4月30日 | 印度五地邦選震蕩：老牌執政黨遇險，印人黨多線強攻

2026年4月30日 總第1261期

值日編輯：林熙泇 余佳軒

審核：張謙和 饒金山 關云逸

執行主編：陳卓

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圖源：ANI

《印刷報》4月29日報道，印度邦議會選舉出口民調顯示，西孟加拉邦、泰米爾納德邦、喀拉拉邦、阿薩姆邦、本地治里執政黨恐面臨激烈競爭。西孟加拉邦方面（共294席），執政黨草根國大黨（TMC）與印人黨（BJP）勢均力敵。新德里電視臺（NDTV）民調匯總顯示 ，TMC預計獲146席、印人黨預計獲140席，但個別民調結果分歧較大。其中，印人黨聚焦TMC執政下的發展滯后、失業及外來非法移民“滲透”議題，而TMC則突出孟加拉本土自豪感，稱印人黨為“外來者”，并強調選民名冊修訂排除近910萬選民。泰米爾納德邦方面（共234席），由達羅毗荼進步聯盟（DMK）領導的世俗進步聯盟（SPA）預計獲128席，印人黨領導的全國民主聯盟（NDA）獲77席，新興政黨泰米爾勝利大會黨（TVK）則預計獲36席，但也有預測稱TVK有望反超。喀拉拉邦方面（共140席），國大黨領導的聯合民主陣線（UDF）預計獲75席，而印共（馬）（CPI ）領導的左翼民主陣線（LDF）預計僅獲60席，印共（馬）十年執政或遭終結。阿薩姆邦方面（共126席），印人黨領導的NDA預計獲92席，其中印人黨參選90席；國大黨及其盟友或僅獲28席。本地治里方面（共30席），印人黨領導的NDA預計獲20席，而DMK-國大黨聯盟僅8席。計票工作將于5月4日進行。

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阿達尼庫奇大型銅冶煉廠對中國以外地區的產能至關重要，但該工廠產量尚未達到預期。圖源：彭博社

《印刷報》4月29日報道，印阿達尼（Adani）集團12億美元（$1.2 billion）巨型銅冶煉廠投產十個月以來頻繁遭遇技術挫折，引發前景擔憂。該工廠位于古吉拉特邦庫奇，預計年產能50萬噸。然而，印度礦業部數顯示據，該工廠自2025年4月至2026年2月僅生產精煉銅9.4萬噸，3月下旬一度停產維修。衛星監測數據顯示，自2025年6月以來該邦冶煉廠未出現持續冶煉跡象。對此，阿達尼方面否認該廠面臨工程挑戰并表示，工廠運行穩定迅速。分析指出，該廠運營困難或主要源于銅精礦中銻、砷等雜質含量過高，采購團隊需尋求更純凈原料。若該廠滿負荷運轉，年需約160萬噸銅精礦，但目前采購量僅達所需量的四分之一。另外，阿達尼庫奇銅冶煉廠原本采用“一體化設計”，理論上可以完成從原料冶煉到精煉的完整過程，但過去兩年該工廠仍進口超2.6萬噸半成品銅陽極。不論出于何種原因，這表明該廠前端冶煉環節可能沒有充分運轉。值得一提的是，中國煉銅廠擁有強勁成本和技術優勢，中國煉銅產能不斷擴張疊加礦山供應中斷，已引發貿易商競爭、導致全球原料供應緊張。中國以外國家冶煉廠或是停產，或是不得不尋求政府介入幫助。在此情況下，阿達尼庫奇銅冶煉廠產能不達預期，或迫使市場重新評估全球精煉銅供應情況。

