可以放肆漲了

大家好，我是量子熊貓。

今天伊朗外長(zhǎng)來訪，美國(guó)和伊朗兩邊也都有利好消息出來，伊朗這邊是通過媒體公布說伊朗革命衛(wèi)隊(duì)發(fā)了通告，表示 “隨著侵略者的威脅被消除，新的規(guī)程已經(jīng)生效，我們將確保船只安全、穩(wěn)定地通過霍爾木茲海峽。”

美國(guó)這邊則又是有消息人士透露，白宮已經(jīng)與伊朗接近達(dá)成一份諒解備忘錄，該備忘錄將宣布戰(zhàn)事結(jié)束，同時(shí)將為后續(xù)談判設(shè)定基本框架，框架一共 14 條，主要包括 伊朗承諾暫停鈾濃縮活動(dòng)，美國(guó)同意解除制裁并解凍數(shù)十億美元伊朗資產(chǎn)，以及雙方解除對(duì)霍爾木茲海峽通航的限制。

跟著晚上特朗普追了一篇帖子，說如果 伊朗同意美方提出的條款，針對(duì)伊朗的軍事行動(dòng)“史詩怒火”將宣告結(jié)束，霍爾木茲海峽對(duì)包括伊朗在內(nèi)的所有各方開放。如果伊朗不同意美方要求，“轟炸就會(huì)開始。這次轟炸的規(guī)模和強(qiáng)度將遠(yuǎn)超以往”。

雖然繼續(xù)保持優(yōu)勢(shì)全部在我的 一貫 基調(diào)，但至少也從側(cè)面上證實(shí)了這個(gè)談判框架和即將談判停戰(zhàn)的可能。

截止寫文這會(huì)，看了眼NYMEX WTI 原油和 ICE 布油分別跌了 5.95% 和 6.03%，原油期貨已經(jīng)連續(xù)兩天大跌， 科技股這幾天可以放心且放肆的繼續(xù)漲了。

如果還有沒上車美股科技、存儲(chǔ)或者 A股 AI產(chǎn)業(yè)鏈但又眼紅又下不去手的...可以重點(diǎn)關(guān)注下有色，這貨目前的反彈幅度是暫時(shí)滯后的，就算后面再出幺蛾子，主要 AI 沒被證偽，目前這個(gè)位置也不至于是歷史高位。

列幾個(gè)數(shù)據(jù)供參考，真的僅供參考不做具體投資建議，因?yàn)樾茇堈f有色是4 月初的事，至于通信和電子 ETF 這些就更早了，而放到現(xiàn)在再看性價(jià)比其實(shí)都已經(jīng)是大幅縮水 了 。

費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)：4 月+38.42%，5 月+7.68%；

韓國(guó) KOSPI：4 月+30.61%，5 月+11.91%；

通信 ETF ： 4 月+23.81%，5 月+2.35%；

電子 ETF： 4 月+27.08%，5 月+4.64%；

有色 ETF ：4 月+6.86%，5 月+3.78%；

別看最近科技股漲得有點(diǎn)過于過分，但資金越是瘋狂估值就越難以言頂，想搏一搏的就別急著減倉(cāng)，覺得自己拿不住的，可以提前落袋一部分，這樣不管后面漲跌起碼能鎖住一部分收益不至于太難受。

從上周兩融數(shù)據(jù)看，目前又已經(jīng)開始接近歷史新高了，

1，第三方機(jī)構(gòu) Semi Analysis公布 Anthropic 5 月最近預(yù)估的2026年年化收入（ Annualized Run-rate Revenue ）已經(jīng)超過440億美元，對(duì)比4月 Anthropic自己官宣的 300億美元又漲了 50%，對(duì)比3 月的 90 億美元翻了 5 倍，這個(gè)營(yíng)收增長(zhǎng)曲線真的跟存儲(chǔ)漲價(jià)一樣的夸張，而根據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)4月公布的OpenAI最新年化收入還只有 250 億美元。

收入結(jié)構(gòu)看著也很健康和穩(wěn)定，企業(yè)客戶貢獻(xiàn)了其 80%收入，其中 年付費(fèi)超百萬美元的客戶超過 1000 家， 財(cái)富 10 強(qiáng)中有 8 家是其客戶。

目前整個(gè) AI供給端已經(jīng)是完全火力全開，剩下的就看企業(yè)和用戶付費(fèi)以及對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)的盈利拉動(dòng)的需求端能不能繼續(xù)閉環(huán)了，在這個(gè)過程中肯定會(huì)有新的企業(yè)持續(xù)起來，舊的企業(yè)持續(xù)掉隊(duì)，所以除了存儲(chǔ)和 GPU 等一些絕對(duì)“無可替代” IP 外，對(duì)大部分企業(yè)來說 ETF 依然還是最優(yōu)選擇。

2，五一消費(fèi)數(shù)據(jù)出爐，撇開細(xì)分省份或城市或領(lǐng)域的數(shù)據(jù)，整體主要看兩個(gè)，第一個(gè)是 交通運(yùn)輸部公布5月1日至5日全社會(huì)跨區(qū)域人員流動(dòng)總量為151712.8萬人次，日均為30342.56萬人次，同比增長(zhǎng)3.49%。

