AI數據中心帶飛AMD，凈利潤大漲95%

芯東西（公眾號：aichip001）
編譯 劉煜
編輯 陳駿達

芯東西5月7日報道，昨日，AMD公布2026財年第一季度財報。按GAAP（美國通用會計準則）計算，該季度營收同比增長38%至103億美元（約合人民幣702億元）；同一口徑下，其凈利潤同比大漲95%至14億美元（約合人民幣95億元），按Non-GAAP（美國非通用會計準則）計算，凈利潤同比增長45%至23億美元（約合人民幣157億元），均高于市場預期。

GAAP口徑下，AMD該季度毛利潤同比增長45%至54億美元（約合人民幣368億元），毛利率為53%，同比上升3個百分點。此外，AMD該財季創造了26億美元（約合人民幣177億元）的創記錄自由現金流。

AMD該財季數據中心業務營收達58億美元（約合人民幣395億元），同比增長57%，這主要得益于市場對AMD EPYC處理器的強勁需求以及AMD Instinct GPU出貨量的持續增長。

AMD董事長兼CEO蘇姿豐（Lisa Su）稱：“我們第一季度業績表現出色，這主要得益于AI基礎設施需求的加速增長，數據中心業務現已成為我們營收和利潤增長的主要驅動力?！?/p>

除數據中心外，AMD其他業務板塊也出現了不同程度的增長。其客戶端業務收入為29億美元（約合人民幣198億元），同比增長26%；游戲業務收入為7億美元（約合人民幣48億元），同比增長11%；嵌入式業務部門收入為9億美元（約合人民幣61億元），同比增長6%。

在財報電話會議中，蘇姿豐說道：“在服務器領域，我們連續第四個季度實現了創紀錄的服務器CPU收入。收入同比增長超過50%，面向云和企業客戶的銷售額均增長超過50%。”

AMD給出2026年第二季度業績指引，預計營收約為112億美元（約合人民幣764億元），上下浮動3億美元。營收區間中值同比增長約46%。

蘇姿豐談道：“服務器CPU市場年增速超35%，2030年規模將突破1200億美元。AMD服務器CPU營收第二季度同比增速將超70%，強勁增長態勢將持續至2027年。”

針對AI熱潮催生的存儲供給緊張問題，她透露，AMD與內存廠商合作進展順利，已鎖定充足供貨，可支撐該公司達成甚至超額完成業績目標。

由于AI芯片需求大幅升溫，AMD該財季盈利以及其對下一財季的營收預測均超出市場預期，該公司股票在今天美東盤后交易中上漲超16%。

截至今天美股收盤，AMD股價上漲4.02%至355.26美元/股（約合人民幣2422.06元/股）。其市值約為5792億美元（約合人民幣3.95萬億元）。

▲AMD股價圖（圖源：騰訊自選股）

一、26億美元自由現金流創記錄，三大業務板塊全線同比實現正增長

AMD本財季資產負債表如下：

本財季，AMD持續經營業務產生30億美元經營現金流，自由現金流達創紀錄的26億美元，占總營收比例為25%。存貨規模基本持平，維持在80億美元。截至本財季末，AMD現金、現金等價物及短期投資合計123億美元。

AMD在本財季的資本支出為3.89億美元（約合人民幣26.5億元），較上季度的2.22億美元環比增長75%，較去年同期的2.12億美元同比增長84%。

該公司資本開支環比、同比大幅走高，核心原因在于AMD加碼三大方向投入：研發工具與測試設備、先進封裝及后端基礎設施，以及Helios機架與AI加速器相關資本布局。

AMD業務劃分為三大運營板塊：數據中心、客戶端與游戲以及嵌入式業務。三大業務板塊收入分別為58億美元、36億美元、9億美元，分別占總營收的56%、35%及9%。

▲AMD 2026年Q1財季各業務板塊收入占比圖（芯東西制圖）

其細分收入如下所示：

其中，客戶端業務營收達29億美元，同比增長26%，主要受益于市場對AMD Ryzen處理器的旺盛需求，以及產品市占率的持續提升。

游戲業務營收7.2億美元，同比增幅為11%。盡管市場對AMD Radeon GPU需求走高，但部分營收增長被半定制業務收入下滑所抵消。

嵌入式業務營收8.73億美元，同比增長6%，得益于下游多個終端市場需求回暖提振。

本財季，AMD回購了110萬股股票，向股東回饋了2.21億美元。截至本財季末，該公司股票回購計劃剩余授權額度為92億美元。

二、數據中心業務同比高增57%，產品、算力、存儲生態多點落地

AMD本財季的營收主要靠數據中心業務提振，其營收同比大漲57%，達到58億美元，主要得益于AMD本季度持續擴充數據中心產品陣容、深化產業戰略合作。

產品端方面，在最新MLPerf基準測試中，AMD Instinct MI355X GPU于全測試項目里多項細分品類斬獲行業領先成績。同時，AMD推出EPYC 8005系列服務器處理器，該產品針對電信與邊緣計算場景深度優化，擁有一定的性價比優勢。

