存儲熱引爆普冉股份，海力士“棄子”成“搖錢樹”？

站在光里的普冉股份，正被眾多資金熱捧。

普冉股份作為國內(nèi)NORFlash存儲廠的一員，財報可見端倪。2023年至2025年及今年一季度，公司實現(xiàn)營收11.27億元、18.04億元、23.2億元和14.47億元，扣非凈利潤分別為-6488.31萬元、2.69億元、1.65億元和2.49億元。

5月10日，公司更新了收購珠海諾亞長天股份剩余49%股份的公告，這場耗時1年之久，從SK海力士手中接下SHM的跨國收購案接近收官。

值得注意的是，或許是市場出于對海力士“棄子”SHM的關(guān)注，疊加火熱的市場行情，此后數(shù)日，公司股價頻獲游資和杠桿資金接力，截至5月14日，普冉股份5月漲幅接近55%，單日成交額較4月均值放大近4倍，市值一度沖擊650億元。

股價年初翻3倍

存儲產(chǎn)業(yè)鏈漲價此起彼伏聲中，截至5月14日，普冉股份5月漲幅接近55%，與此同時，13日公司單日成交額放大至48億元，是4月成交額均值的5倍，市值一度沖擊650億元。

如此高漲的情緒背后，離不開活躍資金的追擊。數(shù)據(jù)顯示，5月普冉股份杠杠資金增加8億元，公司融資融券余額飆升至22.4億元。5月11日，公司股價跳空高開，收獲20cm漲停后數(shù)日，公司頻現(xiàn)龍虎榜異動。

具體來看，11日及13日，廣發(fā)證券上海東方路席位分別凈買入3.89億、4.69億元，凈買入量最大。其余參與的主要席位還有華泰證券榮超、中信建投杭州慶春路、國泰海通總部以及高盛上海世紀大道營業(yè)部。成為5月近六成漲幅的主要推手。

從財報數(shù)據(jù)看，普冉股份2026年一季度單季度營業(yè)收入14.47億元，同比增長256.08%，環(huán)比增長63.21%，單季度歸母凈利潤2.51億元，同比增長1259.87%，環(huán)比增長69.13%，單季度扣非歸母凈利潤2.49億元，同比增長1213.75%，環(huán)比增長94.54%。

其背后是受AI服務(wù)器爆發(fā)式需求的驅(qū)動，以及終端設(shè)備存儲容量升級的影響，存儲細分市場漲價函此起彼伏，供應(yīng)端排期排滿。

據(jù)了解，2025年第四季度業(yè)績還沒有體現(xiàn)存儲產(chǎn)品漲價帶來的影響，漲價后的訂單集中在2026年一季度、二季度確認，股價也相應(yīng)陡升。

同時，今年來，公司持續(xù)加快“存儲+”系列產(chǎn)品客戶和市場導(dǎo)入，MCU產(chǎn)品持續(xù)加大在新型消費電子、中高端智能家電及白電以及工業(yè)控制等市場的拓展，相對應(yīng)的，市占率也有所提升。

除了短線資金的激進推升外，在普冉股份的股東名單里，一位知名牛散長期臥伏其中。

2023年二季度，鐘格首度介入普冉股份78.97萬股，在股價底部沉寂的2年多時間里，2024年二季度開始后的每季度，都有其加倉的身影。

截至2025年四季度，鐘格在普冉股份的持股數(shù)量升至561.1萬股，位列公司第四大流通股東，持股市值也從早期的近4700萬元增至去年底的7個多億。

股價真正暴漲始于2026年，從130元/股漲至5月13日的444.23元/股，區(qū)間漲幅超240%。一季度末股東名單顯示，鐘格減持138.1萬股普冉股份，持股數(shù)量降至423萬股，以此估算，假設(shè)當前未進一步變更持股數(shù)量，其所持股份市值接近17.8億元。

以其多次加倉的時點推算，鐘格平均建倉成本介于60元-80元區(qū)間，此筆投資回報接近15億至16億元，投資回報率或接近500%。

緣何暴漲？

普冉股份股價5月爆發(fā)的的動因，同樣離不開公司對海力士剝離資產(chǎn)的收購。

5月10日，普冉股份提交購買剩余49%珠海諾亞長天股份的申報稿，這場始于2025年3月圍繞SHM的收購幾近收尾。

相對應(yīng)的，普冉股份二級市場股價也在這一年多時間里，漲了6倍，自2025年一季度的60元/股升至當前的421.77元/股。

回看其運作路徑，2025年3月，普冉股份以9000萬元拿下諾亞長天（成立于2024年10月）20%股權(quán)，聯(lián)合投資方還包括2019年便入股普冉股份的知名半導(dǎo)體投資基金“元禾璞華”。

