頭部盈利，中小險企承壓：狂飆的新能源車險，正在上演兩極分化

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2025年，我國新能源車險市場交出了一份“規(guī)模擴容、虧損收窄、格局分化”的行業(yè)答卷。

一方面，行業(yè)整體仍在虧損泥潭中掙扎。中國精算師協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2025年全行業(yè)承保新能源汽車4358萬輛，同比增長40.1%，保費收入攀升至1900億元。

但承保虧損仍高達56億元。盡管虧損額較上年微減1億元，但這已是連續(xù)多年的行業(yè)性虧損。

另一方面，一場靜悄悄的分化正在發(fā)生。人保財險、平安產(chǎn)險、太保產(chǎn)險等頭部險企相繼宣布，其新能源車險業(yè)務(wù)已進入盈利通道，而一些中小型險企仍然面臨較大的盈利壓力。

這組看似矛盾的現(xiàn)象背后，折射出新能源車險市場正在經(jīng)歷的深刻變革：當“規(guī)模為王”的粗放式增長難以為繼，行業(yè)正加速轉(zhuǎn)向“精準定價、精細運營”的新階段。

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新能源車險的AB面，規(guī)模擴容與持續(xù)虧損

新能源汽車滲透率的持續(xù)攀升，為車險市場打開了全新的增長空間。

圖源：精算師協(xié)會

2024年至2025年，我國新能源車險承保量從3105萬輛躍升至4358萬輛，一年間新增承保量1248萬輛，增速高達40.1%。

而保費規(guī)模也從1409億元增長至1900億元，同比增速達34.8%，遠超傳統(tǒng)燃油車險個位數(shù)的增長水平。

截至2025年末，新能源車險在全行業(yè)車險保費中的占比已接近20%，成為財險行業(yè)為數(shù)不多的高增長賽道。

然而，光鮮的規(guī)模數(shù)字之下，結(jié)構(gòu)性矛盾依然尖銳。

2024年全行業(yè)新能源車險承保虧損57億元，2025年虧損規(guī)模仍達56億元，盡管綜合成本率同比下降1.3個百分點，但行業(yè)整體仍未跨過盈虧平衡點。

從承保結(jié)構(gòu)來看，2024年全行業(yè)賠付率超100%的高賠付車系有137個，2025年這一數(shù)字增至143個，新能源客車是絕對主力達106個，占比超過74%。

其中，新能源貨車雖然承保數(shù)量僅177萬輛，卻貢獻了37個高賠付車系，且賠付率超過150%的22個車系中，貨車占19個。這意味著，新能源貨車的整體風險程度遠高于客車，是行業(yè)虧損的重要“出血點”。

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頭部突圍，從“不敢保”到“精準保”

在行業(yè)整體承壓的背景下，市場主體的經(jīng)營表現(xiàn)出現(xiàn)了極致分化，頭部險企憑借規(guī)模效應、數(shù)據(jù)積累與定價能力，率先實現(xiàn)了盈利突圍。

2025年，人保財險新能源車險保費收入達671億元，同比增長31.9%，承保新能源汽車1556萬輛，同比增長34.3%，占全行業(yè)承保總量的35.7%，承保利潤同比大幅增長53.6%。

圖源：人保業(yè)績公告

新能源車險保費在其整體車險保費中的占比已達22.1%，同比提升4.9個百分點，真正實現(xiàn)了規(guī)模與效益的同步增長。

平安產(chǎn)險緊隨其后，2025年新能源車險保費收入524.8億元，同比增長39%，市場份額達27.7%，承保新能源汽車1284萬輛，同比增速44.8%，遠超行業(yè)平均水平.

全年新能源車險業(yè)務(wù)實現(xiàn)承保盈利，為車主提供風險保障52.34萬億元，車險整體綜合成本率優(yōu)化至95.8%，同比下降2.3個百分點，依托科技賦能實現(xiàn)了規(guī)模擴張與成本管控的雙向突破。

太保產(chǎn)險也實現(xiàn)了盈利端的關(guān)鍵跨越，2025年新能源車險保費收入250.17億元，同比增長36.6%，承保新能源汽車超630萬輛，保費在整體車險中的占比達22.6%，同比提升5.6個百分點.

