言必行、行必果！潘剛圓滿兌現(xiàn)10%凈利率承諾，伊利上市30年“一超”格局再深化

洞悉商業(yè)本性，直擊企業(yè)核芯

作者|楊誠

當(dāng)行業(yè)仍在2024年的調(diào)整余溫中尋找方向，伊利股份（600887.SH）已憑借2025年營收、凈利雙增的昂揚之勢，率先開啟了乳業(yè)復(fù)蘇的“牛抬頭”。

正值上市30周年，伊利完成了從“街道小廠”到“全球第一陣營”的歷史性跨越，營收增長超500倍，盈利規(guī)模躍升超700倍，市值提升近400倍。在2025年年報中，公司此前承諾的9%至10%凈利潤率目標也已如期達成。

這一系列成績的背后，源于伊利長期堅持前瞻性的均衡業(yè)務(wù)布局，以及持續(xù)對標并超越歐盟標準的世界級品質(zhì)體系建設(shè)。在三十年的發(fā)展歷程中，伊利不僅重塑了乳業(yè)的增長邏輯，更成為了中國資本市場價值投資的標桿。

01

“一超”斷層式領(lǐng)先格局再次深化

如果說2024年還是中國乳業(yè)的“調(diào)整年”，那么2025年的伊利，已經(jīng)率先釋放出行業(yè)復(fù)蘇的強烈信號。

4月29日，伊利發(fā)布2025年年報及2026年一季報。財報數(shù)據(jù)顯示，2025年公司實現(xiàn)營業(yè)總收入1159.31億元，歸母凈利潤115.65億元，同比增長36.82%；利潤總額達到130億元，同比增長28.31%。

同時，伊利成為行業(yè)內(nèi)唯一實現(xiàn)營收凈利潤同比雙增的綜合性乳企。不僅營收較行業(yè)第二名高出336.86億元，歸母凈利潤規(guī)模更達到行業(yè)第二名的7倍以上，中國乳業(yè)“一超”斷層式領(lǐng)先格局進一步拉大。

進入2026年，伊利依舊延續(xù)強勁增長勢頭。一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入348.25億元，同比增長5.47%；利潤總額63.74億元，同比增長10.78%；扣非歸母凈利潤53.29億元，同比增長15.11%，營收及扣非歸母凈利潤均創(chuàng)歷史新高。

但相比收入規(guī)模，更值得市場關(guān)注的，是伊利盈利質(zhì)量和經(jīng)營效率的全面躍升。

首先是利潤質(zhì)量過硬。2025年伊利扣非歸母凈利潤同比增長率高達84.13%。

這一數(shù)字不僅遠超營收增速，更遠高于歸母凈利潤的增幅。這意味著，伊利業(yè)績增長并非依賴非經(jīng)常性收益帶來的“賬面繁榮”，而是來自主營業(yè)務(wù)盈利能力的實質(zhì)性增強。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化、成本管控不斷深化、運營效率明顯改善，共同構(gòu)成了伊利利潤增長的核心驅(qū)動力，也推動公司凈利率首次突破10%，圓滿兌現(xiàn)了“十四五”初期的戰(zhàn)略承諾。

其次是經(jīng)營效率的重塑。伊利的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（ROE）在2025年躍升至20.87%，同比提升5.06個百分點。這一指標不僅遠超行業(yè)平均水平，也躋身A股消費板塊第一梯隊。

這背后，反映的是伊利增長邏輯的深層變化——從過去依賴規(guī)模擴張，逐步轉(zhuǎn)向以效率提升驅(qū)動高質(zhì)量增長。伊利不再單純依靠“做大”獲取增長，而是通過強化精細化運營，品牌價值引領(lǐng)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化為股東持續(xù)創(chuàng)造超額價值。

最后是長期主義的共贏。2025年高達87.29億元的現(xiàn)金分紅，占歸母凈利潤比例超75%。上市三十年累計分紅27次，累計分紅額超670億元。長期和股東共享經(jīng)營成果，反映出伊利對股東的誠意。

02

全品類王者，重構(gòu)“社交硬通貨”

