樓市，要抓緊了

作者 | 醉酒大鯊魚

文章來源 | 格隆匯樓市

一覺醒來，大消息疊加，樓市的活水來了？

一覺醒來，對岸降息了

美聯儲降息了。

根據美國當地時間9月17日，美聯儲宣布將聯邦基金利率從4.25%～4.5%下調至4.0%～4.25%，降息25個基點，符合市場預期。

美聯儲去年三四季度短時間內連降3次息，共降息100個基點。

所以這次降息，市場也預計年內還有兩次降息預期。

針對美聯儲降息，樓市都有一個共識了——美聯儲降息，就是全球大放水。

降息意味著美國國債收益率下降，美元資產吸引力下降，那么全球資金必然會尋找更高回報的資產，于是美元回流到國內尋求穩定安全收益高的中國資產，除了港股、A股外一線和強二線城市的核心房產也會成為外資企業的目標之一。

其次，我們這兩年的重要會議，都明確會實施適度寬松貨幣政策，擇機降準降息，那么美聯儲降息后，我們降準降息可期程度增加，最快會在9月22日看到1年期和5年期LPR下調，即使9月不跟隨下調，10月也會跟著下調。

可以看到，我們的市場上不乏“美聯儲降息，外資進入中國房產”這樣的論調——

但樓市真的會重新啟動嗎？

過去歷次美聯儲降息，市場都異常激動和興奮。

但并非所有降息，都與國內樓市上行吻合。

2001年開始，推動住房商品化，樓市上行，持續到2004年，這時候美元是處于降息周期的；

2009年，樓市第二輪上行，持續到2010年，這個時候美元也是處于降息周期的；

2015年，樓市第三輪上行，持續到 2016年，這個時候美元反而是處于加息周期。

2020年，樓市第四輪上行，持續到2021年，這個時候美元幾乎處于0利率周期。

結合國內的情況，樓市第一輪上行時間和我們加入WTO時間重合，第二輪上行時間和我們的四萬億策略重合，第三輪上行時間和我們的棚改貨幣化重合，第四輪上行的時間，和我們降息、降準、發消費券減免企業稅費、發各種債的時間高度重合。

而2015年—2016年階段，美元并未降息，反而是加息，一路加到2019年，這段時間樓市上行了，而2024年美聯儲新一輪降息，樓市并沒有迎來上漲，反而需要我們自己釋放更強的刺激手段托住市場的交易。

這一次美元降息，市場預期了很久，從年初一直等到了9月，反而樓市的成交量進一步走低。

所以，并非每一次美元開啟降息，都會啟動樓市的上行。

樓市基本面

有人說，這次不一樣，外資入境買房放開了，境外個人在國內買房的結匯付款程序提前，各個一線城市也進一步松綁限購，資金轉結更便利，買核心城市的房子不愁資格，一定會吸引外部的資金進入樓市。

但這很大程度上，忽略了當前樓市的基本面。

可以看到各個維度的數據——

1、房地產開發投資情況。今年1—8月，全國房地產開發投資額為6.03萬億元，同比下降12.9%；其中，住宅開發投資額4.64萬億元，同比下降11.9%。

2、全國商品住宅銷售情況。根據國家統計局數據，今年1—8月，全國新建商品房銷售面積5.73億平方米，同比下降4.7%，降幅比去年同期收窄13.3個百分點；新建商品房銷售額5.50萬億元，同比下降7.3%，降幅比去年同期收窄16.3個百分點。

3、百強房企銷售情況。據中指研究院數據統計，2025年1—8月中國TOP100房企銷售總額為23270.5億元，同比下降13.3%，降幅與1-7月持平。

4、全國商品住宅掛牌量。據安居客研究院數據，今年8月百城二手房掛牌量254.64萬套，同比增長9.69%；其中一線城市增加7.50%；新一線城市增加10.27%二線城市增加8.66%；三、四線城市增加12.10%。

5、全國法拍房情況。根據中指研究院數據，今年1-8 月全國355城法拍市場各類法拍房源掛拍數量累計48.5萬套，成交10.7萬套，總成交金額1638億元，按拍品清倉率21.9%掛拍48.5 萬套，成交 10.7 萬套（清倉率 21.9%，去年為21.6%），金額 1638 億元；住宅成交 7.1 萬套（877 億元，占比 53.5%），二拍成交占比 48.4%。而2023年355城法拍市場各類法拍房源掛拍數量累計79.6萬套，成交14.9萬套，總成交金額3004.1億元。

6、全國大中城市租金情況。根據中指研究院數據，全國50城住宅平均租金環比跌幅略有擴大，今年8月50個城市住宅平均租金為34.88元/平方米/月，環比下跌0.15%，同比下跌3.76%；而2021年7月50個城市住宅平均租金超過了38元/平方米/月，到了2022年6月50個城市住宅平均租金為37.3元/平方米/月。

這些都說明，我們過去的組合政策，只是起到了減緩樓市下行的速度，買賣房市場供需結構并未改善，甚至供給持續在增加。

而吸引境外資金回流到樓市投資，一定有一個很重要的指標，那就是投資收益。

投資收益在樓市層面，要么就是房子價格上漲，要么就是租金回報率上升。而不是看是否擁有購買資格了。

可以看到，全國平均租金收益還在下探。

每年各大城市租房旺季要么是在每年開春的2—3月，這個時候是市場換工作，重新找工作的節點，要么是7-8月，這個時候是千萬迎接大學畢業生畢業找工作租房的節點。

這兩個節點都沒法推動租房轉化，在房子價格沒有上漲的預期，租金的收益又無法短時間內提升的情況下，外資重新回流到樓市的推動力是什么？

買房結算是更方便了，但如果資金量大了，更講究流動性，這就需要貨幣能夠高度自由兌換。

所以樓市開啟上行，需要伴隨基本面的逆轉。與其期待全球資金回流我們的樓市，不如靠認真工作，提升學習和技術。

那么，美聯儲降息有沒有作用呢？

一定是有的。但不會立馬就體現在樓市上。

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作者觀點，不代表格隆匯立場