其新能源家用車業(yè)務(wù)已進入穩(wěn)定盈利區(qū)間，車險整體綜合成本率降至95.6%，同比下降2.6個百分點，通過精細化運營完成了業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級。

人保、平安、太保三家頭部險企2025年新能源車險保費合計達1445.97億元，占全行業(yè)總保費的76.1%，行業(yè)集中度持續(xù)提升，形成了“頭部吃肉、中小承壓”的市場格局。

這種分化的核心邏輯，在于頭部險企構(gòu)建了“規(guī)模-數(shù)據(jù)-定價-成本管控”的正向循環(huán)。

龐大的承保規(guī)模帶來了海量的理賠數(shù)據(jù)，支撐其不斷優(yōu)化定價模型，而規(guī)模效應又提升了其在產(chǎn)業(yè)鏈中的議價能力，有效壓低維修成本與運營成本。

與此同時，中型險企在新能源車險賽道顯著承壓。

陽光財險2025年持續(xù)深化車險智能生命表工程，通過豐富數(shù)據(jù)基礎(chǔ)、優(yōu)化模型算法與強化定價管理，建立新能源車專屬生命表，進一步提升了智能定價精準度，以及對市場及政策變化的敏感性。

新能源車險保費占比同比提升3.2個百分點，承保綜合成本率98.2%，同比下降0.9個百分點，但仍明顯高于頭部險企。

反觀小型險企，受限于數(shù)據(jù)積累不足、定價能力薄弱、規(guī)模體量偏小，既無法實現(xiàn)精準的風險定價，也難以在維修環(huán)節(jié)獲得議價權(quán)，只能被動承受高賠付帶來的虧損壓力。

例如，合眾財險2025年凈利潤163.24萬元，綜合成本率105.66%。比亞迪財險2025年僅盈利0.94億元，其中綜合成本率102.49%，均處于承保虧損狀態(tài)。

新能源車險市場占比逐步提升的情況下，小型險企規(guī)模有限，難以形成規(guī)模效應。

不過，也有互聯(lián)網(wǎng)險企憑借線上化運營優(yōu)勢，在新能源車險賽道實現(xiàn)了彎道超車。

圖源：眾安業(yè)績公告

眾安保險作為互聯(lián)網(wǎng)險企代表，2025年新能源車險保費同比激增206.2%，在其車險總保費中的占比突破28.3%，遠超行業(yè)平均滲透率。其車險整體綜合成本率降至93.1%，同比下降1.1個百分點。

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未竟之路，智能化重構(gòu)保險邏輯

站在2026年的門檻上，新能源車險市場的變革遠未結(jié)束。新一輪技術(shù)浪潮和政策調(diào)整，正在重塑行業(yè)格局。

首先，定價機制進一步市場化。2026年3月，新能源車險自主定價系數(shù)迎來新一輪擴圍，由此前的[0.6，1.4]放寬至[0.55，1.45]。

這意味著，保險公司獲得了更大的定價自主權(quán)，高風險業(yè)務(wù)可以上浮保費，低風險客戶則能享受更大優(yōu)惠，“一車一價”的時代加速到來。

其次，風險分級制度呼之欲出。

國內(nèi)新能源車型風險分級制度正在籌備建設(shè)。分級制度的推出，將推動車企更加關(guān)注并提升車型的安全性與維修經(jīng)濟性，從源頭降低車輛維修成本。

另外，輔助駕駛技術(shù)降低出險率。隨著L2級及以上智能駕駛滲透率超過65%，配置自動緊急制動系統(tǒng)（AEB）的貨車賠付風險較未配備的低7%。

根據(jù)國家標準，2026年7月1日起，重型營運貨車新車將強制配備AEB，2028年擴展至輕型貨車。這對新能源貨車賠付風險的改善將是重大利好。

最重要的是，新能源汽車保險產(chǎn)品正在迭代。

2026年3月，北京在全國率先啟動智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車商業(yè)保險的開發(fā)應用工作，將在現(xiàn)有新能源車險基礎(chǔ)上優(yōu)化升級，實現(xiàn)L2至L4全級別智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車的統(tǒng)一適配。

兩年間，新能源車險從3105萬輛到4358萬輛的跨越，從57億元虧損到56億元虧損的微幅改善，折射出行業(yè)在高速增長與深度虧損夾縫中艱難轉(zhuǎn)型的歷程。

可以預見，2026年及以后的新能源車險市場，將不再是所有參與者都能分一杯羹的藍海，而是考驗保險公司數(shù)據(jù)能力、風控水平、科技實力的競技場。當“規(guī)模狂奔”讓位于“精準盈利”，新能源車險才能真正駛?cè)敫哔|(zhì)量發(fā)展的快車道。

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