德固特：2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.47億元，切入新賽道打造第二成長(zhǎng)曲線

4月26日晚間，德固特（300950）發(fā)布2025年年報(bào)，交出了一組頗為亮眼的數(shù)據(jù)：

公司全年新簽訂單5.51億元，同比增長(zhǎng)5.02%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.47億元，同比增長(zhǎng)7.36%；經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額1.08億元，同比大增101.88%。

同時(shí)，公司擬每10股派現(xiàn)2元（含稅），以真金白銀回饋投資者。

在“雙碳”縱深推進(jìn)、裝備更新浪潮疊加的工業(yè)新周期里，這家以清潔燃燒、高效換熱與熱管理為核心的高端節(jié)能環(huán)保裝備專家，勾勒出了一張質(zhì)感扎實(shí)的成長(zhǎng)圖譜。

經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額同比大增101.88%

工業(yè)裝備領(lǐng)域的優(yōu)秀企業(yè)，以現(xiàn)金流為骨，以盈利質(zhì)量為魂。2025年，德固特全年?duì)I收穩(wěn)步站上5.47億元，同比增長(zhǎng)7.36%，增長(zhǎng)底盤扎實(shí)。其中，Q4單季營(yíng)收1.65億元，同比大幅增長(zhǎng)86.95%，環(huán)比亦顯著抬升，為新一年增長(zhǎng)埋下了伏筆。

盈利端呈現(xiàn)“穩(wěn)中有升”的健康結(jié)構(gòu)。歸母凈利潤(rùn)小幅回落，主要受股份支付等一次性因素影響；若剔除該影響，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)3.89%，盈利能力保持韌性。整體毛利率維持在37.52%的高位水平，在裝備制造領(lǐng)域堪稱亮眼，印證產(chǎn)品技術(shù)壁壘與定價(jià)能力。

真正的驚喜，來自經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流的翻倍增長(zhǎng)。全年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額1.08億元，同比激增101.88%，得益于供應(yīng)鏈融資優(yōu)化與回款效率提升。從利潤(rùn)到真金白銀的轉(zhuǎn)化效率大幅改善，為研發(fā)、擴(kuò)產(chǎn)、分紅提供充沛底氣，也是企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力的最佳注腳。

更值得關(guān)注的是全球化戰(zhàn)略駛?cè)肟燔嚨馈Ｈ晷潞炗唵?.51億元，其中海外訂單占比高達(dá)51%，境外實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.56億元，客戶覆蓋30余個(gè)國(guó)家和地區(qū)，東南亞、歐美雙線發(fā)力。

德固特立足本土領(lǐng)跑優(yōu)勢(shì)，持續(xù)突破，正在全面構(gòu)筑強(qiáng)勁全球競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。

盈利結(jié)構(gòu)更透露全球優(yōu)勢(shì)，境外毛利率高達(dá)51.08%，顯著高于境內(nèi)25.61%的水平，高附加值、高技術(shù)壁壘的產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)更具議價(jià)權(quán)。前五客戶中，新增印度BKT、蘇伊士等國(guó)際與行業(yè)龍頭客戶，全球品牌認(rèn)可度持續(xù)攀升。

專用定制裝備大增91%，新興賽道打開成長(zhǎng)新空間

2025年，德固特在穩(wěn)固核心基本盤的同時(shí)，以專用定制裝備為先鋒，以新興賽道為延伸，打開一條清晰的第二成長(zhǎng)曲線。

核心底盤依然堅(jiān)固。節(jié)能換熱裝備貢獻(xiàn)營(yíng)收3.56億元，占比65.08%，毛利率接近40%，空氣預(yù)熱器、余熱鍋爐、干燥機(jī)等主力產(chǎn)品在煤化工、石油化工領(lǐng)域持續(xù)領(lǐng)跑，是業(yè)績(jī)壓艙石。其中，煤化工行業(yè)營(yíng)收同比增長(zhǎng)14.40%，在煤炭清潔高效利用政策紅利下，展現(xiàn)強(qiáng)勁彈性。

真正的結(jié)構(gòu)增量，來自專用定制裝備的爆發(fā)式增長(zhǎng)。全年該板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7353萬元，同比激增91.00%，營(yíng)收占比從7.56%快速提升至13.46%，成為最亮眼的增長(zhǎng)引擎。

依托A1壓力容器、A級(jí)鍋爐等全資質(zhì)矩陣與高端制造能力，公司為大型能源、化工、環(huán)保項(xiàng)目提供一站式定制化重型裝備，從標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品供應(yīng)商向系統(tǒng)解決方案服務(wù)商升級(jí)。

