濟寧國投4個月2次加碼 75.5%控股惠鑫小貸背后的區域金融整合深意

2026年4月21日，濟寧市任城區惠鑫小額貸款有限責任公司完成工商變更，注冊資本由1億元增至2億元，控股股東濟寧市國有資產投資控股有限公司持股比例由51%提升至75.5%。此次增資新增的1億元全部由濟寧國投認繳，認繳出資額由0.51億元增至1.51億元；多位自然人股東持股比例相應稀釋。這一變動距離濟寧國投完成惠鑫小貸51%股權收購僅相距約四個月，國有資本對該區域性小貸公司的控制力得到進一步強化。

一張連續四年的評級躍升成績單

惠鑫小貸成立于2010年11月22日，前身為濟寧市任城區德利小額貸款有限責任公司，2020年由濟寧國投通過旗下濟寧市融易資產管理有限公司收購后成為國有控股企業。濟寧國投接管之前，惠鑫小貸的經營狀態和績效評級并不理想。自濟寧國投正式接管運營以來，惠鑫小貸連續四年參與山東省地方金融企業績效評價，評價結果實現了從中等（CC）到優秀（AA），再到最高等級優秀（AAA）的顯著躍升。

2025年度，惠鑫小貸再次榮獲山東省地方金融企業績效評價優秀（AAA）等級，這是其連續第三年獲此殊榮。從“CC”到“AAA”，五年時間的長足進步展現了這一標的在國有資本賦能之下所發生的質變。

增持背后：“百億金融”棋局中的核心落子

濟寧國投是濟寧市財政局全資持股的國有資本投資運營公司，主體信用評級AA+。該公司構建了以金融產業為核心，食品產業與供應鏈集成、醫藥健康產業為重點，托育、體育、大數據等現代服務業為種子業務的“1+2+N”產業投資格局。截至2025年底，濟寧國投資產總額230.6億元，凈資產110.5億元，資產負債率51.7%；2025年實現營業收入153.3億元，同比增長6%，利潤總額3.5億元，同比增長9%。

作為濟寧國投“百億金融”重點工作牽頭單位的金融事業部，在2025年交出了一份高增長答卷：全年完成266億元資金投放，較上年增長182%，為150多家企業解決了資金短缺問題。同年，金融事業部取得“兩參一控”豁免政策，成功收購轉貸業務牌照，完成小貸51%股權劃轉，租賃、小貸、典當、轉貸四張牌照正式形成協同發展矩陣。2026年4月，濟寧國投黨委書記、董事長虢洪增在一季度重點工作推進會議上強調，二季度要聚焦百億投資、百億金融、百億資管等重點領域，全力攻堅二季度，確保實現上半年“雙過半”目標-。

惠鑫小貸在濟寧國投金融板塊中的定位遠不止一家貸款機構。在“百億金融”的戰略框架下，租賃提供中長期設備融資，小貸滿足小微企業的短期周轉需求，典當解決以物換資的應急資金，轉貸則服務到期續貸的“過橋”需求——四張牌照互補互促，形成覆蓋企業全生命周期的多元化融資服務體系。濟寧國投董事長虢洪增還親自帶頭開展市外營銷，金融事業部2025年深入魯中、魯南等地市拓展租賃業務合作，全年提供近2億元的市外資金支持。惠鑫小貸的增持并非獨立事件，其深層邏輯在于進一步強化濟寧國投金融板塊的協同控制力與品牌整合力。

行業深度洗牌中的逆向選擇

2025年12月24日，山東省地方金融管理局發布公告，一次性取消36家小額貸款公司試點資格，其中濟寧本地亦有4家被取消資格。2026年1月4日，山東省地方金融管理局再次取消8家小貸公司試點資格。與此同時，山東省地方金融管理局已明確，最晚應于2027年底前，小貸公司綜合融資成本必須壓降至1年期貸款市場報價利率（LPR，當前為3.0%）的4倍以內，對應年化利率上限為12%。

在行業利差持續收窄、合規要求不斷提高且大批劣質市場主體退出的大背景下，濟寧國投連續兩次加大對惠鑫小貸的資本投入，所傳遞的信號非常清晰：惠鑫小貸憑借連續三年“AAA”評級、穩健的資產質量以及已構建起來的標準化業務體系（包括助業貸、政采貸、供應鏈貸等產品），已被確認為濟寧國投金融板塊的“優等生”；在行業整合期，國有資本反而加大了優質陣地的配置力度。

利差收窄下的隱憂與挑戰

小貸行業正處于從粗放擴張向精細化、合規化運營轉型的關鍵階段。山東省明確提出2027年底前將綜合融資成本壓降至4倍LPR以內，此舉將進一步壓縮小貸公司的息差空間-。在行業性凈息差不斷收窄的趨勢下，惠鑫小貸長期盈利能力的穩定性和不良貸款管控將成為濟寧國投必須長期面對的課題。

此外，小貸業務高度依賴區域經濟的周期性走勢。當濟寧國投金融事業部不斷做大業務規模的同時，如何平衡規模擴張帶來的風險敞口，以及如何在激烈同業競爭中繼續保持AAA評級的領先位置，都將在一段時間內持續考驗控股股東的管理智慧與風控能力。（綜合自：濟寧市國有資產投資控股有限公司官方網站、齊魯晚報·齊魯壹點、經濟導報·山東財經網等平臺）