凈利漲十倍！連連數(shù)字“AI原生+全球化”戰(zhàn)略能否再造增長極？

出品 | 子彈財經(jīng)

作者 | 李薇

編輯 | 蛋總

美編 | 倩倩

審核 | 頌文

2026年4月22日，“跨境支付第一股”連連數(shù)字發(fā)布了2025年度完整財報，展現(xiàn)出業(yè)績雙增態(tài)勢。

截至2025年末，連連數(shù)字的總收入為17.34億元，同比增長31.9%；凈利潤從2024年的虧損1.67億元變?yōu)?025年的盈利16.62億元，實現(xiàn)了扭虧為盈；毛利率為50.4%，較2024年降低1.5%，源于低毛利率的虛擬銀行卡收入大幅增長。

4月17日，連連數(shù)字于杭州舉辦了2026年投資者日活動，發(fā)布其AI驅(qū)動戰(zhàn)略藍圖，宣布從“跨境支付專家”升級為“AI原生的全球智能金融新基建”，向外界傳達其戰(zhàn)略全面轉(zhuǎn)向AI的決心。

此外，今年3月26日，連連數(shù)字在披露業(yè)績公告的同時發(fā)布了高管調(diào)整公告，原CEO辛潔、原CFO魏萍均在3月辭任，連連數(shù)字的創(chuàng)始人章征宇被任命為新任CEO，同時宣布聯(lián)席總裁制度落地。

高管的多輪調(diào)整，進一步反映其內(nèi)部將AI賦能全業(yè)務(wù)鏈條作為首要任務(wù)，或?qū)⒓铀俳M織變革。

然而，連連數(shù)字在國內(nèi)的合規(guī)風險不容忽視。有用戶反饋其為“金荔枝”“金芒果商城”等平臺提供支付通道，曾陷入高息助貸風波。目前，連連數(shù)字已終止與這些商戶的合作關(guān)系，但暴露的合規(guī)問題暗藏風控漏洞。

未來，連連數(shù)字憑借“AI原生+全球化”戰(zhàn)略，能否保持領(lǐng)先優(yōu)勢？國際貿(mào)易環(huán)境不穩(wěn)定對其全球化布局有何影響？國內(nèi)支付領(lǐng)域的合規(guī)風險又如何化解？

1、2025年扭虧為盈，依賴超20億股權(quán)出售收益

連連數(shù)字科技股份有限公司（以下簡稱為“連連數(shù)字”）成立于2009年2月，中國內(nèi)地總部位于浙江省杭州市，2024年3月在港交所上市。公司定位于數(shù)字支付解決方案提供商，擁有66項全球支付牌照，2025年11月在中國香港成立境外總部。

財報顯示，其上市第二年就已經(jīng)扭虧為盈，凈利潤從2024年的虧損1.67億元變?yōu)?025年的盈利16.62億元，為何其能實現(xiàn)凈利潤增幅超十倍？

對此，連連數(shù)字對「子彈財經(jīng)」表示：“結(jié)合全球化牌照布局與專業(yè)團隊，2025年公司在營收、毛利、凈利與經(jīng)營性利潤等指標均超市場預(yù)期?！?/p>

（圖 / 連連數(shù)字主要經(jīng)營指標（來源：連連數(shù)字2025年財報））

而「子彈財經(jīng)」發(fā)現(xiàn)，該增幅主要源于其出售連通（杭州）技術(shù)服務(wù)有限公司部分股權(quán)確認的一次性收益，疊加出售附屬公司股權(quán)的收益，合計計入“其他收益”科目的金額從2024年的虧損2829萬元變?yōu)?025年盈利23.21億元。

（圖 / 連連數(shù)字出售股權(quán)的其他收益明細（來源：連連數(shù)字2025年財報））

扣除股權(quán)處置等非經(jīng)營性項目后，連連數(shù)字的經(jīng)調(diào)整經(jīng)營利潤為8226萬元，同比增長105.9%，可見對于連通股權(quán)處置收益是凈利潤大幅增長的關(guān)鍵因素。