伊利之所以能形成“一超斷層領(lǐng)先”的格局，核心在于其從不依賴單一爆品，而是構(gòu)建了一座攻守兼?zhèn)涞摹爱a(chǎn)品金字塔”。

液體乳作為伊利的“壓艙石”，展現(xiàn)出了極強的韌性。2025年，在行業(yè)調(diào)整期，伊利液態(tài)奶市占率不降反升，領(lǐng)先優(yōu)勢持續(xù)擴大。2026年一季度更是率先逆勢實現(xiàn)正增長。

報告期，伊利常溫液態(tài)奶優(yōu)勢持續(xù)擴大，金典、安慕希等細分品類第一品牌持續(xù)引領(lǐng)行業(yè)，穩(wěn)居第一；功能奶第一品牌“舒化”、谷物奶代表品牌“谷粒多”均實現(xiàn)營收逆勢增長；“優(yōu)酸乳”和“味可滋”品牌營收均實現(xiàn)雙位數(shù)增長。

奶粉業(yè)務(wù)則成為了伊利的“第二增長曲線”。2025年，伊利實現(xiàn)了奶粉領(lǐng)域的“大滿貫”。整體銷量穩(wěn)居中國第一。嬰配粉零售市占率升至18.3%，創(chuàng)歷史新高；成人奶粉連續(xù)11年領(lǐng)跑。

在新興賽道上，伊利正以“多輪驅(qū)動”之勢全面開花。2025年，冷飲營收近百億，實現(xiàn)雙位數(shù)增長，連續(xù)31年領(lǐng)跑行業(yè)。；巧樂茲、冰工廠等品牌成功俘獲了年輕消費群體的心。

與此同時，新銳單品持續(xù)涌現(xiàn)并快速成長。“暢輕”小奶壺酸奶、“宮酪”奶皮子酸奶、“巧樂茲”芋泥糯茲茲雪糕均已邁入億元級規(guī)模，體現(xiàn)出伊利持續(xù)的產(chǎn)品創(chuàng)新與市場轉(zhuǎn)化能力。

在場景創(chuàng)新上，伊利切入冰杯賽道，“冰工廠”冰杯憑借多場景適配能力快速獲得市場認可，實現(xiàn)近億元營收，推動“冰飲共生”的消費方式形成新的增長點。

此外，面向餐飲專業(yè)客戶的奶酪、乳脂等2B業(yè)務(wù)營收同比增長超30%，100%動物奶油銷售額位列中國品牌第一。這意味著伊利正在從單純的零售商，向全場景的健康食品方案提供商轉(zhuǎn)型。

從多元消費場景到細分人群需求，伊利的全品類產(chǎn)品矩陣已實現(xiàn)系統(tǒng)性覆蓋。這種深度滲透的產(chǎn)品布局，構(gòu)建了伊利品牌的堅固“防火墻”，使其在任何細分市場的波動中都能保持穩(wěn)定的增長和整體平衡。

03

“無創(chuàng)新，無未來”

伊利董事長潘剛曾指出：“不創(chuàng)新，無未來。”在這一理念的引領(lǐng)下，伊利始終圍繞消費者真實需求這一原點，以高頻創(chuàng)新和快速迭代持續(xù)推動產(chǎn)品與品牌煥新。2025年，公司新品收入占比提升至16.4%，成為驅(qū)動高質(zhì)量增長的重要引擎。

從產(chǎn)品創(chuàng)新看，經(jīng)典品牌不斷被賦予新活力。以優(yōu)酸乳為例，這一陪伴中國年輕人三十年的國民品牌，通過“嚼檸檬”系列實現(xiàn)再次破圈，以更具互動感與趣味性的口感創(chuàng)新，持續(xù)強化與年輕消費群體的連接。

進一步延展至核心品類升級，伊利正在定義常溫奶的“鮮”邊界。2025年，公司推出“金典鮮活”純牛奶，利用“0.09秒超瞬時鎖鮮”等創(chuàng)新工藝，打破了常溫奶與鮮奶之間的界限。

這款產(chǎn)品保質(zhì)期縮短了50%，卻保留了更接近生牛乳的鮮甜感。它不僅滿足了現(xiàn)代消費者“既要常溫便捷，又要口感新鮮”的矛盾需求，更驅(qū)動了整個液態(tài)奶行業(yè)的品質(zhì)升級。