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圖源：《加德滿都郵報》

《加德滿都郵報》4月22日報道，尼泊爾傳統政黨正密集推進內部改革，全力復盤選舉慘敗困局。2026年尼眾議院大選結果顯示，青年政黨民族獨立黨（RSP）贏得壓倒性勝利，而原第一大黨尼泊爾大會黨（NC）則僅獲38席，淪為弱勢反對黨。此外，尼共（聯合馬列）（CPN-UML）和尼共（毛主義中心）（CPN-M）議席分別縮減至25席和17席。面對選舉潰敗，各主要政黨紛紛啟動內部改革，重心轉向地方和省級選舉。尼大會黨啟動全國性“根基運動”（Root Campaign），加強黨組織能力并擴大黨員隊伍，包括引入類似RSP“初選”制度的候選人選拔制度，并建立數字黨員身份認證系統，要求黨員完成生物識別注冊。尼大會黨還在全部選區部署黨代表，監督黨員更新和擴張進程。聯合馬列方面，UML計劃發起公眾意識運動并革新黨內結構。目前，副主席鮑德爾（Bishnu Paudel）等高層公開要求黨主席奧利（K.P. Sharma Oli）為敗選負責。此外，該黨正進行基層評估，將逐級收集報告，并開展系統振興。尼泊爾共產黨（毛主義中心）方面，該黨正優先籌備組織整合。目前，該黨宣布10月召開全國代表大會以選舉新領導層。黨主席達哈爾（Pushpa Kamal Dahal）指出，該黨計劃一個月內完成派系整合，三個月內黨組織覆蓋所有選區，六個月內召開統一大會。馬德西政黨方面，人民社會主義黨（JSP-Nepal）在未獲任何席位后正著手整合黨內兩個委員會，并商討聯合多個以身份認同為基礎的政黨，以重振影響力。民族人民陣線（Janamorcha）方面，鑒于該黨未能進入議會，可能轉向街頭抗議，以民族主義訴求維持政治存在感。

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圖源：路透社

《印度快報》4月27日報道，外資大量撤離，印股市持續低迷。中東戰爭以來，印度Nifty和Sensex指數下跌5%至6%，表現不及美日韓股市。2026年3月，外國證券投資（FPI）者已拋售127億美元印股票，4月又從印撤出47億美元。外資撤離加劇盧比貶值壓力，2026年盧比兌美元匯率累計下跌4.6%。分析認為，印AI投資不足疊加能源進口依賴高，成為外資大幅撤離主因。據悉，美日韓AI相關股票重現熱潮，科技股與AI相關股票在其股市權重較大，而IT服務股在印Nifty中僅占約10%。由于投資者擔憂AI模型沖擊印IT企業盈利，Nifty IT指數在2026年已下跌25%，成印股市表現最差板塊。此外，因能源成本高企影響企業利潤，匯豐銀行將印股市評級從“中性”下調至“減持”。

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孟加拉國外長哈利勒·拉赫曼（Khalilur Rahman）。圖源：網絡

印《東北新聞》4月27日報道，孟外長哈利勒·拉赫曼（Khalilur Rahman）在官方背書和美方支持下，全力競逐聯合國大會（UNGA）主席職位。哈利勒此前在孟臨時政府擔任國家安全顧問、羅興亞事務高級代表，并在塔里克·拉赫曼政府中任職外長。據悉，哈利勒大力競選UNGA主席，作為外長訪問歐洲多國，以官方身份“拉票”。同時，哈利勒獲美方大力助選。美部分官員及索羅斯集團力推其當選UNGA主席，并推動印外長蘇杰生支持哈利勒。消息人士表示，哈利勒對美南亞政策作用突出，并受索羅斯集團信任，曾與美國務院合作推動哈西娜政府倒臺。此外，哈利勒對印孟邊境分離主義團體及孟軍方均具有影響力，并與土耳其和巴基斯坦軍方聯系密切。印媒表示，美試圖在孟建立軍政統治體系（non-political military-civilian ruling structure，編者注：意指不受孟政黨輪替影響），并以哈利勒為重要代理人。印媒還稱，不排除哈利勒成為“孟加拉國的葉利欽、卡爾扎伊（美扶持的阿富汗前總統）或澤連斯基”。