從收入構(gòu)成來看，連連數(shù)字主要包括數(shù)字支付服務(wù)、增值服務(wù)與其他三項收入。

（圖 / 連連數(shù)字2025年收入項目明細（來源：連連數(shù)字2025年財報））

數(shù)字支付服務(wù)收入在2025年末達到14.5億元，同比增長26%，在總收入中的占比達到83.63%。

其中，全球支付收入同比增長29.3%至10.45億元，財報指出其增速遠超行業(yè)平均水平，并且全球支付業(yè)務(wù)總支付額TPV達4524億元，同比增長60.7%；而境內(nèi)支付收入為4.05億元。

同時，增值服務(wù)收入為2.65億元，其收入增幅最高，達到81.2%。財報披露主要源于跨境貿(mào)易高頻場景的發(fā)展機遇較大，推出的虛擬銀行卡業(yè)務(wù)增量收入提升。

此外，其他收入指自持物業(yè)的物業(yè)租賃服務(wù)租金收入，2025年達到1889.2萬元，實現(xiàn)小幅增長。

相較于A股上市的拉卡拉與新國都，連連數(shù)字的業(yè)績排名如何？

數(shù)據(jù)顯示，2025年末，拉卡拉和新國都的營收分別為55.47億元、31.8億元，均超越了連連數(shù)字。

而在凈利潤方面，拉卡拉與新國都分別達到11.71億元、4.69億元，連連數(shù)字相對領(lǐng)先，但與其上述股權(quán)處置關(guān)聯(lián)較大，刨除這項因素后的凈利潤或難以超越其他兩家公司。

連連數(shù)字2025年的業(yè)績雙增成果較為亮眼，通過拓展海外市場，將全球支付作為重要增長引擎。然而，面對支付行業(yè)的白熱化競爭態(tài)勢，未來其全球化戰(zhàn)略能否帶來穩(wěn)定的業(yè)績回報，有待時間驗證。

2、多位高管變動，AI原生戰(zhàn)略驅(qū)動組織變革

「子彈財經(jīng)」注意到，連連數(shù)字的高管變動也引發(fā)了外界關(guān)注。

公告顯示，連連數(shù)字原CEO辛潔、原CFO魏萍因家庭原因辭任執(zhí)行董事職務(wù)，此后兩人將以顧問身份，為公司產(chǎn)業(yè)生態(tài)建設(shè)和資本運作提供專業(yè)支持。

此前在2025年11月，連連數(shù)字披露了原CEO辛潔的辭任公告，同時董事會任命董事長兼執(zhí)行董事章征宇作為新任CEO，彼時任命預(yù)期在2026年3月生效。

同時，其現(xiàn)任副總經(jīng)理沈恩光、現(xiàn)任總裁孫大利擔任公司聯(lián)席總裁，自2025年11月11日起生效。在職責分工上，沈恩光牽頭全球業(yè)務(wù)拓展，加速海外滲透與合規(guī)布局；孫大利聚焦中資企業(yè)全球化高價值需求，提升客戶質(zhì)量與單客價值。

此外，公司任命副財務(wù)總監(jiān)溫映色為財務(wù)總監(jiān)，該任命經(jīng)董事會批準后，預(yù)計將于2026年6月底生效。

「子彈財經(jīng)」還注意到，截至2025年末，辛潔的合計報酬高達4079.1萬元，其中薪資為120萬元。同時，魏萍的合計報酬為1341.9萬元，可見兩人大概率并非因報酬原因離任。尤其是辛潔帶領(lǐng)連連數(shù)字登陸港交所，對公司轉(zhuǎn)型發(fā)揮了重大作用。

（圖 / 連連數(shù)字2025年高管薪酬情況（來源：連連數(shù)字2025年財報））

對于章征宇接替辛潔出任CEO一事，連連數(shù)字表示，創(chuàng)始人回歸一線能夠更高效地統(tǒng)籌戰(zhàn)略落地，推進AI原生戰(zhàn)略全面鋪開，同時設(shè)立聯(lián)席總裁制度的目的在于實現(xiàn)全球化布局與本土化深耕的高效協(xié)同。

