57家非上市人身險公司一季度業績排行榜：中郵人壽、泰康人壽斷層領先，國民養老成“黑馬”，長生人壽償付能力跌破紅線

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2026年一季度的帷幕已經落下，目前已經有57家非上市人身險公司公布了關鍵業務指標。在嚴監管引導、低利率環境持續、產品結構及渠道調整等因素的影響下，各公司一季度的表現明顯分化：頭部險企憑借渠道、規模等優勢繼續領先，一些中小公司承受壓力艱難生存，部分公司的利潤、償付能力等指標則是出現了不小的波動。

營收方面，這57家公司在一季度共實現保險業務收入近4873億元，同比增長約13%。中郵人壽、泰康人壽穩居前兩位，保險業務收入都突破了800億元，貢獻了總保險業務收入的近三分之一，斷層領先。銀行系保險公司表現亮眼，建信人壽、農銀人壽等公司業績名列前茅。

凈利潤方面，57家公司的凈利潤總計達120億元，同比增長近17%。有41家公司實現了盈利，16家公司出現虧損，工銀安盛、泰康養老等公司盈利水平有大幅改善。

核心償付能力與綜合償付能力方面，大部分公司的這兩項指標繼續環比下降，其中長生人壽的核心償付能力充足率為45.4%，綜合償付能力充足率為55.5%，已經跌破監管紅線。

在投資端，57家公司的投資收益率與綜合投資收益率表現出現分化。一季度，有42家公司的投資收益率出現下降，然而，有35家公司的綜合投資收益率有提高。這兩項指標的“一降一升”，反映出了保險公司的投資收益正在經歷結構性調整。

本文將從保險業務收入、凈利潤、償付能力水平、投資收益等角度，對這57家非上市人身險公司一季度的成績進行系統梳理，并對表現突出、變動顯著的公司進行解讀。

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保險業務收入排行：57家公司保險業務總收入同比增長13%，中郵人壽、泰康人壽“斷層”領跑

2026年一季度，已披露數據的57家非上市人身險公司保險業務收入合計4873.43億元，較去年同期的4306.2億元增長13.17%。

保險業務收入排名前五依次為：中郵人壽（899.04億元）、泰康人壽（849.28億元）、建信人壽（262.43億元）、農銀人壽（238.37億元）、工銀安盛（206.34億元）。

前兩名與第三名之間的差距明顯：中郵人壽和泰康人壽的保險業務收入均已跨越800億元關口，而第三名建信人壽為262億元，頭部集中效應十分突出。

銀行系保險公司的業績表現引人關注，不僅在前五名中包攬了四個席位，還有招商信諾、中信保誠的保險業務收入也進入了榜單前十名。合資險企方面，中意人壽、中宏人壽都沖進了前十名。

在榜單尾部，恒安標準養老、華匯人壽的業務體量很小，其中，華匯人壽本季度的保險業務收入僅有約10萬元。

將保險業務收入劃分區間來看，“10億～50億”區間內分布的企業最多，有21家。與去年同期相比，保險業務收入在“100億～500億”與“50億～100億”區間內的企業數量分別增加了1家，而保險業務收入低于10億元的企業數量減少了2家，整體呈現出頭中型險企規模擴容的發展趨勢。

以下幾家公司在一季度的表現、變動值得關注。

中郵人壽蟬聯榜首，一季度保險業務收入同比增長12.23%。中郵人壽依托郵儲銀行強大的線下網點優勢，銀保渠道規模持續放量：本季度中郵人壽共實現簽單保費近904億元，其中888.59億元來自銀保渠道。可以壽，銀保龐大的客群基礎是中郵人壽收入穩居第一的核心支撐。

泰康人壽以849.28億元位居次席，同比增幅高達21.28%。憑借代理人隊伍的持續優化及健康養老生態的深度綁定，一季度泰康人壽個人營銷渠道的件均保費超23000元，人均保費16000元。值得一提的是，在壽險行業向分紅險轉型的大勢之下，泰康人壽的分紅型產品也是“來勢洶洶”，一季度泰康人壽的前五大產品均為分紅型產品，總共實現簽單保費近300億元。

