新能源重卡，滲透率加速上行的催化劑正在到來！

根據中國汽車工業協會4月10日發布數據，2026年3月份，我國卡車市場（含底盤、牽引車）共計銷售44.0萬輛，環比2月份大幅提升83%，同比增長12%。其中，重型卡車市場（含底盤、牽引車）3月份銷售13.89萬輛，環比增長89%，同比增長25%。

圖片說明：2017~2026年3月份重卡市場銷量對比，數據來源于第一商用車網

拆分來看，有兩個細分項非常超出預期，第一個是重卡出口數據。3月重卡出口銷量4.17萬臺，同比+50%，環比+39%。其中中國重汽3月份出口1.85萬，2026Q1累計出口4.86萬輛，同比增長47%，環比2025Q4增長15%。而福田汽車(600166.SH)同樣表現非常亮眼，2026Q1整車出口1.06萬輛，同比增長70%，環比2025Q4增長71%。

注：中國重汽A股(000951.SZ)是中國重汽H股(3808.HK)的控股子公司，子公司主要負責黃河、豪沃兩大重卡品牌業務，主要聚焦于國內市場以及重卡的整車生產，母公司除了子公司業務外，還包含發動機等核心零部件業務、以及更廣泛的國際市場出海業務。

圖片說明：中國重汽H股與A股股權關系，數據來源于開源證券

第二個超預期的是新能源重卡數據。根據第一商用車網的數據，2026年3月全國共新增新能源重卡1.55萬輛，同比增長41%。根據中國重汽A股4月9日公告的《投資者關系活動記錄表》，2026Q1累計銷售4.3萬輛，同比增長75.5%，連續三個月同比增長，復蘇態勢強勁。

圖片說明：2026Q1新能源重卡銷售數據，數據來源于中國重汽公告

中東亂局前，新能源重卡滲透率提升的邏輯

新能源重卡（主要指純電重卡）的發展始于政策推動，2021年在國內雙碳等政策推動下，重卡開始初步電動化，2021年新能源重卡銷量約1萬輛，2022年提升到4.7%，2023年新能源化速度放緩，滲透率約4.9%。

2024年起，隨著以舊換新補貼落地疊加碳酸鋰價格下行帶動電池成本下降，新能源重卡滲透率快速提高，2024年全年新能源滲重卡銷量7.8萬輛，同比增長154.1%，新能源滲透率達12.8%，2025年勢頭延續，全年新能源銷量達23.1萬輛，新能源滲透率激增至27.8%。

圖片說明：按燃料結構區分的重卡累計終端銷量占比，數據來源于廣發證券

與乘用車不同，重卡的本質是一個生產力工具，決定一個新產品滲透率提升的邏輯，本質上只有一條：就是經濟性（省錢）。過去五年，新能源重卡滲透率快速提升的邏輯，也是基于此：

首先是政策端降低了購置成本。從2024年起，政策端對提前報廢國三及以下排放標準營運柴油貨車、提前報廢并新購國六排放標準貨車或新能源貨車、僅新購符合條件的新能源貨車，分檔予以補貼。2025年補貼金額不變，補貼范圍擴大至國四及以下排放標準營運貨車。2026年政策延續，補貼力度和范圍均無明顯變化，但提出優先電動貨車。

圖片說明：2024~2026年貨車以舊換新補貼政策，數據來源于長江證券

其次是碳酸鋰價格暴跌進一步降低購置成本。電池在新能源重卡中成本占比較高，一般達到30%~50%，2023年后碳酸鋰現貨價格從高點50萬元/噸以上，一路暴跌至2025年的6萬元/噸。

圖片說明：碳酸鋰價格變化，數據來源于Wind

根據長江證券測算，對比新能源重卡與傳統燃油重卡從全生命周期的總成本，按照每天300公里、每年運營300天進行計算，純電新能源重卡運營7年總費用為118.2萬元，比燃油重卡低51.4萬元。

結論也相當清晰：對于運距小于300公里的短途散運，新能源重卡的經濟性要遠遠好于柴油重卡。

圖片說明：432KWh電量6×4車型牽引車分能源車型成本測算，數據來源于長江證券

中東亂局或成為純電重卡滲透率加速上行的催化劑

自美以聯合進攻伊朗伊始，到美伊在巴基斯坦談判失敗，中東亂局離止亂愈發遙遠，布倫特原油價格中樞中長期抬高的概率越來越大，作為原油提煉物的柴油，其價格中樞自然也將水漲船高。

如果說乘用車消費者對汽油價格的敏感度為1，那么重卡消費者對柴油價格的敏感度就是10，畢竟重卡是生產力工具，而非消費品。時來天地皆同力，運到萬物皆同行，英雄向來為時勢所造，或許沒有比這更有效的催化劑了。

圖片說明：中東亂局后柴油價格快速飆漲，數據來源于Wind

如果說中東亂局前，市場對于新能源重卡滲透率的提高，主要是基于平均帶電量逐步提高（或續航增加）、應用場景逐步拓寬等角度下的一個自然增長斜率，那么中東亂局后，一旦柴油價格中樞中長期抬高，則對于運距在300~500公里的中短途運輸甚至更長的運距，新能源重卡的經濟性也將大幅提高，“賬”也會算的越來越明白，預計新能源重卡的滲透斜率將變得更陡峭。

圖片說明：中東亂局前，新能源重卡的主要應用場景是小于300公里的短途散運，數據來源于長江證券