啟明、夏爾巴投資的蛋白組學(xué)公司IPO首日大漲33%，兩年營收狂飆195%！

當(dāng)?shù)貢r間2026年4月17日，精準(zhǔn)蛋白質(zhì)組學(xué)企業(yè)Alamar Biosciences（股票代碼：ALMR）正式登陸納斯達克，發(fā)行價為?17美元?，上市首日開盤股價大幅上漲，?開盤價報22.60至22.91美元，漲幅超過33%?，公司估值達到約?15.3億美元?。

自2018年創(chuàng)立以來，Alamar始終專注于超靈敏蛋白質(zhì)檢測技術(shù)開發(fā)，核心產(chǎn)品ARGO? HT系統(tǒng)和NULISA?檢測平臺，可將蛋白質(zhì)檢測靈敏度提升至阿摩爾（attomolar，10?1?摩爾）級別。招股書披露，Alamar在2025年實現(xiàn)7421萬美元收入，較2024年的2514萬美元，同比增長195%。

此次上市將Alamar推向聚光燈下，不僅因其技術(shù)路線獨特，更因其面臨復(fù)雜的競爭格局。2023年10月賽默飛宣布以31億美元收購Olink后，后者隨即對Alamar提起專利侵權(quán)訴訟，指控其NULISA技術(shù)侵犯自身核心PEA專利。這場尚未完結(jié)的法律糾紛，加之蛋白質(zhì)組學(xué)市場白熱化的技術(shù)路線之爭，讓Alamar的IPO成為觀察行業(yè)格局演變的重要窗口。

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華人科學(xué)家聚焦蛋白質(zhì)組學(xué)再創(chuàng)業(yè)

Alamar的核心創(chuàng)始人團隊由Yuling Luo（羅宇齡）、Steve Chen（陳世平）和Yiyuan Yin（尹軼苑）三位華人科學(xué)家組成，領(lǐng)銜者羅宇齡博士是華裔連續(xù)創(chuàng)業(yè)者。他擁有中科大化學(xué)系本科學(xué)歷與凱斯西儲大學(xué)生物化學(xué)博士學(xué)位，兩次億級創(chuàng)業(yè)退出的經(jīng)驗，為Alamar發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ)。

早在2000年，羅宇齡就與陳世平聯(lián)合創(chuàng)立了Panomics公司，其開發(fā)的分支DNA（bDNA）技術(shù)成為核酸檢測領(lǐng)域的標(biāo)桿，2008年該公司以7300萬美元被Affymetrix收購；2006年，兩人再度攜手創(chuàng)建Advanced Cell Diagnostics（ACD），2016年ACD以3.25億美元出售給Bio-Techne。

兩次成功退出后，羅宇齡并未功成身退，母親因癌癥離世、錯過早期診斷窗口的遺憾，讓他堅定轉(zhuǎn)向血液低豐度蛋白檢測這一疾病早篩核心痛點，這也成為Alamar誕生的初心。

彼時，蛋白質(zhì)組學(xué)行業(yè)深陷“不可能三角”困境，靈敏度、高通量、動態(tài)范圍無法同時兼顧，質(zhì)譜法、Olink的PEA技術(shù)、Quanterix的Simoa技術(shù)各有短板，全球藥企與科研機構(gòu)都在等待一種能同時突破這三重瓶頸的技術(shù)。

2018年5月，羅宇齡攜手陳世平博士，邀請蛋白質(zhì)工程專家尹軼苑博士，在加州共同創(chuàng)立Alamar，公司專注于精準(zhǔn)蛋白質(zhì)組學(xué)技術(shù)研發(fā)與商業(yè)化，核心使命是通過該技術(shù)實現(xiàn)疾病早期診斷。三位創(chuàng)始人分工明確：羅宇齡任CEO主導(dǎo)整體戰(zhàn)略，陳世平任COO負(fù)責(zé)運營管理，尹軼苑任技術(shù)副總裁主導(dǎo)核心技術(shù)研發(fā)。成立以來，Alamar先后獲得了啟明創(chuàng)投、夏爾巴資本、Illumina等國內(nèi)外頂級風(fēng)投與知名企業(yè)的青睞。

羅宇齡團隊將RNAscope的背景噪音抑制核心邏輯，遷移到蛋白質(zhì)檢測領(lǐng)域，目標(biāo)直指用核酸檢測的思路開展蛋白分析，實現(xiàn)阿摩爾（attomolar，10?1?摩爾）級靈敏度與高通量多重檢測的雙重突破，打破行業(yè)“不可能三角”困境。