第二個(gè)是國(guó)家稅務(wù)總局公布的增值稅發(fā)票數(shù)據(jù)， 5月1日至5日 消費(fèi)相關(guān)行業(yè)銷售收入同比增長(zhǎng)14.3%。

接著進(jìn)入今天A股的打新內(nèi)容，分析之前給大家說兩個(gè)技巧：

1，回翻以往申購(gòu)攻略可以到公眾號(hào)點(diǎn)擊下方菜單欄“閱讀”-“所有文章”，進(jìn)入“所有文章”頁面后頂部有一個(gè)搜索框，輸入要查找的企業(yè)名稱等關(guān)鍵字就可以檢索；

2，由于公眾號(hào)推送規(guī)則有變，可能會(huì)存在關(guān)注但收不到推送的情況，建議大家把公眾號(hào)設(shè)置為“星標(biāo)”就不會(huì)錯(cuò)過推送；

新股研究熊貓從2021年開始至今，雖然準(zhǔn)確率較高但確實(shí)也無法保證一定準(zhǔn)確， 因此也將自己分析的思路提供給到大家，大家可以結(jié)合自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好做二次決策。

新股分析主要圍繞以下四個(gè)核心要素展開，分別是可比行業(yè)和企業(yè)、發(fā)行情況、歷史業(yè)績(jī)、市場(chǎng)情緒，具體分析應(yīng)用詳見正文。

2026年5月7日可申購(gòu)新股分析

天海電子（001365） ：

企業(yè)情況：

全稱“天海汽車電子集團(tuán)股份有限公司”，主營(yíng)業(yè)務(wù)為汽車線束、汽車連接器、汽車電子等汽車零部件產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

產(chǎn)品主要應(yīng)用于新能源汽車、傳統(tǒng)燃油汽車整車制造。

公司產(chǎn)品在主要行業(yè)應(yīng)用的示意圖情況如下：公司已與知名整車廠商奇瑞汽車、Y 公司、上汽集團(tuán)、吉利汽車、長(zhǎng)安汽車、T 公司、通用汽車等建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，系其一級(jí)供應(yīng)商。

同時(shí)，在新能源汽車政策支持下，公司抓住新能源汽車發(fā)展機(jī)遇，與造車新勢(shì)力頭部企業(yè)理想汽車、蔚來汽車、零跑汽車、小鵬汽車等建立了多層次多維度合作關(guān)系。

主要業(yè)務(wù)是汽車線束和連接器，屬于比較傳統(tǒng)和簡(jiǎn)單的業(yè)務(wù)。

具體營(yíng)收方面，主要營(yíng)收是汽車線束，營(yíng)收占比約85%。

對(duì)應(yīng)行業(yè)為汽車制造業(yè)，可比上市企業(yè)分別為永鼎股份（600105）、滬光股份（605333）。

發(fā)行情況：

深主板發(fā)行，由招商證券主承銷，新發(fā)行市值21.48億元，發(fā)行后總市值142.75億元，發(fā)行價(jià)格27.19元，發(fā)行市盈率23.40x，頂格申購(gòu)需要18.50萬元市值。

對(duì)比汽車制造業(yè)PE-TTM為28.97x，永鼎股份PE-TTM為621.86x，滬光股份PE-TTM為26.00x。

業(yè)績(jī)情況：

2025年?duì)I業(yè)收入1,596,883.11萬元，2024年?duì)I收1,252,344.68萬元，2023年?duì)I收1,154,861.66萬元，3年年復(fù)合增速17.59%；

2025年扣非歸母凈利潤(rùn)61,003.52萬元，2024年扣非歸母凈利潤(rùn)58,034.58萬元，2023年扣非歸母凈利潤(rùn)60,248.10萬元，3年年復(fù)合增速0.63%。

2022-2024年?duì)I收增速不錯(cuò)且穩(wěn)定，不過利潤(rùn)幾乎原地踏步，典型的增收不增利。

參考招股說明書解釋，主要原因是公司對(duì)主要客戶銷售折價(jià)力度提升，同時(shí)原材料加工費(fèi)上漲壓縮了毛利率。

具體毛利率方面，2023年到2025年主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為15.20%、14.59%和13.43%。

跟同業(yè)對(duì)比來看，處于一般水平。

行業(yè)一般，產(chǎn)品也是缺少溢價(jià)和議價(jià)的傳統(tǒng)汽車零部件，行業(yè)內(nèi)卷自己也是增收不增利。

從發(fā)行情況看，深主板發(fā)行，發(fā)行價(jià)格略高，發(fā)行規(guī)模較大，發(fā)行市盈率略高。

雞肋也還能吃吧。

打新評(píng)級(jí)：積極，我的操作：申購(gòu)。

申購(gòu)建議說明：

積極，基本面和發(fā)行情況都較好，破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)較小。

謹(jǐn)慎，基本面或發(fā)行情況存在一定問題，破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)一般。

放棄，基本面或發(fā)行情況存在較大問題，破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)較大。

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