136億！中國大模型最大融資完成

智東西
作者 王涵
編輯 冰倩

智東西5月7日報道，據華峰資本消息，近日，北京AI大模型獨角獸月之暗面（Kimi）完成新一輪約20億美元（約合人民幣136.22億元）融資，為中國大模型圈目前最大額融資，投后估值突破200億美元（約合人民幣1362.25億元）。

本輪由美團龍珠領投，水木資本、中國移動、CPE（中信產業基金）等參投，華峰資本為本次交易中部分買方的財務顧問。

華峰資本透露，商業化方面，月之暗面年度經常性收入在4月已超2億美元（約合人民幣13.62億元）。

根據企查查信息，月之暗面本次融資為D輪融資，此前已經完成5輪融資，累計融資金額已超44億美元（約合人民幣299.69億元），成為國內大模型創業公司中累計融資最多的企業。

2026年，月之暗面已完成兩輪融資，上一輪為今年2月的超7億美元（約合人民幣47.68億元）C輪融資，阿里巴巴、騰訊、小紅書、美團等頭部公司都是其投資方。

月之暗面自成立以來融資具體輪次與金額如下：

▲月之暗面自成立以來融資輪次、金額及估值（智東西制圖，數據來源：企查查）

2023年，月之暗面成立于北京，是清華系創業公司。其創始人兼CEO楊植麟本科畢業于清華大學計算機系，博士畢業于卡內基梅隆大學（CMU），曾就職于谷歌Brain和Meta AI。

月之暗面的核心產品為Kimi智能助手。4月20日，月之暗面發布并開源了其迄今最強旗艦模型Kimi K2.6，在多項全球權威基準測試中，K2.6的表現持平甚至優于GPT-5.4、Claude Opus 4.6和Gemini 3.1 Pro等頂尖閉源模型。

截至今日，在全球權威大模型調用平臺OpenRouter上，K2.6的周調用率已達1.85萬億tokens，排名第二。

▲大模型周調用量排行（數據來源：OpenRouter）

技術方面，在2025年12月31日曝光的內部信中，楊植麟公布了月之暗面在2026年的重要事項：

1、K3模型在預訓練水平上追平世界前沿模型，借助技術改進、進一步的Scaling，讓其等效FLOPs提升至少一個數量級。

2、讓K3成為更“不同”的模型，垂直整合訓練技術和產品taste，讓用戶體驗到全新的、其他模型不具備的能力。

3、營收規模實現數量級增長，產品和商業化上聚焦Agent，不以絕對用戶數量為目標，而是追求智能上限，創造更大的生產力價值。

在今年3月的英偉達GTC大會上，楊植麟作為本屆唯一受邀現場演講的中國獨立大模型公司創始人，發表題為《How We Scaled Kimi K2.5》的演講，首次完整披露Kimi K2.5背后的技術路線圖。他將Kimi K2.5的進化邏輯概括為三個維度的共振：Token效率、長上下文和智能體集群（Agent Swarms）。

在月之暗面2025年12月31日曝光的內部信中，楊植麟還透露了該公司的資金狀況，彼時現金持有量超過100億元，并稱短期并不急于上市，也不以上市為目的，未來計劃將上市作為手段來加速AGI進程。

2026年3月26日，據外媒彭博社報道，月之暗面近期正籌備赴港IPO。知情人士稱，月之暗面正處于早期階段，其目的是激發投資者對AI的興趣。另一位知情人士透露，月之暗面的相關籌備工作仍在進行中，最終未必會啟動IPO上市。

今年，國產大模型融資動作頻頻。4月，DeepSeek被曝計劃尋求外部融資。5月6日，英國《金融時報》報道，據四位知情人士透露，中國國家集成電路產業投資基金（大基金）正在洽談領投DeepSeek，次輪投資有望讓DeepSeek估值接近450億美元（約合人民幣3065.06億元）。

1月8日、9日，國產大模型獨角獸智譜和MiniMax先后登陸港交所，截至今日午間，這兩家公司的市值已經分別達到3562.79億元和2171.22億元。

與DeepSeek、智譜和MiniMax相比，月之暗面1362.25億元的估值還有較大發展空間。