爆賣140億，安踏第2只“始祖鳥(niǎo)”高飛

薩洛蒙營(yíng)收首次突破20億美元。

文|馬蓮紅

北京時(shí)間2026年2月24日，亞瑪芬體育發(fā)布2025年第四季度及全年財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，公司第四季度營(yíng)收21.01億美元（143.8億元人民幣），同比增長(zhǎng)28%；全年?duì)I收達(dá)65.66億美元（449.4億元人民幣），同比增長(zhǎng)27%，調(diào)整后凈收入同比增長(zhǎng)131%至5.45億美元。

亞瑪芬體育全球首席執(zhí)行官鄭捷先生表示，第四季度為亞瑪芬體育具有突破性意義的一年畫(huà)上了圓滿句號(hào)。得益于旗艦品牌始祖鳥(niǎo)以及持續(xù)快速增長(zhǎng)的品牌薩洛蒙共同推動(dòng)，集團(tuán)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，其中薩洛蒙年銷售額首次突破20億美元（136.88億元人民幣）。“2025全年所有業(yè)務(wù)板塊、地區(qū)以及渠道均實(shí)現(xiàn)了雙位數(shù)增長(zhǎng)”。

中國(guó)成為全球第二大市場(chǎng)

始祖鳥(niǎo)“五年內(nèi)50億美元”目標(biāo)達(dá)成一半

按照地區(qū)來(lái)看，大中華區(qū)（包括中國(guó)大陸、香港、澳門(mén)和臺(tái)灣）營(yíng)收達(dá)18.619億美元，同比增長(zhǎng)43.4%，一躍成為亞瑪芬全球第二大市場(chǎng)。

按渠道來(lái)看，全年批發(fā)渠道收入33.58億美元，同比增長(zhǎng)15.1%；DTC渠道收入32.09億美元，同比增長(zhǎng)41.5%。

按板塊來(lái)看，戶外功能性服飾（Technical Apparel）：以Arc'teryx（始祖鳥(niǎo)）為核心。全年收入增長(zhǎng)30%至28.56億美元，第四季度增長(zhǎng)34%至10億美元。

其中，始祖鳥(niǎo)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)一直備受關(guān)注。這不僅僅是因?yàn)樗鳛椤爸挟a(chǎn)三寶”之一的品牌熱度，還有多重因素。作為其核心利潤(rùn)引擎，始祖鳥(niǎo)的業(yè)績(jī)直接決定了全球投資者的信心。如果始祖鳥(niǎo)“熄火”，整個(gè)集團(tuán)的股價(jià)和盈利前景都會(huì)受到重大沖擊，還有包括安踏斥巨資收購(gòu)后能否復(fù)制FILA（斐樂(lè)）的成功，將一個(gè)專業(yè)品牌運(yùn)作成為高利潤(rùn)的頂級(jí)“運(yùn)奢”，打破所在行業(yè)的“價(jià)格天花板”，以及在全球消費(fèi)疲軟的背景下品牌能否創(chuàng)造奇跡等等。

今年亞瑪芬高層并未在財(cái)報(bào)和采訪中透露始祖鳥(niǎo)的具體業(yè)績(jī)，不過(guò)根據(jù)2024年財(cái)報(bào)，始祖鳥(niǎo)在戶外功能性服飾板塊中的占比超九成，因此，始祖鳥(niǎo)2025年?duì)I收已經(jīng)超過(guò)25億美元，始祖鳥(niǎo)的營(yíng)收在五年間增長(zhǎng)到了原來(lái)的4.56倍。

高增長(zhǎng)背后，始祖鳥(niǎo)正在占據(jù)全球戶外運(yùn)動(dòng)高端品類“生態(tài)位天花板”，從區(qū)域來(lái)看，亞太地區(qū)、大中華區(qū)、美洲和歐洲、中東及非洲地區(qū)引領(lǐng)了戶外功能性服飾的增長(zhǎng)。所有地區(qū)均實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁的兩位數(shù)增長(zhǎng)。