泰康人壽一季度前五大產品

國民養老是本季度最大的"黑馬"。其保險業務收入從2025年一季度的7.48億元躍升至51.31億元，同比增幅高達585.96%。“國民美好生活D01款年金保險（分紅型）”產品是國民養老業績突破的關鍵，這款產品在一季度貢獻了31.70億元的簽單保費，占國民人壽本季度簽單保費的61%。

國民養老一季度前五大產品

中信保誠本季度的保險業務收入同比增長46.34%，達到了152億元，是前十名中增幅最大的保險公司。中信保誠瞄準“高價值、高壁壘”賽道，采取“卓越代理人+高凈值市場“的模式，推動了業務規模的跨越式增長。

部分保險公司的保險業務收入出現了負增長。

排名靠前的公司中，大都會人壽的保險業務收入從去年同期的131.08億元下降至105.94億元，同比下降19.18%。近年來，大都會人壽積極推動渠道轉型，堅持個人代理人、銀保等多渠道發展。然而，受到銀保渠道競爭日益激烈等因素影響，大都會人壽的轉型也面臨著一些挑戰。在個代渠道方面，一季度其營銷員脫落率近17%，在非上市壽險公司中算較高水平。

總體來看，人身險公司在一季度保持了較高的業務增速，行業結構還在加速迭代。

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凈利潤排行：57家人身險公司凈利潤同比增長17%，41家公司實現盈利

2026年一季度，57家非上市人身險公司凈利潤共計120.14億元，較2025年一季度的102.83億元增長16.83%。

2026年Q1非上市人身險公司凈利潤排行榜

整體來看，2026年一季度，有41家公司實現盈利，共計凈利潤149.9億元；16家公司錄得虧損，共計虧損29.76億元。在盈利的公司中，18家公司的凈利潤實現正增長，13家公司扭虧為盈，10家公司盈利同比下降。

凈利潤排名第一的是泰康人壽，本季度實現凈利潤51.49億元，較去年同期的55.91億元凈利潤下降了近8%。中郵人壽以12.45億元的凈利潤位居第二，但同比下降20.45%，延續了去年“增收不增利”的問題。

一直以來，銀郵渠道都是中郵人壽保費收入的核心支柱。公司依托該渠道主推短期年期交分紅險--2026年一季度，中郵人壽的新單首年期交簽單保費規模為131.87億元，然而，十年期及以上新單首年期交簽單保費僅有3422萬元。

這種模式有助于快速做大規模保費，但產品的新業務價值（NBV）較低，還會大量消耗資本金，導致保費規模的擴張難以轉化為實際利潤增長。

工銀安盛、農銀人壽、泰康養老在凈利潤排行榜上分列第三至五位，三家公司一季度的凈利潤分別為10.3億元、7.73億元、7.16億元。其中，農銀人壽和泰康養老的凈利潤較去年同期都實現了翻倍增長：農銀人壽凈利潤同比增長約146%，泰康養老凈利潤同比增長106%。泰康養老近年來將資源集中于第二、三支柱養老保險主業，形成了“對公+對私”協同發展的業務格局，推動了盈利能力持續改善。

長城人壽的盈利能力也有顯著提升，今年一季度實現凈利潤5.22億元，同比增長近195%。長城人壽以“資本安全為核心”作為轉型方向，大力發展養老金融，圍繞家庭養老與財富傳承需求，打造了涵蓋多種產品類型的商業養老保險產品矩陣。在投資端，長城人壽堅持“長錢長謀、長錢長投、長錢長留”的投資理念，這些措施都推動了其利潤的增長。

愛心人壽的利潤表現也很突出。2025年一季度，該公司出現1.45億元的虧損；本季度，愛心人壽實現凈利潤5.6億元，利潤水平改善超7億元。依托股東新里程健康的資源優勢，愛心人壽近年來發力健康險賽道，推動“醫療+保險”的戰略協同。本季度，愛心人壽的保險業務收入同比增長超37%，也拉動了利潤的改善。

其它扭虧為盈的公司還有中荷人壽、財信吉祥人壽、匯豐人壽。其中，中荷人壽從去年同期虧損1.53億元扭轉為盈利1.31億元，凈利潤改善2.84億元；財信吉祥人壽從去年同期虧損2.77億元扭轉為盈利0.99億元，凈利潤改善3.76億元。

