上海
財聯社5月27日訊（編輯 牛占林）歐洲央行當地時間周三警告稱，投資者低估了中東沖突以及政府債務不斷攀升所帶來的風險。
在半年度歐元區金融體系報告中，歐洲央行指出，市場對中東沖突的反應總體“有序”，但這種表現同時也反映出，市場在面對經濟前景不確定性上升時，仍存在一定程度的自滿情緒。
歐洲央行副行長路易斯·德金多斯表示：“盡管金融資產價格在最初下跌后有所回升，但從歷史標準來看，其估值依然偏高，尤其是在當前地緣經濟壓力和不確定性背景下更是如此。這意味著市場容易遭遇劇烈重定價風險。”
在美國和以色列于2月底對伊朗發動襲擊后，歐洲各國政府債券價格普遍下跌。不過，本周隨著市場重新燃起對和平協議的希望，債券市場收復了部分失地。
歐洲央行警告稱，如果這些和平預期最終落空，或者沖突進一步升級，甚至演變為長期僵局，那么市場對于政府財政狀況的擔憂可能會加劇。
歐洲央行指出，這種情況“可能削弱金融市場情緒，并觸發突然性的市場拋售，從而暴露主權債務脆弱性”。
由于能源價格高企拖累經濟增長，歐元區各國政府的稅收收入預計將低于其在制定2026年預算時的預期。與此同時，為支持家庭與企業，政府支出需求可能進一步增加。這種“收入減少、支出增加”的組合，可能導致財政赤字擴大，并進一步壓低債券價格。
歐洲央行表示：“如果能源供應長期受擾、經濟增長明顯疲弱，市場參與者可能會重新評估主權風險。”
歐洲央行還指出，美國國債市場的發展是另一個風險來源。過去十年，美國政府債務擴張速度遠快于歐洲國家。
歐洲央行稱：“由于持續高企的財政赤字、更高的債務償付成本預期以及龐大的借貸需求，市場對美國財政可信度的擔憂可能導致全球市場風險偏好發生變化，并引發全球范圍內的主權風險重定價。”
此外，歐洲央行還提到，歐元區債券市場還面臨其他外部壓力來源。近期，日本國債收益率快速攀升，在通脹預期上升及政府借貸增加的推動下，其收益率水平已接近歐美市場。
歐洲央行表示：“這可能促使全球資本重新配置至日本市場，減少日本投資者對海外債券的需求，并進一步推高全球收益率，包括歐元區債券收益率。”
歐洲央行還警告稱，政府債券投資者結構的變化，可能進一步加劇市場波動。
近年來，歐洲央行已停止大規模購買政府債券，而通常會持有債券直至到期的養老金機構，也逐漸降低了在市場中的參與度。
取而代之的是，對沖基金正在成為債券市場更重要的參與者。這些機構通常依賴杠桿融資，因此對市場價格波動更為敏感。
歐洲央行表示：“它們更依賴價格變化、且部分帶有杠桿的交易策略，可能會使市場定價對情緒變化更加敏感。”
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