英偉達業績炸裂，再創新高

芯片巨頭英偉達周三公布的銷售額和收入均創歷史新高，這主要得益于數據中心計算需求的激增和人工智能代理的迅猛發展。

截至4月份的季度，銷售額達到816億美元，比去年同期增長85%，比FactSet調查的分析師預測的789億美元高出3.4%。該季度凈利潤為583億美元，是去年同期的三倍多，比分析師預測的429億美元高出36.5%。

英偉達創紀錄的銷售額主要得益于其數據中心業務的增長，尤其是計算硬件的銷售，包括該公司的圖形處理器（GPU）以及其他用于執行通用和專用計算任務的芯片。周三，這家芯片制造商公布，該業務板塊同比增長92%，創下752億美元的紀錄。不過，該公司在芯片制造領域也面臨著來自亞馬遜和谷歌等其他科技巨頭的競爭。值得一提的是，該公司網絡硬件的銷售額較去年同期增長了兩倍，達到創紀錄的148億美元。

曾經為英偉達貢獻最大銷售額的游戲業務已更名為“邊緣計算”業務，涵蓋所有處于智能體和物理人工智能前沿的設備，包括個人電腦、工作站、游戲主機、機器人和汽車等。該業務板塊表現強勁，邊緣計算收入達64億美元，同比增長29%，環比增長10%。

首席財務官科萊特·克雷斯就新的報告結構發表了評論，這標志著公司正在向人工智能轉型。她說：“隨著我們業務的快速發展，我們正在過渡到一個新的報告框架，以更好地反映我們當前和未來的增長動力。”

首席執行官黃仁勛也明確指出業績增長的驅動因素，并表示其尖端處理器將繼續擴大領先優勢。“人工智能工廠的建設——這是人類歷史上規模最大的基礎設施擴張——正在以驚人的速度加速推進。智能體人工智能已經到來，它能夠從事生產性工作，創造真正的價值，并在各個公司和行業中迅速擴展應用。”

該公司還宣布了兩項有利于股東的舉措：一項800億美元的股票回購計劃，以及將季度現金股息從每股1美分提高到0.25美元。首席財務官科萊特·克雷斯在電話會議上表示，公司計劃今年將50%的自由現金流返還給股東。

這些結果再次表明，大型科技公司比以往任何時候都更加依賴硬件銷售，尤其是硅芯片的銷售來推動利潤增長。

英偉達首席執行官黃仁勛在一份聲明中表示：“人工智能工廠的建設——這是人類歷史上規模最大的基礎設施擴張——正在以驚人的速度加速推進。智能體人工智能已經到來，它能夠從事生產性工作，創造真正的價值，并在各個公司和行業中迅速擴展。”

上個月，亞馬遜首席執行官安迪·杰西表示，該公司芯片業務“持續快速增長，規模遠超許多人的預期”。杰西稱，如果亞馬遜網絡服務（AWS）的定制芯片業務是一個獨立業務，其年收入將達到約500億美元。

其他公司也紛紛加入芯片領域的競爭。本周，谷歌和私募股權公司黑石集團宣布達成一項價值50億美元的合作協議，將成立一家數據中心公司，該公司將使用谷歌定制的TPU處理器。這再次表明，這家搜索巨頭正尋求通過向外部客戶銷售芯片來直接與英偉達展開競爭。迄今為止，谷歌僅將其TPU用于其谷歌云業務。

上周，Cerebras Systems是一家生產超大尺寸芯片的初創公司，這些芯片可以定制以快速運行 AI 模型。該公司在 2026 年迄今為止規模最大的 IPO中籌集了 56 億美元，其股價應聲飆升，這也是近年來硬件公司最熱門的新上市之一。

盡管芯片領域瞬息萬變，但花旗分析師表示，他們預計到 2028 年，GPU 仍將占據人工智能加速器的大部分份額。英偉達和 AMD 正在推動這一需求。

他們表示：“盡管如此，我們仍然預計英偉達憑借其技術領先地位和龐大的用戶基礎，將繼續占據人工智能加速器投資的大部分份額。”

市場對人工智能硬件的狂熱熱情也體現在交易數量的激增上。據PitchBook數據顯示，2025年半導體公司并購交易數量達到121起，創下該行業有史以來交易速度最快的紀錄。這些交易的總價值達642億美元，是自2020年以來最高的單年交易額。

今年3月，英偉達推出了一系列新產品，其中包括兩款專為提升人工智能模型和智能體運行速度而設計的服務器。其中一款是專為推理（即運行人工智能模型所需的計算）而設計的系統，它采用了初創公司Groq設計的芯片。英偉達于去年12月以200億美元的價格收購了Groq的技術和頂尖人才。

另一臺服務器完全由英偉達的 Vera CPU（中央處理器）組成，這些更基礎的計算機“大腦”由于智能人工智能（一種能夠代表用戶執行任務的自主工具）的普及而需求激增。英偉達首席執行官黃仁勛 (Jensen Huang)在 3 月份表示，該公司預計到 2027 年底，其 Blackwell 和 Rubin GPU 的銷售額將達到 1 萬億美元，這些 GPU 在訓練人工智能模型方面尤其有用。

該公司在 2 月份預測毛利率為 75%，與 1 月份結束的第四季度持平——周三，英偉達公布的毛利率為 75%，符合其自身指引和分析師預期。

英偉達同時上調了本季度業績預期，預計銷售額將達到910億美元，毛利率為75%。盤后交易中，該公司股價基本持平。

今年以來，英偉達的股價上漲了近 20%，使其成為全球市值最高的上市公司，市值接近 5.5 萬億美元。

隨著公司在人工智能繁榮時期迅速發展，投資者越來越要求英偉達以越來越大的幅度超越預期，才能大幅推高英偉達的股價。

投資者也在密切關注英偉達在中國銷售其第二先進芯片的計劃是否取得進展。特朗普政府去年批準了這款名為H200的處理器的銷售，但迄今為止，中國似乎尚未批準銷售。

黃仁勛在1月份表示，H200的需求“相當高”，他預計很快會收到大額訂單，但該公司仍未預測會從世界第二大經濟體中國獲得任何收入。黃仁勛曾表示，中國人工智能芯片市場規模可能高達每年500億美元。周三，英偉達表示，預計本季度不會從中國數據中心芯片的銷售中獲得任何收入。

“現在的問題是，該公司能否超出預期。這幾乎是理所當然的，”GraniteShares創始人兼首席執行官威爾·林德說道。GraniteShares是一家資產規模達140億美元的投資公司，旗下運營著一只杠桿基金，持有價值近50億美元的英偉達股票。

林德表示，投資者一直在仔細研究黃仁勛的言論，以尋找英偉達在中國銷售芯片方面取得進展的跡象。上周，黃仁勛在最后一刻與特朗普總統一同飛往北京，但目前尚不清楚會晤期間是否討論了中國批準H200芯片銷售的問題，以及與誰進行了討論。

“目前英偉達從中國市場獲得的收入為零，”林德說。“即使只占很小一部分市場份額，也可能意義重大。”