信托理財變致命陷阱：雙鷺藥業7.64億資金“失控”始末

出品|圓維度

百億市值的知名藥企，如今因7.64億元信托本金陷入泥潭。

2026年5月5日，雙鷺藥業（002038）公告，公司及相關當事人收到深交所紀律處分決定及監管函。因通過信托產品對外提供資金未履行審議程序并造成巨大損失，這家上市逾二十年的老牌公司被推至風口浪尖。更令人震驚的是，超出授權額度逾1.6億元的資金，竟悄無聲息地流失，暴露出令人堪憂的內部控制黑洞。

數億資金“失控”與業績連年惡化

7.64億元本金未收回，已成為懸在雙鷺藥業頭上的達摩克利斯之劍。深交所查明，該公司連續三年經董事會和股東大會審議通過的自有資金短期風險投資額度均為6億元，而實際未收回規模已遠超授權限額。

大華會計師事務所在年報審計中明確指出，截至2025年12月31日，其他非流動資產中逾期債權投資余額7.64億元，已提減值準備6.11億元。直接后果是2025年公司歸母凈利潤虧損3.47億元，虧損同比擴大368.77%。2026年一季報續虧8611萬元，公司解釋為“金融資產公允價值變動所致”。此外，公司營收已連續四年下滑。

深交所認定，雙鷺藥業資金支出、公章審批、合同管理等內部控制存在明顯缺陷。而北京證監局于2026年4月29日對公司采取責令改正措施，不僅在信托問題上發現重大漏洞，更揪出財務核算領域連串違規：個別收入確認跨期、生產成本核算不準確、銷售費用跨期確認，甚至無形資產減值測試依據嚴重不足。

公司5月5日晚公告回應稱，事件系原財務人員隋某某涉嫌利用職務便利侵害公司利益所致，公司已于2026年2月11日向公安機關報案，3月10日收到立案告知書。更耐人尋味的是，2025年半年報中該公司曾將未到期信托理財產品金額顯示為6億元，恰好精確落在授權額度范圍內。

董事長兜底承諾能否挽回殘局？

深交所對雙鷺藥業及其董事長、總經理徐明波，財務總監冀莉予以公開譴責，對董事會秘書梁淑潔予以通報批評，相關違規記錄記入誠信檔案。

面對危機，徐明波已緊急承諾，對無法挽回的差額部分由個人補足，并先行上繳公司5000萬元現金。然而，僅憑董事長自掏腰包“填坑”，恐難根本解決深層次的內控失效、治理失范等核心問題。對于上市公司來說，陽光是最好的防腐劑，而公司此前的信息披露疑云，已將投資者信心推至冰點。