與此同時(shí)，“其他行業(yè)”營(yíng)收呈現(xiàn)現(xiàn)象級(jí)增長(zhǎng)，同比增幅高達(dá)396.73%，占比突破12%，標(biāo)志公司成功跳出傳統(tǒng)賽道束縛。

在政策導(dǎo)向與產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)共振下，德固特穩(wěn)步切入空氣儲(chǔ)能、電池材料、氫能、煤制氣、污泥處理、廢舊輪胎裂解等高景氣新賽道，將高溫?fù)Q熱、熱管理核心能力平移復(fù)用，打開廣闊增量空間。

煤制氣項(xiàng)目集中落地、污泥處理需求剛性釋放、廢舊輪胎資源化走向規(guī)模化，均為公司帶來確定性訂單。與阿朗新科、美卓奧圖泰、哈電集團(tuán)等新領(lǐng)域龍頭達(dá)成合作，更是技術(shù)實(shí)力獲跨行業(yè)認(rèn)可的明證。

傳統(tǒng)主業(yè)做穩(wěn)、定制裝備做快、新興賽道做廣，“三駕馬車”并駕齊驅(qū)，德固特正從“細(xì)分賽道隱形冠軍”，成長(zhǎng)為覆蓋多領(lǐng)域的熱管理與節(jié)能裝備平臺(tái)型企業(yè)。

研發(fā)制造雙輪驅(qū)動(dòng)，筑牢長(zhǎng)期核心護(hù)城河

2025年，德固特以國(guó)家企業(yè)技術(shù)中心為牽引，以研發(fā)投入為糧草，以人才與制造為兩翼，筑起長(zhǎng)期主義的堅(jiān)固護(hù)城河。

技術(shù)壁壘持續(xù)加固。報(bào)告期內(nèi)，公司獲評(píng)“國(guó)家企業(yè)技術(shù)中心”，這一國(guó)家級(jí)科創(chuàng)認(rèn)證，是對(duì)其研發(fā)實(shí)力與行業(yè)地位的最高認(rèn)可。截至期末，公司擁有有效專利161項(xiàng)，其中發(fā)明專利34項(xiàng)；參與7項(xiàng)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)、多項(xiàng)行業(yè)與團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)制定，多項(xiàng)技術(shù)達(dá)國(guó)際先進(jìn)、國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平，進(jìn)口替代能力持續(xù)增強(qiáng)。

研發(fā)投入保持高強(qiáng)度。全年研發(fā)投入2535.78萬元，同比增長(zhǎng)21.02%，占營(yíng)收比重4.64%，連續(xù)三年保持穩(wěn)定高比例投入。

研發(fā)團(tuán)隊(duì)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。研發(fā)人員136人，碩博人才同比增長(zhǎng)12.50%，30歲以下年輕人才同比大增41.03%，高學(xué)歷、年輕化的創(chuàng)新梯隊(duì)成型，為產(chǎn)品迭代與新賽道拓展注入活力。

從等離子法碳材料與綠氫裝備，到電池正極材料煅燒技術(shù)，再到氫能儲(chǔ)運(yùn)、海洋防腐、高溫?fù)Q熱等前沿項(xiàng)目，研發(fā)矩陣緊密貼合新賽道布局，形成“研發(fā)一批、儲(chǔ)備一批、產(chǎn)業(yè)化一批”的良性循環(huán)。研發(fā)大樓正式啟用，更為長(zhǎng)期創(chuàng)新提供硬件支撐。

制造與品質(zhì)體系同步升級(jí)。公司深化數(shù)字化轉(zhuǎn)型，MOM系統(tǒng)全面落地，實(shí)現(xiàn)從訂單、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)到交付的全流程精益管控。以銷定產(chǎn)、以銷定購的模式，有效平滑原材料價(jià)格波動(dòng)，保障交付效率與成本優(yōu)勢(shì)。ASME、PED、ISO三大國(guó)際認(rèn)證加持，產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)接軌全球。

一份年報(bào)，是過去的答卷，更是未來的序章。2025年的德固特，盈利質(zhì)量扎實(shí)、現(xiàn)金流充沛、全球化過半、定制化爆發(fā)、新賽道拓界、研發(fā)壁壘加固，六大亮點(diǎn)交相輝映。在“雙碳”目標(biāo)、設(shè)備更新、工業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的長(zhǎng)期浪潮中，這家以“Do right things,do things right”為信條的企業(yè)，正站在全新起點(diǎn)。