一季度虧損最嚴重的三家公司為幸福人壽、弘康人壽與橫琴人壽，這三家公司分別虧損10.4億元、5.99億元與3.76億元。

幸福人壽的虧損較去年同期擴大了近10億元。除了保險業務經營方面的壓力，投資端的表現也拖累了幸福人壽的盈利水平：今年一季度，幸福人壽的投資收益率為-0.29%，綜合投資收益率為-0.54%；相較而言，去年同期幸福人壽的這兩項指標均為正，實現了投資收益。

此外，幸福人壽的產品結構問題也多次被外界提及。在行業向分紅險轉型的大環境下，幸福人壽仍然依賴傳統型產品。一季度，幸福人壽簽單保費最高的四款產品均為傳統型終身壽險，這四款產品共實現簽單保費約42億元。在當前的利率及投資環境下，傳統型產品的剛性成本給保司造成的壓力不言而喻。

幸福人壽一季度前五大產品

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償付能力充足率排行榜：絕大多數公司下滑，長生人壽核心償付能力充足率跌破紅線

核心償付能力充足率排行榜

根據2026年第一季度數據，57家非上市人身險公司中，核心償付能力充足率最高的依舊是華匯人壽，達到2280.43%，較上一季度的2169.15%有所提升。新華養老保險以1033.09%的核心償付能力充足率位列第二，也較上一季度有所提升。

2026年Q1核心償付能力充足率排名

核心償付能力充足率排名中，恒安標準養老、國民養老以及安聯人壽的核心償付能力充足率水平分列第三至第五位，這三家公司該項指標分別為632.87%、456.64%、308.65%。

從整體趨勢來看，榜單中，核心償付能力環比上升的公司有11家，上升幅度最大的前三名分別為：華匯人壽從從上季度的2169.15%升至本季度的2280.43%，新華養老保險從1001.74%升至1033.09%，招商局仁和從96.19%升至121.08%。

核心償付能力最低的三家公司是光大永明人壽、北大方正、長生人壽，這三家公司一季度的核心償付能力分別為60.99%、60.29%和45.40%。

其中，長生人壽核心償付能力充足率較上一季度下降了19.4個百分點，已經低于監管要求核心償付能力充足率至少為50%的要求。長生人壽償付能力大幅下滑的主要原因包括，受準備金折現率下行的影響，公司實際資本有所降低；此外，由于保險公司的償付能力過渡期結束，長生人壽的最低資本有所上升，因此，償付能力出現下降。

光大永明人壽與北大方正本季度的核心償付能力充足率環比也出現了不同程度的下降，利率風險、市場波動等因素給兩家公司的償付能力帶來了壓力。

以光大永明為例，由于利率的短期上行使導致其他收益下降等原因，一季度的核心一級資本減少了4.67億元。此外，由于償付能力過渡期結束后計入核心二級資本的保單未來盈余減少，公司的核心二級資本減少了2億元。

綜合償付能力充足率排行榜

根據2026年一季度的數據，在57家非上市人身險公司中，綜合償付能力充足率最高的同樣是華匯人壽，達到2295.89%，較上一季度的2185.30%提高了110.59個百分點。新華養老保險綜合償付能力充足率1064.72%，位列第二，也有所提升。

恒安標準養老、國民養老以及大都會人壽綜合償付能力充足率分別為649.40%、465.19%和327.58%，分別位列第三至第五位。不過，這三家公司的該項指標都出現了不同程度的下降，恒安標準養老的綜合償付能力充足率較2025年第四季度下降了128.91個百分點，背后的影響因素包括負債規模增加導致未到期責任準備金增加、經營損失的壓力、利率風險等。

綜合償付能力充足率最低的三家公司為長生人壽、北大方正及幸福人壽。長生人壽的綜合償付能力從上一季度的79.70%下降到了55.50%，仍低于監管要求的100%綜合償付能力充足率水平；北大方正、幸福人壽一季度的綜合償付能力為分別為101.12%、106.33%，也很接近最低標準線。

2026年Q1綜合償付能力充足率排名

整體來看，57家公司中，50家公司綜合償付能力充足率環比下降，7家公司的該指標有上升。隨著償付能力過渡期結束，以及利率風險、權益投資風險等因素影響，行業整體的償付能力面臨的挑戰在加大。