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圖源：網絡

《外交學人》4月29日報道，分析稱，中東沖突背景下巴總統訪華，或強化與中方地緣政治協同。2026年4月25日，巴基斯坦總統扎爾達里（Zardari）抵達中國進行為期一周的訪問，雙方洽談經貿、政治多方面合作。經貿方面，中巴經濟走廊（CPEC）開啟二期工程，中巴合作重心從大規?；?、能源項目轉向經濟特區建設，并推動巴工業化、農業現代化與數字互聯互通升級。地緣政治方面，巴力促成美伊停火并推動雙方直接會談，中方支持巴調解作用。區域聯通方面，中東沖突致巴瓜達爾港成安全替代轉運樞紐，預計可為巴經濟貢獻250億美元（$25 billion）。巴還規劃6條陸上通道貫通巴伊邊境口岸，其有望與“一帶一路”倡議對接。值得注意的是，扎爾達里還訪問湖南長沙，顯現雙方政黨之間的歷史淵源。此次訪問恰逢中巴建交75周年前夕，巴總理夏巴茲（Shehbaz Sharif）此前邀請中國領導人于2026年下半年訪巴。分析指出，巴依托地緣區位優勢打造陸海聯動樞紐，將與中方協同構建有韌性的區域聯通格局。

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圖源：彭博社

印《經濟時報》4月28日發表題為《印度房地產將直面AI智能體帶來的現實沖擊》的文章指出，AI智能體正重構全球產業格局，而印度支柱性行業IT外包企業正面臨結構性沖擊，并形成連鎖外溢效應——印科技城市的房產供需持續走弱。作者安迪·穆克吉（Andy Mukherjee），系彭博社評論專欄作家。

近年來，人工智能技術（AI）呈指數級迭代、全域化滲透、產業化落地的高速發展態勢，以AI智能體（Agentic Ai）為核心的技術集群正推動全球生產方式、產業結構與就業格局發生系統性變革。這一背景下，印度規模最大的白領就業領域——IT外包行業被迫承壓，面臨成本替代及范式沖擊。據悉，近三年來，印前五家外包企業累計凈裁員規模高達8.5萬人（85,000 employees）。短期擾動層面，2025年，美關稅政策高度不確定，致使海外客戶技術資本開支延后、數字化升級項目暫緩進行；2026年，美伊地緣沖突進一步加劇全球需求與交付環境波動性。深度變革層面，Claude、Mythos等生成式AI模型能用極低時間、經濟成本完成漏洞修復、編寫代碼等復雜工作，對人力開發模式造成顛覆性沖擊。

據悉，印Infosys、HCL技術有限公司等多家外包公司營業額均遠低于預期，不得不大幅縮招。2026年3月，美國甲骨文印度子公司更是裁員約1.2萬名員工（原文為數千名，與事實不符）。值得注意的是，這一調整已對印科技密集型城市的房地產業形成連鎖沖擊。分析指出，印度海德拉巴、浦那、班加羅爾等科技核心城市的購房主力客群是白領，但受AI行業沖擊，目前上述地區的商品房銷售持續疲軟、去庫存化放緩、未售公寓存量持續走高。此外，投資型買房群體正承擔租賃需求銳減、資產變現困難的雙重壓力。

印軟件行業高層則對AI沖擊普遍持樂觀態度，認為AI規模化落地將創造增量業務，隨著AI智能體發展，下游企業將加速部署AI智能體推動降本增效，而他們需要依賴IT外包公司完成這一自動化改造。這一觀點雖有一定合理性，但難以維系印IT行業過往增速。數據治理、結構化處理、云端遷移等前置工作雖屬勞動密集型業務，但這類工作一旦構建好底層架構，將全面被AI智能體接管。

對此，印銀行業高度關注，并已啟動風險預警。此前，銀行認為IT從業者房貸、信用卡貸款壞賬概率極低，將其歸為低風險信貸業務，但如今這類人群的信貸風險持續擴大?？偛课挥诎嗉恿_爾的印國有銀行卡納拉銀行（Canara Bank）的經濟研究團隊提出三項風控優化方案：一是針對易受AI替代沖擊的個體借款者，強制下調貸款價值比（LTV），由標準的80%降至60%。二是針對公司信貸業務，將知識產權與專有數據納入補充抵押品范疇，確保銀行對其AI資產享有優先受償權。三是針對實施AI驅動業務重組的企業，將部分人力成本節約資金劃入債務償債準備金賬戶。

此外，伴隨AI能力迭代升級，銀行業將重塑信貸投放邏輯，其認為醫護、技工等崗位就業韌性更強、薪資增長向好，后續這類人群將享有更優的住房選擇和更寬松的信貸審批標準。

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本期編輯：許丙南

本期審核：單敏敏 江怡

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