這一決策不僅為Alamar埋下了技術(shù)顛覆的種子，也悄然開啟了與Olink之間一場沒有硝煙的專利暗戰(zhàn)。

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突破蛋白質(zhì)檢測極限后，卻被告了

Alamar切入蛋白質(zhì)組學(xué)賽道時，市場已被Olink和SomaLogic兩大巨頭主導(dǎo)，二者技術(shù)成熟且客戶覆蓋全球前40家制藥企業(yè)。作為后來者，Alamar必須打造差異化路徑，NULISA（NUcleic acid-Linked Immuno-Sandwich Assay）技術(shù)應(yīng)運而生，其核心是獨特的“兩次捕獲+一次釋放”分子過濾機制，打破行業(yè)技術(shù)瓶頸。

NULISA技術(shù)檢測步驟精準(zhǔn)高效：一對帶不同DNA標(biāo)簽的抗體先在樣本中鎖定目標(biāo)蛋白，形成免疫復(fù)合物；隨后用帶Oligo-dT的磁珠通過堿基配對完成第一次捕獲，并清洗除雜。關(guān)鍵的溫和釋放環(huán)節(jié)中，僅釋放由目標(biāo)蛋白橋接的真實復(fù)合物，雜質(zhì)被滯留；釋放的信號再經(jīng)帶鏈霉親和素的磁珠二次捕獲、清洗后，最終將抗體上的DNA標(biāo)簽連接成報告鏈，通過qPCR或NGS實現(xiàn)超靈敏定量。

該技術(shù)優(yōu)勢顯著：將信噪比提升10000倍，檢測限低至10aM（優(yōu)于Quanterix Simoa的97aM），實現(xiàn)單數(shù)字阿摩爾級靈敏度，解決了交叉反應(yīng)、背景噪音、低豐度檢測三大行業(yè)難題，同時實現(xiàn)12個數(shù)量級動態(tài)范圍，兼顧超敏性與高通量。

2023年11月，Alamar在《Nature Communications》發(fā)表NULISA平臺驗證數(shù)據(jù)，顯示其靈敏度比現(xiàn)有NGS多重PEA方法高出250倍，可從10微升血液樣本中檢測數(shù)百種蛋白質(zhì)，覆蓋90%的血漿蛋白（傳統(tǒng)技術(shù)僅覆蓋約50%）。Alamar的差異化策略為“低通量+高靈敏度”，尤其適用于阿爾茨海默病早期檢測，可在fg/mL級別準(zhǔn)確檢出pTau217等超低豐度標(biāo)志物。

不過，這項突破性技術(shù)也引發(fā)了法律風(fēng)險。2023年10月，賽默飛以31億美元、溢價74%的價格收購Olink后不久，后者便于11月向美國特拉華地區(qū)法院提起訴訟，指控Alamar侵犯其US7,883,848號專利（Olink PEA技術(shù)的核心專利）。目前該訴訟仍在推進中，Alamar主張其信號放大機制與PEA技術(shù)存在本質(zhì)差異，但這場訴訟已成為其IPO的重要不確定因素，也從側(cè)面印證了其技術(shù)對Olink構(gòu)成的實質(zhì)性威脅。

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客戶覆蓋25個國家300多家機構(gòu)

實現(xiàn)NULISA技術(shù)突破后，Alamar將核心工作轉(zhuǎn)向技術(shù)落地與商業(yè)化變現(xiàn)，憑借精準(zhǔn)戰(zhàn)略布局和高效執(zhí)行，在兩年內(nèi)完成從技術(shù)到市場的跨越，構(gòu)建起完善的商業(yè)化體系，推動技術(shù)在全球多場景落地。

2024年1月，ARGO HT全自動儀器正式商業(yè)化，臺式設(shè)備實現(xiàn)“樣本進、結(jié)果出”全自動化，大幅降低用戶使用門檻。

2024年12月，Alamar實現(xiàn)全球化布局的重要突破，與香港神經(jīng)退行性疾病研究中心（HKCeND）達成合作，在該中心安裝了亞太地區(qū)首套ARGO HT系統(tǒng)，正式扎根亞太市場。雙方合作聚焦于阿爾茨海默病和帕金森病的分子機制研究，借助NULISA的超高靈敏度，可從微量血液樣本中精準(zhǔn)檢測pTau217等超低豐度標(biāo)志物。2025年7月，Alamar在AAIC會議上發(fā)布相關(guān)數(shù)據(jù)，進一步印證了該技術(shù)的臨床應(yīng)用價值。

技術(shù)落地的同時，Alamar持續(xù)豐富產(chǎn)品矩陣、完善商業(yè)化生態(tài)。配套耗材聚焦神經(jīng)與免疫領(lǐng)域，涵蓋多種檢測Panel及定制試劑盒，提升產(chǎn)品附加值，同時提供AI/ML數(shù)據(jù)挖掘軟件服務(wù)，構(gòu)建起“儀器+耗材+軟件”完整產(chǎn)品生態(tài)。