可見，其內(nèi)部亟需深度融合AI技術(shù)與業(yè)務(wù)場景，因此對于核心高管的復(fù)合能力要求進一步提高，需協(xié)助CEO實施公司戰(zhàn)略規(guī)劃與日常運營管理。

《上海證券報》曾報道，連連數(shù)字的員工透露，公司已形成“AI優(yōu)先”的企業(yè)文化，不僅技術(shù)人員要用AI，業(yè)務(wù)、后臺的普通員工也要保持對AI的敏感度和學(xué)習(xí)力。

章征宇在業(yè)績發(fā)布會上坦言，出任CEO并推動聯(lián)席總裁制度落地，核心是讓組織架構(gòu)與“AI原生+全球化”戰(zhàn)略同頻適配，讓專業(yè)的人做專業(yè)的事，構(gòu)建韌性增長曲線。

從履歷來看，章征宇作為連連數(shù)字的創(chuàng)始人，現(xiàn)年59歲。1989年7月，他獲得中國浙江大學(xué)計算機軟件學(xué)士學(xué)位，2002年8月于美國南加州大學(xué)取得公共政策及管理碩士學(xué)位。

他曾創(chuàng)辦了天融信系列網(wǎng)絡(luò)安全企業(yè)，由于技術(shù)出身背景，使其高度重視連連數(shù)字的科技基因。上述報道也提及，連連數(shù)字員工曾表示，“老板會經(jīng)常和大家分享AI技術(shù)的最新動態(tài)。”

財報顯示，連連數(shù)字2025年的研發(fā)費用同比增長13%至3.61億元，主要投向區(qū)塊鏈與數(shù)字資產(chǎn)、AI在業(yè)務(wù)系統(tǒng)和場景應(yīng)用拓展等領(lǐng)域。

2025年末，其研發(fā)費用率為20.8%，高于銷售費用率15.57%，但2024年的研發(fā)費用率為24.26%，相比之下研發(fā)投入有所下降。

（圖 / 連連數(shù)字2025年研發(fā)費用情況（來源：連連數(shù)字2025年財報））

章征宇表示，2025年連連數(shù)字的全球支付業(yè)務(wù)增長，原因之一是完成了AI大模型的私有化部署，將各類智能工具嵌入風控、客服與匯率優(yōu)化等環(huán)節(jié)。可見，科技成果對其降本增效起到重要的支撐作用。

2026年4月中旬，連連數(shù)字舉辦了2026年投資者日活動，披露其新戰(zhàn)略——從“跨境支付專家”升級為“AI原生的全球智能金融新基建”。

連連數(shù)字對「子彈財經(jīng)」解釋稱，“AI原生”并不是表面標簽，而是將AI嵌入產(chǎn)品、風控、運營與服務(wù)等環(huán)節(jié)，從單點工具升級為全鏈路生產(chǎn)力，國際業(yè)務(wù)是AI落地與收入釋放的核心場景之一。

同時，連連數(shù)字強調(diào)將通過戰(zhàn)略投資與并購，審慎拓展支付生態(tài)。然而，其新定位能否獲得市場認可，還需觀察其后續(xù)的產(chǎn)品落地、客戶和利潤增長情況。

3、國內(nèi)支付陷助貸風波，跨境業(yè)務(wù)迎變局

不難看出，連連數(shù)字的業(yè)務(wù)重心在于全球支付領(lǐng)域，而國內(nèi)支付市場已趨向存量競爭，因此其持續(xù)優(yōu)化國內(nèi)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，聚焦中資企業(yè)的出海需求。

然而，不容忽視的是，連連數(shù)字的國內(nèi)支付業(yè)務(wù)曾引發(fā)合規(guī)爭議。

今年3月，《南方都市報》曾報道，有用戶反映稱，連連數(shù)字為“金荔枝”“金芒果商城”等平臺提供支付通道，客觀上參與了相關(guān)資金結(jié)算流程，而上述平臺被指存在以“旅游卡”等商品為載體變相發(fā)放高息貸款的行為。

