廣東
DeepSeek要融資了。
這幾個字放在AI圈，分量不亞于一顆深水炸彈。
從2023年7月DeepSeek成立的第一天起，梁文鋒就反復強調一條紅線：不接受外部融資。
兩年多來，國內不少頭部VC和科技巨頭都敲過他的門，結果均未能如愿。
但是現在，這條紅線開始松動了。
據多家媒體報道稱，DeepSeek正在啟動史上首次外部融資，計劃以超100億美元的估值籌集至少3億美元（折合人民幣超20億元）。
●圖源：微博
有的投資人表示“圈里信息已經炸了”，還有國資背景的投資機構人士透露，即便想投也“完全投不進去”。
一個讓資本圈吃了兩年閉門羹的男人，雖然松了口，但絕大多數人依然連門縫都擠不進去。
此前梁文鋒拒絕融資的底氣，來自他口袋里實打實的真金白銀。
在創辦DeepSeek之前，他掌舵的幻方量化已經是國內量化私募領域的頭部玩家。
●圖源：小紅書
2025年，幻方量化的收益率高達56.6%，管理規模超過700億元，僅一年就為梁文鋒個人帶來了超過7億美元的收入。
光是2025年幻方的管理費和業績報酬，就接近50億元人民幣。說梁文鋒“不差錢”，并不是在夸張。
因此，當“融資”這兩個字第一次落到DeepSeek身上時，市場的第一反應除了興奮，還有疑問。
DeepSeek，人才動蕩
先算一筆明白賬。幻方量化一年能賺50億，梁文鋒自己投給DeepSeek的錢據說已經超過200億元，3億美元對他來說，也就不到半年的利潤。
他會為了這點錢把自己苦心經營的技術獨立性拱手讓人嗎？
顯然，邏輯上完全說不通。那他在急什么？
答案或許藏在過去半年的人才賬本里。DeepSeek的研發團隊正在被人用錢一層層撬開：
V2模型架構的關鍵貢獻者羅福莉，加盟小米；第一代大語言模型核心作者王炳宣，入職騰訊；GRPO算法的核心作者郭達雅，去了字節跳動的Seed團隊；多模態研究員阮翀，跳槽去了元戎啟行。
更要命的是，這份人才流失名單還在不斷拉長。
●圖源：微博
離開的人不是不認同梁文鋒的技術理想，只是對面開出的條件實在太誘人了。
有投資人對媒體透露，DeepSeek的薪資水平并不低，但競爭對手開出的薪酬包可以翻倍甚至更多。
字節方面雖然否認了“郭達雅年薪近億”的傳聞，但也承認技術人員四年后收益達到數億元并非不可能。
更關鍵的是，DeepSeek長期不融資，員工手里的期權一直沒有市場化的價格錨點。
所以，DeepSeek這次融資，大概率是為了員工期權定價和兌現，只是做得太晚了些。
●圖源：小紅書
當智譜和MiniMax的股價在港股一路上漲，員工手里的期權有了明明白白的財富坐標，你拿什么說服那些頂尖研究員留下來？
融資3億美元，真正要解決的不是公司的運營現金流，而是人心的現金流。
用一個市場化的交易價格給期權定價，讓過去的貢獻者看到回報，讓未來的人才看到坐標。
一場15個月的硬仗
但如果只是期權定價的問題，梁文鋒完全有別的路可以走。
他可以找第三方評估機構做獨立估值，也可以讓幻方量化出資建立內部回購基金，根本不需要稀釋自己的股權。
之所以選擇融資這條路，是因為還有一場硬仗要打。
DeepSeek已經15個月沒有大版本更新了。
這對一家以技術實力立足的AI公司來說，沉默期長得有些反常。
原計劃2026年2月發布的V4模型一再跳票，行業里的關于“DeepSeek不行了”和“梁文鋒掉隊了”等質疑聲越來越響。
而真相遠比表面要復雜得多。V4延期的背后，是一次極其艱難的技術路線遷移——
從英偉達的CUDA生態，全面轉向華為昇騰的國產算力平臺。
●圖注：外網爆料V4發布時間
