20 億科創(chuàng)基金落地杭州，三級資本協(xié)同如何激活硬科技？

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據(jù)天眼查信息顯示，近日浙江杭資科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）正式登記成立，出資額達20.02億元，這是繼2025年底60.6億杭資直投基金后，浙江在科創(chuàng)投資領域的又一重要布局。該基金由省級引導基金、市級平臺與區(qū)級資本共同出資，形成"省-市-區(qū)"三級聯(lián)動的資本協(xié)同機制，標志著地方政府引導基金從"分散支持"向"精準聚焦"的轉型。

這種三級聯(lián)動模式構建了獨特的投資邏輯：省級基金提供政策引導與風險兜底，市級平臺負責產(chǎn)業(yè)資源對接，區(qū)級資本則聚焦區(qū)域特色賽道。以西湖產(chǎn)業(yè)基金為例，其作為區(qū)級合伙人，可依托杭州城西科創(chuàng)大走廊的區(qū)位優(yōu)勢，為被投企業(yè)對接數(shù)字經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈資源。同時，基金采用專業(yè)投資人士擔任執(zhí)行事務合伙人的機制，既避免政府直接干預，又確保投資方向符合浙江"數(shù)字經(jīng)濟一號工程"等戰(zhàn)略布局。

然而，國資背景的創(chuàng)投基金面臨著決策效率與風險容忍度的挑戰(zhàn)。一方面，國資屬性有助于吸引長期資本，降低募資難度；另一方面，保值增值的考核要求可能導致基金偏向成熟項目，不敢涉足芯片、生物醫(yī)藥等長周期賽道。如何平衡國資監(jiān)管與投資靈活性，成為這類基金能否持續(xù)賦能科創(chuàng)的關鍵。參考深圳國資"深創(chuàng)投"的混合所有制模式，浙江或許可以通過"國資+市場化團隊+社會資本"的架構，在保持政策導向的同時激發(fā)投資活力。

從更宏觀的視角看，浙江近年密集成立科創(chuàng)基金，但資金"量"的增長能否轉化為科創(chuàng)"質"的提升，核心在于能否打通"投-管-退"全鏈條。投后管理方面，基金需要為企業(yè)提供人才對接、政策申報等增值服務；退出渠道上，則需與本地交易所建立聯(lián)動機制。此外，如何避免同質化投資，挖掘真正的硬科技原始創(chuàng)新項目，也是基金面臨的重要考驗。

浙江杭資科創(chuàng)基金的成立，不僅是資本布局的延續(xù)，更是區(qū)域創(chuàng)新生態(tài)構建的重要一步。通過三級聯(lián)動的精準滴灌，浙江正試圖破解科創(chuàng)投資中的資金分散、效率不高等問題，為共同富裕示范區(qū)建設注入創(chuàng)新動能。未來，隨著基金運作機制的不斷完善，或將為全國地方政府引導基金的轉型提供可借鑒的樣本。