圍繞消費體驗的深化，伊利進一步構(gòu)建“鮮活體系”的服務(wù)能力。針對母嬰消費群體對“絕對新鮮”的高敏感需求，公司推出“28天新鮮購”，通過供應(yīng)鏈數(shù)字化重構(gòu)，將奶粉從生產(chǎn)端到消費者手中的周期壓縮至28天，實現(xiàn)“像送鮮奶一樣送奶粉”。

這一模式本質(zhì)上是對傳統(tǒng)流通體系的重塑，2025年伊利新鮮購產(chǎn)品銷量實現(xiàn)數(shù)倍增長，驗證了以用戶為中心的體系創(chuàng)新價值。

在營銷與數(shù)智化創(chuàng)新上，伊利走在了AI時代的前沿。 面對Z世代，伊利不再僅僅依靠大屏廣告，而是通過AI創(chuàng)意大賽、社交IP破圈，讓品牌與用戶“共創(chuàng)”。

通過引入AI技術(shù)提升媒介投放效率和內(nèi)容生產(chǎn)質(zhì)量，伊利實現(xiàn)了營銷的“內(nèi)容輕量化、場景深度化、媒介精準化”。

當(dāng)前，伊利正通過“產(chǎn)品新、營銷新、渠道新”的閉環(huán)，讓三十歲的品牌持續(xù)煥發(fā)出超越年齡的增長活力。這種“新鮮”，不僅是溫度計上的讀數(shù)，更是品牌生命力的體現(xiàn)。

04

30年正青春

奔向“全球乳業(yè)第一”

三十年，對伊利而言不是終點，而是新一輪五年戰(zhàn)略的起點。在“十五五”規(guī)劃的開局之年，伊利已繪就了一張通往“全球乳業(yè)第一”的雄偉藍圖。

潘剛在談及伊利未來戰(zhàn)略規(guī)劃時表示：“公司將圍繞ToB深加工、成人營養(yǎng)品、國際化這三大核心方向，打造新的增長曲線，為更長期的發(fā)展打下堅實基礎(chǔ)。”

伊利未來的業(yè)務(wù)新藍圖正為此繪就：向“深”發(fā)力，重磅加碼乳深加工，讓乳鐵蛋白、奶酪等高價值營養(yǎng)從“小眾”邁向“大眾”，飛入更多尋常百姓家，開啟喝奶又吃奶的新消費圖景。

向“精”進軍，圍繞消費者全旅程，深耕“精準營養(yǎng)”藍海，針對過敏、體重管理、控糖、助眠、護骨等細分痛點，開發(fā)特醫(yī)、腸道益生菌等更多專業(yè)產(chǎn)品，打造功能性、個性化營養(yǎng)品矩陣。

向“廣”拓展，打破行業(yè)邊界，開創(chuàng)的“現(xiàn)泡鮮喝”健康茶飲、現(xiàn)泡養(yǎng)生水等全新品類，打開廣闊增長空間。

在近日發(fā)布的《伊利集團2025可持續(xù)發(fā)展報告》中，潘剛指出，一家企業(yè)存在的意義，不僅在于自身的強大，更在于為世界創(chuàng)造了多少真實的美好。他還表示：“厚度優(yōu)于速度、行業(yè)繁榮勝于個體輝煌、社會價值大于商業(yè)財富。”

正是在這一發(fā)展觀引領(lǐng)下，作為行業(yè)龍頭，伊利三十年來累計繳納稅款超過800億元，創(chuàng)造數(shù)十萬個就業(yè)機會，并投入近400億元助力區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展與鄉(xiāng)村振興，帶動560萬農(nóng)牧民共同致富，讓企業(yè)發(fā)展與“健康中國”、鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略深度融合。

“三十年正青春，三十年更蓬勃。” 伊利表示，公司將在潘剛“以消費者為中心”核心理念引領(lǐng)下，錨定“全球乳業(yè)第一”的長期戰(zhàn)略目標，以無畏的勇氣，迎接每一個未知；以創(chuàng)新的思維，解決每一個問題；以進化的力量，抓住每一個機遇。為“健康中國”注入更強動能，守護億萬家庭健康美好生活。

編輯 | 曉貳

排版 | 伍岳

主編 | 老潮

圖片來源于網(wǎng)絡(luò)

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