央行、外匯局上調境外貸款杠桿率 助力"走出去"企業跨境融資

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4月15日，中國人民銀行與國家外匯管理局聯合發布《關于調整銀行業金融機構境外貸款業務有關事宜的通知》（以下簡稱《通知》），對現行境外貸款政策作出兩大關鍵調整：上調境內外資銀行與進出口銀行的境外貸款杠桿率，并將境外貸款余額核定上限大幅提升。業內人士指出，此舉將有效緩解“走出去”企業的境外融資難題，降低海外并購與基建項目的融資成本，同時鼓勵人民幣跨境使用，助推人民幣國際化。

兩大核心調整：提杠桿、升上限、簡規則

根據《通知》，境內外商獨資銀行、境內中外合資銀行及外國銀行境內分行的境外貸款杠桿率由0.5上調至1.5，進出口銀行的境外貸款杠桿率由3上調至3.5。同時，《通知》將境外貸款余額核定上限從20億元提高至100億元，明確如計算所得上限小于100億元，則核定該銀行境外貸款余額上限為100億元。

據央行、國家外匯局有關部門負責人介紹，2022年兩部門發布的《關于銀行業金融機構境外貸款業務有關事宜的通知》中，境外貸款余額上限的計算公式為：境內銀行一級資本凈額（外國銀行境內分行按營運資金計）×境外貸款杠桿率×宏觀審慎調節參數，如計算所得上限小于20億元，則核定為20億元。近年來，隨著境外貸款業務發展，部分銀行境外貸款余額逐漸接近上限，相關銀行圍繞貸款余額上限、用途管理等提出了問題和訴求。兩部門在充分研究論證并征求銀行意見的基礎上，聯合發布《通知》，調整優化相關規定。

此外，《通知》還優化了間接方式貸款管理要求，明確境內銀行通過向境外銀行融出資金等方式間接向境外企業發放一年期以上本外幣貸款的，可由境外銀行依據其所在國家或地區相關法律法規辦理。業內人士認為，這一調整為境內銀行通過境外銀行間接放款提供了更大的靈活性。

緩解“出海”企業融資痛點，降低海外項目融資成本

此次政策調整最直接的受益者，正是加速全球布局的中資“走出去”企業。近年來，中資企業加速布局全球產業鏈，越來越多企業主動“走出去”開拓市場，對銀行提供跨境資金支持的需求不斷加大。

上海金融與發展實驗室主任曾剛在接受上海證券報記者采訪時表示，上調境外貸款杠桿率將顯著放大外資銀行、進出口銀行的信貸投放能力，解決境外融資額度緊、成本高等痛點，這是適應高水平對外開放、優化跨境金融供給的關鍵舉措。

國家金融與發展實驗室特聘高級研究員龐溟向證券時報記者指出，對于境內外資銀行，杠桿率上調意味著其利用境內母行資本進行境外放款的空間擴大；對于進出口銀行，杠桿率上調將作用于其龐大的資產基數上，釋放出可觀的信貸規模。龐溟進一步表示，這一政策將直接降低企業海外并購、項目建設的融資門檻與成本，尤其是針對共建“一帶一路”國家和地區的重大基礎設施項目與高技術貿易訂單，確保我國產業鏈在海外的穩健運行。

值得注意的是，進出口銀行杠桿率上調幅度小于外資行，實則體現了對基數效應與風險審慎的雙重考量。龐溟分析指出，進出口銀行本身主要從事跨境信貸業務，其原有杠桿率已遠高于普通商業銀行和外資行。在巨大的存量基數下，即便0.5個百分點的增幅，其背后代表的信貸投放能力增量也遠超外資行的翻倍效應。這種調整更符合政策性銀行穩健的角色定位，體現了在推動金融高水平開放中穩健與彈性并重的治理智慧。

穩外貿、穩外資信號明確，助推人民幣國際化

此次《通知》的發布被業內視為繼2022年建立本外幣一體化境外貸款政策框架后，監管層針對跨境金融服務的又一次精準優化，釋放了穩外貿、穩外資與推進金融高水平開放的明確信號。

龐溟指出，選擇在此時調整，是因為當前人民幣匯率雙向波動中顯現強勢，適度放寬境外貸款杠桿率，有助于引導資金有序流出，平抑匯率升值壓力，維持外匯市場供求平衡。招聯首席研究員董希淼接受證券時報記者采訪時表示，此舉將進一步緩解“走出去”企業的境外融資難題，并鼓勵海外企業更多使用人民幣，推動人民幣國際化進程。

近年來，我國銀行的境外貸款規模穩步增長，人民幣貸款占比不斷提升，對支持“走出去”企業境外經營發揮了積極作用。央行有關部門負責人表示，此次調整將更好支持外資銀行、進出口銀行發揮業務優勢，滿足境外企業合理融資需求。

在放寬政策的同時，《通知》也強調風險防控。央行、國家外匯局有關部門負責人表示，《通知》出臺后，境內銀行應遵循依法合規、審慎經營、風險可控原則開展相關業務，進一步完善內控制度和業務操作規程，與境外銀行通過合同約定等形式，明確資金使用條件，有效防范風險。

中金公司銀行分析師、研究部總監林英奇認為，《通知》聚焦強化銀行業金融機構對企業“走出去”的支撐力度，一方面精準匹配中資企業境外項目建設、跨境經營的多元化融資需求，另一方面為銀行境外業務高質量發展創造有利條件，推動跨境投融資便利化，在嚴守合規底線的前提下，精準服務國家高水平對外開放戰略。

業內專家指出，此次調整有助于平抑人民幣匯率升值壓力，促進跨境資金有序流動與外匯市場平衡，在推動金融高水平開放的同時，實現穩增長與防風險的有機統一。