同時(shí)始祖鳥(niǎo)正在將這種優(yōu)勢(shì)從沖鋒衣擴(kuò)大至鞋履、女性品類。第四季度，女性品類成為始祖鳥(niǎo)增長(zhǎng)最快的品類，同比增長(zhǎng)超過(guò)40%；始祖鳥(niǎo)鞋履業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)接近40%，在所有主要市場(chǎng)均有強(qiáng)勁表現(xiàn)。2025年4月，始祖鳥(niǎo)在俄勒岡州波特蘭市成立專屬鞋履業(yè)務(wù)部門(mén)。由于波特蘭是全球鞋類創(chuàng)新的中心，該部門(mén)的設(shè)立“使我們能夠接觸到業(yè)內(nèi)頂尖人才”。

根據(jù)管理層的預(yù)期，始祖鳥(niǎo)未來(lái)幾年品牌業(yè)務(wù)發(fā)展的基石是“跨渠道、跨地域、跨品類”，專注于登山、滑雪和越野運(yùn)動(dòng)領(lǐng)域的山地運(yùn)動(dòng)員。

始祖鳥(niǎo)在2030年將實(shí)現(xiàn)“五年內(nèi)50億美元”的營(yíng)收目標(biāo)。北美和中國(guó)市場(chǎng)的規(guī)模將大致相同，均接近20億美元。此外，該品牌計(jì)劃到2030年，女裝銷售額占比將從2025年的25%提升至30%。

未來(lái)五年，鞋履預(yù)計(jì)將成為增長(zhǎng)最快的產(chǎn)品類別，其對(duì)總收入的貢獻(xiàn)預(yù)計(jì)將從每年8%增長(zhǎng)到13%。Veilance系列（始祖鳥(niǎo)的頂級(jí)技術(shù)性能外套和服裝系列）規(guī)模仍相對(duì)較小，到2030年可占始祖鳥(niǎo)全球銷售額的7%。

壁克峰（Peak Performance）品牌在第四季度實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，全年銷售重回增長(zhǎng)軌道，所有地區(qū)及渠道的銷售均有所提升。減少促銷、增加正價(jià)銷售后，品牌盈利能力持續(xù)改善。

薩洛蒙破20億美元

亞瑪芬“雙飛輪”正式成形

山地戶外服飾及裝備（Outdoor Performance）：以Salomon（薩洛蒙）為核心。全年收入增長(zhǎng)31%至24.04億美元，薩洛蒙品牌年銷售額首次突破20億美元。

對(duì)亞瑪芬來(lái)說(shuō)，2025年最大的豐收來(lái)自薩洛蒙，該品牌與始祖鳥(niǎo)一起營(yíng)收均突破20億美元大關(guān)，組成品牌雙飛輪。

薩洛蒙在整體營(yíng)收中占比接近三分之一。該品牌在2025年實(shí)現(xiàn)35%的增長(zhǎng)，即便在第四季度因備戰(zhàn)米蘭冬奧會(huì)加大了營(yíng)銷投入，品牌整體的盈利結(jié)構(gòu)依然穩(wěn)健。

區(qū)域發(fā)展來(lái)看呈現(xiàn)出全球開(kāi)花的態(tài)勢(shì)，尤其是大中華區(qū)和亞太地區(qū)的表現(xiàn)極為強(qiáng)勢(shì)。大中華區(qū)是薩洛蒙2025年表現(xiàn)最突出的區(qū)域，銷售額實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

雖然中國(guó)市場(chǎng)此前以Sportstyle（戶外風(fēng)風(fēng)尚系列）為主，但2025年其 Performance（專業(yè)性能系列）也開(kāi)始獲得顯著增長(zhǎng)。