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投資收益排行榜：“一降一升”，險企投資收益模式正經歷調整

投資收益率：新華養老保險投資收益率超2%，整體投資收益水平下降

整體來看，2026年一季度的投資收益率較去年同期有所下降：57家人身險公司中，有42家公司的投資收益率較去年同期有不同程度下滑，僅有13家公司的投資收益率同比提高，還有2家公司的投資收益率與去年同期持平。

2026年Q1投資收益率排行榜

從區間分布來，2026年第一季度，這57家人身險公司中有一家--新華養老保險的投資收益率超過2%，比去年同期有進步。然而，除此之外，人身險公司的投資收益區間整體下移。

投資收益率在1.5%～2%區間的公司只有1家，而2025年一季度有2家；投資收益率在1%～1.5%范圍內的企業數量從去年同期的18家大幅減少至5家；投資收益率在0.5%～1%范圍內的企業數量也從去年同期的34家減少至今年一季度的31家。

相應的，低收益率區間的企業數量增加了：投資收益率在0%～0.5%范圍內的企業有去年一季度的2家增加至今年一季度的15家；今年一季度還有4家公司的投資收益率為負，去年同期則沒有這種情況。

具體公司表現方面，一季度新華養老保險的投資收益率最高，達到2.01%，較2025年一季度的0.52%有大幅提升；小康人壽位列第二，投資收益率由2025年一季度的1.72%提升至本季度的1.97%。

大家養老、工銀安盛、泰康養老的投資收益率水平分列榜單的第三至第五位，這三家公司本季度的投資收益率分別為1.21%、1.15%和1.15%，均較去年同期有提升。

綜合投資收益率：35家公司綜合投資收益率上升

2026年Q1綜合投資收益率排行榜

與投資收益率的整體壓力形成對比的是，一季度非上市人身險公司的綜合投資收益率更顯更加分化。

2025年，57家披露數據的非上市壽險公司中，35家險企的綜合投資收益率同比上升，有22家公司的綜合投資收益率有下降。

從分布區間來看，雖然本季度沒有保險公司的綜合投資收益率超過2%（去年同期有2家），但這些非上市人身險公司的綜合投資收益率整體有提升。

2026年，有4家險企綜合投資收益率超過1.5%，包括小康人壽、新華養老保險等，去年同期則是有2家企業的綜合投資收益率超過1%，一家險企的綜合投資收益率處于1.5%～2%區間。

綜合投資收益率在1%～1.5%區間內的企業數量在去年同期有5家，本季度沒有保險公司的綜合投資收益率在這一區間。不過，綜合投資收益率在0.5%～1%、0%～0.5%區間內的企業數量都較去年同期有增加。

小康人壽以1.88%的綜合投資收益率位列第一，但是比2025年一季度下降了1.3個百分點。新華養老保險、招商局仁和的綜合投資收益率水平分列二、三位，分別為1.71%和1.58%，較去年同期都有提升。尤其是招商局仁和，該公司2025年一季度的綜合投資收益率為-0.2%，本季度的綜合投資收益率較之提高了1.78個百分點。

值得一提的是，2025年一季度有30家公司的綜合投資收益率為負，本季度只有12家，數量大幅減少。

投資收益率的整體下降與綜合投資收益率的整體改善，既有新會計準則切換、口徑調整的影響，也和利率下行、權益及另類投資收益分化等因素有關，導致實際實現的投資收益走弱，而賬面浮盈有所增加。

總結：隨著報行合一等監管政策的深化、產品及渠道結構順應市場變化逐漸調整，2026年第一季度，非上市人身險公司的經營狀況整體變現文件，營收持續增長。

與此同時，我們也要看到壽險公司經營面臨的挑戰。例如，部分公司雖然保險業務收入持續增長，但新業務價值率較低，盈利仍然面臨挑戰；市場利率的震蕩使保險公司在控制利差損方面承受著更大的壓力；一季度行業償付能力整體下降，部分公司亟需通過改善經營、補充資本來加強償付能力。

壽險業的結構性調整還在繼續，能夠穿越周期的險企必然是那些在負債端做深保障價值、在資產端做強配置能力、在經營端做實成本管控的公司。接下來的業績表現，將進一步檢驗各家公司轉型的成色與定力。

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