家居板塊一季度承壓，喜臨門受益二手房回暖與消費旺季，業(yè)績修復可期，智能床墊開辟第二增長曲線

近日，喜臨門發(fā)布2026年一季度業(yè)績報告。在家居板塊業(yè)績整體承壓的背景下，喜臨門一季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入16.82億元。區(qū)間匯率波動較大引發(fā)匯兌損失，歸母凈利潤虧損0.36萬元。隨著3月一線城市二手房市場呈現(xiàn)“量價齊升”的積極態(tài)勢，房地產(chǎn)復蘇預期持續(xù)增強，以及“五一”出行旺季和6.18電商大促，家居消費產(chǎn)業(yè)鏈迎來需求端的邊際改善。疊加喜臨門降本增效、線上業(yè)務優(yōu)勢和智慧睡眠轉(zhuǎn)型，有望搶占業(yè)績修復先機，打開新的成長空間。

家居一季度整體業(yè)績承壓，喜臨門降本增效對沖匯兌沖擊

根據(jù)申萬成品家居子行業(yè)統(tǒng)計，2026年一季度成品家居板塊個股營業(yè)收入中位數(shù)為8.68億元，較上年同期下降0.1億元；歸母凈利潤中位數(shù)為0.34億元，較去年同期下降0.24億元；期間費用率中位數(shù)為26.74%，較去年同期上升4.21百分點。受到房地產(chǎn)下滑影響，板塊費用率整體有所上移，成品家居板塊業(yè)績整體有所承壓。

但值得注意的是，2026年一季度喜臨門銷售費用率和管理費用率較同期有所優(yōu)化，分別下降0.61百分點和0.5百分點，符合公司2026年強化降本增效經(jīng)營戰(zhàn)略。研發(fā)費用率為2.48%，同比上漲0.5百分點，這與科技型睡眠解決方案供應商的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型掛鉤，深化產(chǎn)學研合作，研發(fā)積淀與技術儲備，印證近三年喜臨門有效專利數(shù)量實現(xiàn)快速增長。財務費用率較去年同期上漲，主要受到人民幣匯率波動引發(fā)匯兌損失。

一線城市二手房量價齊升，喜臨門迎存量時代訂單回暖

根據(jù)房地產(chǎn)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，二手房率先復蘇。一線城市3月二手房價格全線上漲，70城環(huán)比上漲城市數(shù)從2月2個增至13個；北京、上海3月成交分別達2萬套、3.2萬套，創(chuàng)近年新高，交易量有望首次超越新房，標志行業(yè)邁入存量時代。方正證券表示，二季度隨著傳統(tǒng)銷售旺季的到來，新房銷售降幅有望進一步收窄，二手房市場的回暖勢頭將延續(xù)。隨著存量房翻新需求與新增交易帶來的裝修需求雙重釋放，喜臨門將迎來訂單回暖的窗口期。

此前，喜臨門公布了2025年年度報告，財報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入88.16億元，同比1.02%；歸母凈利潤為2.41億元；扣非歸母凈利潤為2.31億元，全年營業(yè)收入穩(wěn)中有升。喜臨門智能產(chǎn)品業(yè)務實現(xiàn)翻倍增長，有望成為第二增長曲線。

創(chuàng)新營銷模式境內(nèi)外線上渠道銷售高速增長

2025年，喜臨門線上渠道營收25.21億元，同比高速增長27%，領跑行業(yè)。在天貓、京東等傳統(tǒng)平臺穩(wěn)健運營的同時，公司深耕抖音、小紅書等內(nèi)容平臺，以創(chuàng)新營銷模式精準觸達用戶，持續(xù)開辟增量空間，床墊類目連續(xù)多年穩(wěn)居線上平臺TOP1。

截至2026年4月29日，喜臨門官方天貓、京東和抖音平臺的粉絲數(shù)分別為413.4萬、238.3萬、74.6萬，位于行業(yè)領先水平，這極大反映出公司線上渠道優(yōu)勢。隨著6.18消費節(jié)點臨近，2026年喜臨門線上渠道有望憑借電商優(yōu)勢持續(xù)發(fā)力，繼續(xù)蟬聯(lián)線上平臺床墊類目榜首。

同時，喜臨門依托Amazon、Wayfair、Walmart等平臺加速自主品牌出海，拓展國際市場版圖，跨境電商業(yè)務營收利潤雙提升。

智能產(chǎn)品翻倍增長開啟AI元年，有望成為“第二成長曲線”

自2024年始，喜臨門陸續(xù)推出寶褓AI智能品牌四大系列、凈眠E100系列。2026年一季度，繼續(xù)完善智能床墊矩陣，發(fā)布了新款呼呼系列智能床墊，構建起金字塔式品牌矩陣。值得關注的是，公司旗下喜臨門寶褓智能睡眠床墊獲得全國首張床墊主體L4智能等級認證，展現(xiàn)了在智能睡眠領域的技術領先地位。

2025年，喜臨門智能產(chǎn)品收入達2.76億元，較2024年實現(xiàn)翻倍增長，營收占比進一步提升到3.13百分點，標志著公司“從傳統(tǒng)制造跨越到科技賦能”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型取得關鍵突破。

值得關注的是，喜臨門3月20日首發(fā)的新品“呼呼智能床墊”上市當日銷售表現(xiàn)亮眼，展現(xiàn)出強勁的市場號召力。2026年全年智能床墊業(yè)務占比有望提升，成為公司第二增長極。

展望未來，喜臨門有望迎來多重利好共振。隨著一線城市二手房市場“量價齊升”，存量房翻新與新增交易帶來的裝修需求有望雙重釋放，家居消費鏈復蘇預期持續(xù)升溫。與此同時，根據(jù)全國建材家居景氣指數(shù)BHI3月份為118.01，環(huán)比上漲15.98點，全國建材家居市場呈現(xiàn)溫和回暖態(tài)勢，疊加6.18電商大促臨近。喜臨門依托天貓、京東、抖音等平臺的渠道優(yōu)勢及超700萬粉絲基礎，線上銷售有望持續(xù)放量。更值得關注的是，公司智能產(chǎn)品業(yè)務已實現(xiàn)翻倍增長，“呼呼”系列新品首發(fā)銷售表現(xiàn)亮眼，第二增長曲線正加速成型。

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