除中國(guó)外，亞太其他地區(qū)也經(jīng)歷了激增。韓國(guó)和日本這兩個(gè)大型球鞋市場(chǎng)對(duì)薩洛蒙的需求激增。

作為薩洛蒙的“大本營(yíng)”，歐洲市場(chǎng)展現(xiàn)了極強(qiáng)的品牌韌性，得益于強(qiáng)勁的歐洲消費(fèi)者需求，推動(dòng)復(fù)購(gòu)訂單、預(yù)售及售罄率表現(xiàn)搶眼。北美被視為薩洛蒙下一階段的重點(diǎn)突破區(qū)域，目前正積極打入北美的專業(yè)跑步渠道，通過(guò)新產(chǎn)品開(kāi)拓路跑市場(chǎng)。

亞瑪芬集團(tuán)在財(cái)報(bào)會(huì)上表示，計(jì)劃加大對(duì)該品牌的投資，包括通過(guò)市場(chǎng)營(yíng)銷吸引當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)居民前往門(mén)店，以及在現(xiàn)有門(mén)店的基礎(chǔ)上開(kāi)設(shè)新店。“薩洛蒙鞋履具備鮮明且獨(dú)特的品牌定位，但目前在全球運(yùn)動(dòng)鞋市場(chǎng)中的占比仍然較小，仍具備長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間。” 亞瑪芬體育CEO鄭捷表示。

威爾勝轉(zhuǎn)向鞋服零售

集團(tuán)多品牌協(xié)同雛形顯現(xiàn)

球類及球拍裝備（Ball & Racquet Sports）：以Wilson（威爾勝）為核心。全年收入增長(zhǎng)13%至13.07億美元。

威爾勝鞋服業(yè)務(wù)四季度保持強(qiáng)勁的雙位數(shù)增長(zhǎng)，并在2025全年實(shí)現(xiàn)同比翻倍增長(zhǎng)。鞋服業(yè)務(wù)占球類與球拍裝備業(yè)務(wù)營(yíng)收的15%。球拍業(yè)務(wù)在2025年實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，2026年將推出多款高性能球拍新品。

為了進(jìn)一步推動(dòng)品牌向鞋服及零售轉(zhuǎn)型，亞瑪芬宣布Carrie Ask女士自2026年3月1日起出任威爾勝總裁兼首席執(zhí)行官。Ask 此前曾在海麗漢森（Helly Hansen）、李維斯（Levi’s）和耐克（Nike）擔(dān)任管理要職，她在鞋服零售領(lǐng)域的深厚背景，被視作威爾勝下一階段發(fā)力大眾運(yùn)動(dòng)時(shí)尚市場(chǎng)的信號(hào)。

亞瑪芬于2024年2月在紐交所掛牌上市，因此2025年是其上市后的第二個(gè)完整財(cái)年，上市第一年，市場(chǎng)更多討論的是估值、整合；而上市第二年，亞瑪芬開(kāi)始回答一個(gè)更本質(zhì)的問(wèn)題——它究竟是一家被始祖鳥(niǎo)驅(qū)動(dòng)的公司，還是一個(gè)具備多品牌協(xié)同、全球渠道掌控力與長(zhǎng)期盈利模型的集團(tuán)型平臺(tái)？

現(xiàn)在答案顯而易見(jiàn)，始祖鳥(niǎo)穩(wěn)住高端生態(tài)位、薩洛蒙跨入20億美元陣營(yíng)、大中華區(qū)躍升為第二大市場(chǎng)，這些都說(shuō)明亞瑪芬具備多品牌運(yùn)營(yíng)的實(shí)力。在業(yè)績(jī)創(chuàng)新高的同時(shí)，亞瑪芬還創(chuàng)下了一項(xiàng)新紀(jì)錄：在米蘭冬奧，亞瑪芬旗下薩洛蒙、始祖鳥(niǎo)、Peak Performance、Armada和Atomic等品牌共贊助了200多名運(yùn)動(dòng)員參賽，并斬獲了令人矚目的59枚獎(jiǎng)牌。

接下來(lái)，這家集團(tuán)能否持續(xù)把增長(zhǎng)轉(zhuǎn)化為更高質(zhì)量的利潤(rùn)、更穩(wěn)固的全球品牌地位？我們拭目以待。

注：本文所用圖片來(lái)自各品牌公開(kāi)資料