據第一財經報道，DeepSeek在嘗試用華為昇騰910C芯片訓練下一代模型時，遭遇了訓練穩定性不足、芯片間通信速度未達預期等多重技術障礙，最終訓練階段不得不切回英偉達GPU，昇騰僅用于推理。
這件事的分量，整個行業都心知肚明。
英偉達CEO黃仁勛曾在采訪中公開表示，如果DeepSeekV4真的與華為昇騰芯片實現深度適配，將削弱美國在AI技術生態的壁壘，這對美國來說將是“可怕的結果”。
能讓老黃公開用“可怕”這個詞，你該知道梁文峰這一步棋的重要性了。
●圖源：小紅書
據悉，V4的參數規模預計達到萬億級別，支持百萬級的上下文長度，采用全新的MegaMoE架構。
要把這樣一個龐然大物從英偉達生態完整遷移到國產芯片上，工程量是天文數字。
有消息稱，DeepSeek沒有提前給英偉達開放V4的測試權限，反而優先把預發布版本交給了華為新一代昇騰950PR芯片做適配。
這個信號已經足夠明顯：梁文鋒押的不只是V4模型本身，而是整個國產AI算力生態的未來。
●圖源：微博
而這正是他需要3億美元的原因之一。萬億參數模型的算力投入是指數級的，加上適配國產芯片的研發成本，以及最近在內蒙古烏蘭察布啟動的數據中心運維工程師招聘......每一件事都需要大量資金投入。
幻方量化的50億年收入固然可觀，但當投入維度同時涵蓋算力基建、人才競爭和跨國技術遷移，再厚的家底也得精打細算。
百億估值，到底是貴還是便宜
最后一個問題，100億美元的估值到底合不合理？
先看同行。OpenAI最新一輪融資的估值是8520億美元，Anthropic是3800億美元。
再看國內，智譜AI和MiniMax上市后市值都沖到了500億美元量級，月之暗面的估值也從40億美元漲到了180億美元。
而胡潤2025年全球獨角獸榜甚至把DeepSeek標到了1450億美元。
相比之下，100億美元的定價低得讓人有點意外。
●圖源：V4網絡爆料圖
這不是梁文鋒對自己的公司沒信心，而是他的風格使然。他不是一個喜歡追逐高估值的人，更在意的是這件事做不做得成。
換個角度看，這輪融資的核心本來也不是融錢，而是“定價”。
3億美元的融資額對應約3%的股權，這個比例恰好可以在不稀釋控制權的前提下，為期權體系提供市場化的價格錨點。
對于那些虎視眈眈想挖走DeepSeek核心人才的競爭對手來說，這無疑增加了一道門檻：
以前你開價別人不知道DeepSeek期權值多少，現在有了公開的估值參照，溢價挖人的成本也將大幅上升。
在全球AI資本競賽的大背景下，這筆錢的意義更為深遠。
2026年一季度國內通用大模型融資額同比下滑了72%，資金正加速向頭部企業集中。
DeepSeek選擇在這個時間點啟動首輪融資，既是順勢而為，也是為接下來的技術沖刺儲備彈藥。
●圖源：小紅書
爆料稱，V4預計將在4月下旬正式發布。
屆時，DeepSeek或將首次實現對華為昇騰等國產AI芯片的深度適配與優化，大幅降低對英偉達生態的依賴。
如果技術遷移成功，那將意味著中國AI產業在算力自主可控的道路上邁出最關鍵的一步。
楊文峰，一個量化基金出身的理工男，不缺錢、不差名，卻甘愿放棄悠閑日子，去啃一塊硬骨頭。
他本可以繼續做私募大佬，舒舒服服賺資本市場的錢。
但他卻選擇了一條艱難的路：追逐AGI，堅持開源，在算力被卡脖子的環境下，硬生生走出一條自主可控的技術路線。
融資松口，并不是對資本的妥協，而是對更遠大目標的回應。V4之后，AI大模型競爭的格局或將迎來新的變化，我們拭目以待。
*編排 | 黃家俊 審核 | 黃家俊
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