從核心產(chǎn)品上市到提交IPO招股書，Alamar僅耗時兩年，實現(xiàn)行業(yè)內(nèi)罕見的高效成長。商業(yè)化推進推動業(yè)績爆發(fā)式增長：2024年ARGO HT上市當(dāng)年售出36臺，公司營收2514萬美元；2025年營收飆升至7421萬美元，同比增長195%，ARGO HT累計裝機量達102臺。截至2025年底，其客戶覆蓋全球25個國家300多家機構(gòu)，包括哈佛大學(xué)、斯坦福大學(xué)、賽諾菲、禮來等頂尖機構(gòu)與企業(yè)。其中，全球前十生物制藥公司均在列。

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195%營收狂飆

財務(wù)方面，Alamar呈現(xiàn)高增長、暫未盈利但毛利持續(xù)改善的典型生物科技企業(yè)特質(zhì)，2024至2025年實現(xiàn)跨越式發(fā)展。2024年公司總收入2514萬美元，2025年飆升至7421萬美元，同比增長195%；毛利潤從861萬美元增至4171萬美元，同比增長384%。盡管增長迅猛，Alamar目前仍未盈利，2024年凈虧損4707萬美元，2025年收窄至2982萬美元，同比收窄36.8%，當(dāng)前虧損主要用于研發(fā)、銷售擴張及產(chǎn)能建設(shè)。

Alamar的快速崛起，離不開精準(zhǔn)蛋白質(zhì)組學(xué)賽道的爆發(fā)式增長。當(dāng)前全球蛋白質(zhì)組學(xué)研究與臨床診斷市場規(guī)模近500億美元，預(yù)計未來10年增至800億美元，其中高靈敏度、高通量的高級蛋白質(zhì)組學(xué)細(xì)分市場增速最快，將從41億美元增至200億美元。人口老齡化帶來的神經(jīng)退行性疾病早篩需求，以及藥企藥物研發(fā)中的生物標(biāo)志物檢測剛需，共同推動賽道進入爆發(fā)期，為Alamar提供了廣闊市場空間，其“儀器+耗材+服務(wù)”的平臺型商業(yè)模式，也契合了市場需求。

競爭格局上，當(dāng)前蛋白質(zhì)組學(xué)領(lǐng)域形成四大技術(shù)路線并存態(tài)勢，Alamar精準(zhǔn)卡位市場空白，與Olink、Quanterix、SomaLogic形成差異化競爭。其NULISA技術(shù)切入超敏與中高通量的交叉空白，形成獨特競爭優(yōu)勢。

不過Alamar仍面臨諸多挑戰(zhàn)，專利糾紛是頭號風(fēng)險，2023年11月Olink對其提起專利侵權(quán)訴訟，盡管Alamar初步獲勝，但訴訟仍在持續(xù)，若判決不利可能面臨禁令或高額賠償。此外，作為獨立公司，其渠道資源有限，需通過直銷團隊建設(shè)和認(rèn)證服務(wù)商計劃，應(yīng)對賽默飛加持下Olink的競爭壓力。

05

計劃2027年沖擊FDA認(rèn)證

對于未來發(fā)展，Alamar制定了清晰的戰(zhàn)略路徑，核心目標(biāo)是從科研工具提供商轉(zhuǎn)型為臨床診斷企業(yè)，擴大市場影響力。Alamar將加速臨床轉(zhuǎn)化進程，推進臨床實驗室自建項目與IVD產(chǎn)品落地，全力沖刺2027年ARGO HT/DX系統(tǒng)的FDA認(rèn)證目標(biāo)，打開臨床診斷千億市場。同時計劃開發(fā)低成本系統(tǒng)，覆蓋小型實驗室與新興研究機構(gòu)，下沉市場擴大客戶覆蓋，并通過合作與定制化服務(wù)構(gòu)建完善生態(tài)，提升客戶粘性與平臺價值。

此次納斯達克敲鐘，不僅是Alamar的里程碑，更是羅宇齡創(chuàng)業(yè)生涯的又一高光時刻——從Panomics到ACD，再到Alamar，他完成了從核酸檢測到蛋白質(zhì)組學(xué)的技術(shù)跨越，也為中國資本在全球生命科學(xué)工具領(lǐng)域留下標(biāo)桿案例。Alamar的IPO，更是精準(zhǔn)蛋白質(zhì)組學(xué)行業(yè)從科研走向臨床的重要信號，標(biāo)志著四大技術(shù)路線正式在資本市場同臺競技，行業(yè)競爭將進入臨床轉(zhuǎn)化與商業(yè)化效率的終局階段。

這場始于創(chuàng)始人母親遺憾的創(chuàng)業(yè)，能否兌現(xiàn)“用精準(zhǔn)蛋白組學(xué)改寫疾病早篩”的初心，未來兩到三年，專利訴訟走向、FDA認(rèn)證進展與亞太市場突破三大懸念，將決定Alamar能否在巨頭環(huán)伺中突圍，成為精準(zhǔn)蛋白質(zhì)組學(xué)賽道的新一代領(lǐng)導(dǎo)者。

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