上海
財聯社5月20日訊（編輯 卞純）在AI驅動美股出現史詩級的上漲行情后，過去幾天，隨著對通脹的擔憂升溫刺激美債收益率飆升，美股出現些許回調。
一些華爾街機構開始警告稱，美股迎來深度回調的風險正在上升，有分析師甚至直言，當前的美股市場與2000年互聯網泡沫破滅前夕極為相似。
然而，德意志銀行策略師Henry Allen指出，歷史經驗表明，美股出現大幅回調，至少需要觸發(fā)三大宏觀沖擊條件之一。
Allen在一封致客戶的報告中指出，近期的歷史表明，像股票、大宗商品和外匯等風險較高的資產往往具備更強的抗跌性。他承認這些資產在最近幾周出現了些許疲態(tài)，因為投資者擔心霍爾木茲海峽可能會長期關閉。
Allen表示，歷史表明，若要出現深跌行情，至少需要發(fā)生以下情況之一：持續(xù)性的石油沖擊、經濟數據明顯處于收縮區(qū)域，或央行為應對局勢而采取激進貨幣緊縮政策。他認為，就目前而言，要說其中任何一種情況正在發(fā)生，都顯得有些牽強。
關于石油，他提到了過去幾十年的重大危機，例如1973年阿拉伯石油禁運，導致油價幾乎翻了兩番并長期維持高位，重創(chuàng)了美國市場。以及2022年俄烏沖突爆發(fā)后，布倫特原油一年期合約價格曾短暫攀升至每桶100美元以上。
目前，作為國際基準的布倫特原油價格徘徊在每桶110美元附近，而作為美國基準的西德克薩斯中質原油（WTI）價格則穩(wěn)固地站在每桶100美元上方。
與此同時，預測平臺Polymarket上的押注顯示，霍爾木茲海峽在6月底前重新開放的可能性僅為31%，在7月底前開放的可能性為46%。
然而，本輪由伊朗局勢引發(fā)的波動中，布倫特原油現貨與六個月遠期價格之間存在明顯差距。這實際上意味著，市場認為半年后油市供應緊張狀況可能有所緩解。
至于第二個預警信號——經濟走弱數據，Allen表示，以往能源危機爆發(fā)時，往往伴隨明顯經濟下行跡象，例如1973年失業(yè)率急升。但美國今年3月和4月的非農就業(yè)均新增超過10萬人，且4月份全球采購經理人指數（PMI）有所上升。
此外，雖然以往的能源價格沖擊有時會導致央行采取激進的加息措施，但Allen認為，自伊朗沖突開始以來，美聯儲、歐洲央行和日本央行并未上調利率。
話雖如此，隨著近期債券收益率飆升，越來越多投資者相信，美聯儲將調整其關于高油價引發(fā)的通脹風險的措辭。
Allen還指出，盡管市場正在為中東沖突持續(xù)以及滯脹風險上升定價，但眼下標普500指數僅較歷史高點回落了約1.3%，且美國和歐洲的信貸利差比2月底戰(zhàn)爭開始時進一步收窄。
“因此，與過去的沖擊相比，我們眼下所看到的市場韌性，比乍看之下更符合情理，”他表示。
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