合作層面，AMD與Meta達成戰略合作，雙方規劃部署最高6吉瓦的AMD Instinct GPU算力，首批1吉瓦算力將采用定制版MI450 GPU；Meta也將成為AMD代號Venice、Verano的第六代EPYC處理器核心首發客戶。

此外，AMD攜手AWS、谷歌云、微軟Azure、騰訊云，陸續上線并擴容基于第五代EPYC處理器的云實例，涵蓋面向高性能計算場景的谷歌云H4D虛擬機，以及微軟Azure多款不同負載類型的云實例。

存儲領域，AMD與三星達成技術合作，由三星為AMD Instinct MI455X GPU供應HBM4高帶寬內存，同時為第六代EPYC處理器提供新一代先進DRAM解決方案。

不僅如此，AMD也在穩步推進區域市場合作與行業生態布局。該公司與韓國NAVER Cloud、Upstage開展合作，在雙方AI基礎設施中落地部署AMD Instinct GPU與EPYC CPU。

AMD還正式加入由GSMA牽頭發起的Open Telco AI行業計劃，助力加快電信級AI模型及系統的研發進程，并以AMD Instinct GPU為該計劃的AI模型提供訓練算力支持。

三、云市場AI需求拉動增長，EPYC云實例數量突破1600款

財報電話會議上，蘇姿豐稱，在云領域，AI是AMD本季度增長的主要驅動力。她說道：“因為各大主流云廠商均持續擴容EPYC處理器部署規模，支撐各類AI負載場景。搭載EPYC處理器的云實例數量同比增長近50%，總數突破1600款，幾乎覆蓋企業所有主流業務負載類型，且在全球頭部云服務商平臺全面上線可用?！?/p>

在談及企業市場業務時，蘇姿豐提到，AMD本季度營收與產品渠道出貨量均創下歷史新高。越來越多企業在其本地部署及混合云環境中將EPYC處理器列為標準化選型。

她介紹道：“Venice產品的豐富型號，分別針對吞吐性能、能效比、性價比做專項優化；其中Verano是首款專為AI基礎設施量身定制的EPYC服務器CPU?！?/p>

蘇姿豐補充稱：“全系Venice產品相較x86架構產品，單插槽性能、能效均大幅提升；相較主流ARM架構AI解決方案，單插槽吞吐性能提升超兩倍。第六代EPYC Venice處理器仍按計劃于今年晚些時候正式發布?！?/p>

此外，AMD的Helios機架級架構將Instinct GPU與EPYC Venice CPU深度集成，相關產品將于今年下半年開始發貨。

為延續AMD在軟件生態層面的增長勢頭，該公司加大軟件研發投入、引入智能體輔助編程工作流，加快ROCm版本迭代節奏。同時，該公司已向核心客戶送樣MI450系列GPU，Helios平臺量產出貨仍按計劃于今年下半年啟動。

隨著量產節點臨近，市場對MI450系列GPU需求持續走強，頭部客戶的采購預期已超出AMD最初規劃，蘇姿豐透露：“公司愈發有信心：2027年數據中心AI業務年收入將達到數百億美元級別，并有望在未來幾年突破80%的長期增長目標?！?/p>

結語：AI行業需求提振業績，中長期增長仍存變量

綜合本次AMD 2026財年第一季度財報及電話會議內容來看，該公司整體營收、利潤、自由現金流均實現同比大幅增長，業績全面超出市場預期。

業務結構上，數據中心板塊已成核心增長支柱，營收增速領跑各業務線，依托EPYC服務器CPU與Instinct AI GPU的產品迭代、基準測試性能優勢，疊加與Meta、頭部云廠商、三星及多國科技企業的戰略合作，該公司生態布局正持續完善。

當前，AI推理與智能體應用持續擴容，帶動服務器CPU與AI加速器需求同步上行，AMD的短期增長具備一定能見度；中長期表現則將取決于其產品落地、產能保障、客戶拓展及競爭格局等多重因素的綜合作用，存在相應不確定性。