上海
一種讓人“食欲減退”的藥，正在悄悄改寫美國人的消費地圖。
追風交易臺消息，5月19日，德意志銀行全球宏觀與主題研究主管Jim Reid團隊發(fā)布《量化GLP-1的沖擊：調查顯示制藥、飲食與餐飲行業(yè)出現(xiàn)持久轉變》報告。該行于今年3月20日至30日完成的最新全球消費者調查（有效受訪者550人），梳理了GLP-1類減重藥物對多個行業(yè)的影響。
調查數(shù)據(jù)顯示，目前已有10%的美國人正在或曾經服用GLP-1類藥物?？紤]到美國成年人中肥胖率超過40%，這一數(shù)字仍有巨大的增長空間。更關鍵的是，服藥者在餐廳就餐、點外賣、飲酒等消費行為上大幅下滑。
GLP-1（胰高血糖素樣肽-1受體激動劑）是目前以Ozempic、Mounjaro為代表的一類減重藥物。它的核心機制是抑制食欲——用藥者不只是“管住嘴”，而是從生理層面降低了對食物的渴望。
2030年：服用人數(shù)或突破20%
推動這一趨勢加速的關鍵變量，是口服片劑版本的即將普及。
此前，GLP-1藥物主要以注射形式給藥，這對許多潛在用戶構成心理和使用門檻。分析師測算顯示，隨著更便捷的口服版本進入市場，到2030年，服用GLP-1的美國人比例將超過20%——相當于在現(xiàn)有基礎上再翻一番。
Jim Reid在報告中將GLP-1與AI并列，稱其為“同時沖擊世界的兩項顛覆性技術”。他寫道：“AI或許占據(jù)了投資者更多的注意力，但減重藥物正在悄悄改變數(shù)百萬人的日常生活，一口一口地改變著。”
他甚至提出一個頗具沖擊力的假設：如果強迫用戶在GLP-1和AI聊天機器人之間二選一，目前看來，很多人會選擇保留GLP-1
餐廳、快餐、外賣、酒精：消費全線下滑
調查數(shù)據(jù)揭示了GLP-1對消費行為的直接沖擊，數(shù)字相當直觀：
服藥期間，正餐餐廳的到訪率從55%驟降至31%，降幅接近一半。快餐店和咖啡店的到訪率從約三分之二跌至37%。外賣和飲酒的比例也從超過一半降至約三分之一。
這對餐飲行業(yè)的沖擊是直接且可量化的。
停藥之后，習慣并未“反彈”
更值得關注的是停藥后的數(shù)據(jù)。
通常的邏輯是：藥一停，人就“報復性消費”，餐廳和食品公司的損失只是暫時的。但這份調查打破了這一預期。
分析師明確指出：在大多數(shù)情況下，GLP-1用戶即便停藥，飲食和消費習慣依然維持在較低水平，新習慣已經固化。
從Figure 1的圖表可以看出，停藥后的消費數(shù)據(jù)雖然略有回升，但遠未恢復到服藥前的水平——無論是餐廳到訪、外賣頻率還是飲酒習慣，均呈現(xiàn)出"永久性下移"的特征。
這意味著，GLP-1對食品、飲料和餐飲行業(yè)的沖擊，不是短期擾動，而是結構性的需求重塑
對投資者意味著什么
報告將GLP-1的影響分為正面受益和負面承壓兩類。
直接受益方顯而易見：以諾和諾德（Ozempic生產商）、禮來（Mounjaro生產商）為代表的制藥公司，需求持續(xù)擴張，且隨著口服版本普及，市場天花板將進一步抬升。
承壓方則覆蓋范圍更廣：
餐飲行業(yè)：正餐餐廳、快餐連鎖、咖啡品牌，到訪頻次和客單價雙重承壓
食品飲料行業(yè)：零食、含糖飲料、酒精飲料需求下滑，且這種下滑具有持續(xù)性
外賣平臺：訂單頻次減少
Jim Reid在報告中總結道：“如果GLP-1的需求持續(xù)攀升，它將對日常生活和市場估值產生深遠影響——對受益行業(yè)和受損行業(yè)均是如此。”
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