彼時，SK海力士的重心正轉(zhuǎn)移至HBM高端存儲市場，集團削弱了2D NAND的戰(zhàn)略定位，意在剝離該部分業(yè)務(wù)。資料顯示，日前三星也宣布退出2D NAND產(chǎn)品。2025年8月，諾亞長天耗資6939.2萬美元從SK海力士子公司收購SHM全部股份，成為諾亞長天主要的資產(chǎn)。

緊接著，2025年的11月，普冉股份擬以1.44億元現(xiàn)金收購諾亞長天31%股權(quán)，控股比例增至51%，實現(xiàn)控股。2026年5月10日，普冉宣布擬以發(fā)行股份、可轉(zhuǎn)債及現(xiàn)金方式，以總對價2.47億元購買珠海諾延、元禾璞華、橫琴強科持有的剩余49%的諾亞長天股份，實現(xiàn)全資控股。

資料顯示，SHM（SkyHigh Memory Limited）在2D NAND領(lǐng)域具備優(yōu)勢，在全球SLC NAND市占率排名僅次于鎧俠、美光科技和華邦電子，全球排行第四，下游覆蓋工業(yè)控制、車載電子、高端消費電子，聚焦海外市場，客戶包括博世、思科等巨頭。

總對價接近4.6億元的“平價”收購SHM，對普冉股份而言，顯然是一門賺錢的好買賣。

財報數(shù)據(jù)來看，SHM在2024、2025年營收分別為8.63億元、13.49億元，凈利潤0.2億元、1.65億元，毛利率27.74%，高毛利、高增速。SHM并表后，2025年為普冉股份帶來營收貢獻2.1億元、扣非凈利潤1400萬元。

資本市場的走勢或許更為積極，其中包含了普冉股份在SHM協(xié)同下，更多的技術(shù)升級、營收利潤的想象空間。

王楠和他的華虹系班底

這家600億市值存儲公司的背后，是王楠和他的半導(dǎo)體科班團隊，在時代浪潮中，趕上了資本市場的快車道。

1998年，王楠從上海交大應(yīng)用物理系畢業(yè)，獲得雙學(xué)士學(xué)位。2011年，在美國圣路易斯華盛頓大學(xué)Olin商學(xué)院深造。其后1998年至2012年十余年間，就職于華虹集團旗下上海華虹NEC電子有限公司，從事半導(dǎo)體集成電路設(shè)計研發(fā)和運營管理，歷任設(shè)計工程師、主管工程師、部門經(jīng)理和資深總監(jiān)。

2012年，王楠離職創(chuàng)辦無錫普雅，也是普冉股份的前身，2016年，王楠與多位前華虹同事一道在上海張江創(chuàng)立普冉股份，公司定位為低功耗SPI NOR Flash存儲器芯片和高可靠性IIC EEPROM存儲器芯片供應(yīng)商。

對于研發(fā)投入巨大的半導(dǎo)體企業(yè)來說，投融資顯然是“活下去，做更好”的前提。

含“華虹率”極高的高管班底，給了普冉股份和王楠可靠實力的背書。

2017年，普冉股份的Pre-A輪融資獲得賽博樂投資的支持。2018年，東翰派富入股，2019年8月獲得創(chuàng)維集團、同創(chuàng)偉業(yè)、附加值投資的股權(quán)投資款。

在創(chuàng)業(yè)的第三年，2019年10月，普冉股份迎來了多家半導(dǎo)體投資界頂級基金的“加持”。武岳峰科創(chuàng)、元禾璞華，以及中清正創(chuàng)投正式入股。次年，上海張江火炬創(chuàng)投入股。

在多位投資人的產(chǎn)投協(xié)同助力下，普冉股份從研發(fā)到訂單均實現(xiàn)了“質(zhì)”的跨越。從事低功耗NOR Flash和高可靠性EEPROM存儲器芯片的研發(fā)、設(shè)計與銷售的第5年，2021年，普冉股份年成功登陸A股，成為那一年二級市場存儲板塊一顆新星。

值得一提的是，除了多位高管團隊曾效力于華虹外，華虹在普冉股份的供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)，也扮演著不可或缺的角色。

2022年年報顯示，公司第一大供應(yīng)商為上海華力微電子有限公司與上海華力集成電路制造有限公司，采購額8.22億元，占公司當年全部外部采購額的67.78%。資料顯示，華力系華虹集團子公司。

2018年至2020年年報第一大供應(yīng)商也均為華力，當年采購額分別為1.08億元、1.58億元和3.25億元，占比分別為62.03%、54.36%和55.04%。

5月14日晚間，華虹公司也公布了2026年一季報，一季度凈利潤1.40億元，同比增長513.10%。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈里的伙伴們先后從連年燒錢的循環(huán)中，迎來了研發(fā)盈利雙豐收的新征途。