北京
記者 周菊
5月25日，市場監管總局發布的“2026年5月11日—5月17日無條件批準經營者集中案件列表”顯示，重慶長安汽車股份有限公司（下稱“長安汽車”）與江鈴汽車集團有限公司（下稱“江鈴集團”）聯合收購江鈴控股有限公司（下稱“江鈴控股”）股權的案件已獲審結。
這意味著，江鈴控股的股權結構迎來新一輪調整。交易前，江西國控汽車投資有限公司（下稱“江西國控”）、長安汽車、江鈴集團分別持有江鈴控股50%、25%、25%的股權。交易中，江西國控向長安汽車轉讓25%股權（有償），向江鈴集團無償劃轉另外25%股權。交易完成后，長安汽車與江鈴集團各持有50%股權，原持股50%的江西國控實現完全退出。江鈴控股由此重回兩家創始股東共同控制的歷史格局。
江鈴控股成立于2004年，由長安汽車與江鈴集團在南昌合資組建，雙方各出資10億元，股比50:50，主打“陸風”品牌乘用車。后因陸風銷量從巔峰期的近8萬輛跌至數千輛，企業經營陷入困境。2019年，造車新勢力愛馳汽車以17.47億元增資入股，獲得江鈴控股50%股權，長安汽車與江鈴集團的持股比例被同步稀釋至25%。這筆央企、地方國企與民營企業的三方合作，曾被視為混改樣本。
但愛馳汽車自身經營迅速惡化，不得不在2021年6月將所持50%股權轉讓給江西國控。當時江西國控扮演了“救火隊長”的角色，以國資身份入局成為江鈴控股的實際控制方，持股50%，長安汽車與江鈴集團各保留25%。這一股權結構一直維持到本次交易前。
江西國控選擇此時退出，背后有兩重現實支撐。首先，過去五年，江鈴控股的生產結構發生了轉變，從瀕臨破產到實現有序生產。自2022年以來，江鈴控股的產能主要轉向生產長安汽車旗下車型，包括長安品牌和啟源品牌等，成為長安汽車在南昌的重要智能制造基地。目前江鈴控股官網上展示的產品包括銳程PLUS、長安啟源A07以及長安UNI-Z。據官方介紹，江鈴控股占地面積653畝，年產能達15萬輛，可同時滿足燃油、混合動力、純電動三大平臺車型的生產需求。2025年，該工廠入選國家5G工廠優秀案例。
其次，在“兩非”“兩資”清理專項行動下，2025年以來，多地地方國資密集退出汽車相關企業股權，如重慶科學城城市運營集團掛牌出售賽力斯旗下兩家子公司股權；重慶國資股東徹底退出藍電汽車，賽力斯重新實現100%控股，反映出地方國有資本投資正聚焦主業。
此次股權變化，有望為江鈴控股的發展注入新動能。對長安汽車而言，旗下啟源、深藍、阿維塔等新能源品牌產能日趨緊張，江鈴控股的15萬輛年產能可承接部分需求；對江鈴集團而言，通過加深與長安汽車的綁定，有望補齊乘用車板塊短板，推動其商乘并舉戰略落地。
江鈴控股是江鈴集團當前重點發展整改的方向之一。根據江鈴集團4月20日發布的巡察整改通報，集團明確提出要“積極推進江鈴控股公司發展”。通報顯示，江鈴控股自2021年重組后，由長安汽車導入多款車型，產銷量從2萬輛逐年攀升至7萬輛，公司正在持續開展降本增效行動，以改善經營質量。
股東雙方財務方面，2026年第一季度，江鈴集團旗下上市公司江鈴汽車實現營收90.36億元，同比增長13.41%；歸母凈利潤3.4億元，同比增長11.27%；長安汽車營收327.06億元，同比下降4.26%；歸母凈利潤3.51億元，同比大幅下滑74.09%。銷量方面，江鈴汽車一季度整車銷量8.61萬輛，同比增長13.23%；長安汽車銷量55.75萬輛，同比下降20.94%。
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