四川
1、FY27Q1業績亮點
收入：創紀錄的達到816億美元，同比增長85%，較上一季度增長20%。超出市場預期的810億美元。
毛利率：GAAP和非GAAP毛利率分別為74.9%和75.0%。符合市場預期。
英偉達宣布獲得800億美元額外回購授權，并將季度現金股息從每股0.01美元提高至0.25美元。
2、數據中心和邊緣計算業務要點
數據中心收入：創紀錄的達到752億美元，同比增長92%。
第一季度邊緣計算收入為64億美元，較上一季度增長10%，同比增長29%。
與谷歌云的合作擴展，包括基于NVIDIA Vera Rubin的新型A5X實例，以及在谷歌分布式云上運行于NVIDIA Blackwell和Blackwell Ultra GPU上的Google Gemini模型預覽。
通過與Marvell的戰略合作以及在硅光子技術上的合作，擴展了AI生態系統。
宣布與Coherent、康寧和Lumentum簽訂多年戰略協議，加速先進光學技術的創新。
3、指引
Q2預計收入為910億美元，漲幅為上下2%。（不包含中國收入），超出市場預期的900億美元。
預計GAAP和非GAAP毛利率分別為74.9%和75.0%，正負50個基點。
2027財年全年，英偉達預計GAAP和非GAAP稅率在16.0%至18.0%之間，不包括任何離散項目和對NVIDIA稅收環境的重大變動。
4、財務線索和展望
此前預期的英偉達因ASIC的競爭而導致毛利率降低在本季度沒有出現。
英偉達全球搶占上游材料，持續開啟掃貨模式。通過長期供應協議、股權投資等方式與康寧、Coherent、Lumentum等廠商擴大了合作。
后市觀點：當前我們看到對于光模塊市場，供應鏈的穩定性成為了不可忽視的護城河。同樣的邏輯可能在芯片端出現，英偉達正通過在技術上繼續成為領導者以及搶占關鍵原材料的方式擴大競爭壁壘，而毛利率的穩定及收入的高增長論證了需求的強韌。綜合而言，AI還在加速，海外算力景氣持續高企，#關注通信ETF（515880）。
風險提示：提及個股僅用于行業事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現，亦不構成對基金業績的承諾或保證。觀點可能隨市場環境變化而調整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產品，謹慎投資。
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