一位用戶表示，在2025年11月，通過“金荔枝”平臺使用消費額度支付3358元，購買所謂“旅游訂單送支付寶紅包項目”，而到賬僅有2500元與部分紅包，“旅游卡券”無法激活或兌現(xiàn)。

令人意外的是，用戶還指出“金荔枝”平臺的訂單要求在15天內(nèi)還款，綜合利率高達800%。同時，這筆交易資金通過連連數(shù)字結(jié)算，用戶認為支付機構(gòu)負有連帶責任，應(yīng)聯(lián)系“金荔枝”平臺退回多收費用，加強對合作商戶的合規(guī)管理。

針對此事件，連連數(shù)字對「子彈財經(jīng)」答復(fù)稱：“涉事行為由合作商戶違規(guī)操作所致，公司已分別于2025年12月與2026年1月，向該商戶發(fā)出《終止服務(wù)函》，此前已全面暫停支付與結(jié)算服務(wù)，目前與該商戶的合作關(guān)系已終止。未來，公司會進一步強化對合作商戶的合規(guī)性排查與管理。”

截至發(fā)稿前，「子彈財經(jīng)」發(fā)現(xiàn)上述“金荔枝”和“金芒果商城”的網(wǎng)頁端與App均已無法查到。

在國內(nèi)支付合規(guī)要求趨嚴的環(huán)境下，頭部支付公司加快發(fā)展跨境業(yè)務(wù)，挖掘中資企業(yè)的全球化出海需求。然而，受到地緣政治沖突與匯率波動因素影響，中資企業(yè)是否會收縮海外布局？如何應(yīng)對出海企業(yè)本土化的新變局？

對此，連連數(shù)字表示：“中資企業(yè)全球化布局并非趨勢性收縮，而是轉(zhuǎn)向理性布局、穩(wěn)健深耕的高質(zhì)量發(fā)展新階段。連連依托自身牌照壁壘、技術(shù)底座與全球化服務(wù)能力，將幫助出海企業(yè)抵御外部環(huán)境不確定性，逐步形成高粘性、強定價能力、長期可持續(xù)的基礎(chǔ)設(shè)施價值?！?/p>

（圖 / 連連數(shù)字官網(wǎng)）

值得注意的是，連連數(shù)字提出將持續(xù)關(guān)注東南亞、中東、拉美等新興市場，這些地區(qū)的支付牌照布局或在2026年迎來新機遇。憑借其擁有的66項全球支付牌照，連連數(shù)字所提的全球貿(mào)易金融基礎(chǔ)設(shè)施的經(jīng)營模式能否成功，有待觀察。

在上市第二年，連連數(shù)字憑借股權(quán)處置收益實現(xiàn)業(yè)績“華麗翻身”，主業(yè)增長與盈利修復(fù)亦同步顯現(xiàn)，但這份高增長成色仍需市場進一步驗證。

事實上，創(chuàng)始人章征宇重回一線掌舵、組織架構(gòu)調(diào)整與AI原生戰(zhàn)略升級，本質(zhì)是為了應(yīng)對跨境支付行業(yè)日趨激烈的同質(zhì)化競爭與國內(nèi)合規(guī)壓力，向海外尋增量。

而AI實力能否真正轉(zhuǎn)化為效率與定價優(yōu)勢、海外業(yè)務(wù)能否持續(xù)高增，將是決定連連數(shù)字能否從“跨境支付通道”升級為“全球智能金融基建”的關(guān)鍵。

現(xiàn)階段，跨境支付行業(yè)已進入技術(shù)與合規(guī)并重的比拼，在章征宇的帶領(lǐng)下，連連數(shù)字的轉(zhuǎn)型將交出怎樣的答卷？「子彈財經(jīng)」將持續(xù)關(guān)注。

*文中題圖來自：攝圖網(wǎng)，基于VRF協(xié)議。