北京
AI還在狂歡，本輪美伊戰爭以來，納指8次歷史新高，標普500指數7次歷史新高，日韓股市、大A的科創板、創業板，都是牛氣沖天！
從2022年底ChatGPT問世，AI熱潮一浪高過一浪。芯片、大模型、算力、光模塊，相應上下游，炒過一波又一波。
期間，英偉達，市值不到3000億美元，漲超5萬億美元。
中國的消息，層出不窮。DeepSeek融資500億，字節跳動AI支出增25%至2000億……
與之形成鮮明對比，一批“股神”不斷減倉。巴菲特、李嘉誠、達利歐等用行動和現金倉位表明了態度，即等待泡沫的破裂。
一、本周交易
無。
原因大家應該猜到了，倉位已經滿到喉嚨口，哈哈。
期待著本月的定投資金，趕快到賬吧，耐心等待著。
二、持倉跟蹤
滬深300（510300），近五年歷史新高。
兩個白酒公司，洋河股份和口子窖，小幅跳空，繼續新低，洋河最低48.18元，口子窖最低23.28元。
小幅波動，忽略不計；也是賬戶都滿倉，沒有閑余資金。
待定投資金補倉后，再考慮加倉問題。
其他持倉，沒啥大波動，就不做記錄。
1.珀萊雅（603605）
H股上市，已于4月30日二次遞表，短期有不確定性和攤薄效應，但影響處于邊際遞減中。
截至4月底，累計股份回購0.39%，支付1億元，均價65元。用于股權激勵，綁定核心團隊利益。
業績首現“雙降”，好在一季度降幅環比略有收窄。更要命的是，經營現金流大幅下降84%。
主要是銷售費用高企，費用率50%。與之形成鮮明對比，研發費率僅2%。
毛利率Q1達74.5%，創新高；資產負債率僅26%，加權ROE26%，財務穩健。
滾動PE16倍，歷史低位，有安全邊際。
國貨龍頭地位穩固，分紅率超50%，賠率較高。
2.順豐控股（002352）
年度股東大會召開，通過了40%高分紅和60億元股份注銷回購等方案。
截至5月7日，累計回購2.17%，成交42億元，均價38.31元。
管理層認可當前價值，對股價托底，對股東回報豐厚。
回看2025年，營收首次突破3000億，+8.37%；歸母凈利111.17億元，+9.31%。
2026年Q1，營收+6.14%，歸母凈利+13%，扣非17.42%，主業賺錢能力在增強。其中，供應鏈及國際收入+8.2%，快于整體。
最新毛利率13.74%，+0.44%；單票收入+0.15元，價值優先，結構優化。
經營現金流凈額33.65億元，凈現比133.23%，造血能力強。
資產負債率47.8%，-1.23%；有息負債率17.56%，相對穩健。
壁壘極高，高端時效件絕對龍頭，預期PE16倍，估值具有安全邊際。
3.伊利股份（600887）
一季報，知名投資人陳發樹，新進第九大股東，持股6043.81萬股，近16億元。
1960年出生，福建泉州安溪人，新華都創始人，被譽為“中國巴菲特”。
小學四年級學歷，最新胡潤全球富豪榜822，身價380億元。
經典案例有，紫金礦業，2000年3359萬元債務抵股，2008年上市市值達155億元；隆基綠能，兩年賺70億元；中國中免，浮盈近30億元……
只買賽道絕對龍頭，只抄行業底不追高，長線持有賺周期反轉和成長的錢。
Q1實現開門紅，利潤創歷史新高，扣非凈利+15%，凈利率15.65%。
最大亮點，經營現金流凈額37.25億元，同比暴增294%！利潤質量大增，資金話語權增強。
業務上全品類發力，奶粉及奶制品成第二增長曲線。
極致高分紅，一年分紅87.2億元，75.48%分紅率，近七年超70%；股息率約5.2%，動態PE15倍，配置價值凸顯。
瑕疵與隱憂是，短期借款激增和合同負債下降。
4.洽洽食品（002557）
控股股東華泰集團800萬股解除質押，占總股本1.58%。還質押1.98%，資金鏈更健康，股權機構更穩定。
一季報，強勢反轉，經營拐點明確，營收凈利超預期雙增，營收+41.46%，扣非凈利+156.5%，爆發性恢復。
毛利率回升至25%，凈利率+2.63%修復至7.55%。
預期凈利潤6.5-7億元，PE約18倍，剔除凈現金不足15倍。
經營現金流凈額1.68億，大幅好轉。
2025年擬每股派1元，總額4.96億元，分紅率156%，股息率4.1%，股東回報極為慷慨！
瓜子基本盤回暖，堅果和新渠道放量，海外收入穩步提升，困境反轉后，具備估值修復空間。
附：下周打新
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