原始積累不夠，未來赤水河流域絕大多數新興醬酒企會倒閉？

最近跟業內很多人討論，大家有個共同結論，未來赤水河流域新興醬酒企會大面積倒閉。這話說起來可怕，甚至是危言聳聽，但現實就是這樣殘酷。茅臺作為行業老大，有個使命就是帶動赤水河產區，吸引投資釀造醬酒。

赤水河流域吸引這些投資是因為互聯網、科技時代高效發展，大環境變化，使得很多實體資本出來，投資越來越多，許多資本都在找方向，投釀酒是一個方向，因為食品領域很多涉及民生，是被監管的，老大不會讓資本把糧食炒漲價。但對于資本炒白酒，老大無所謂，隨你去炒，畢竟不是民生產業，炒爆了都不要緊。同時頭部酒企都在國家手上，相當于大佬是莊家，投資者怎么玩利好的都是大佬。

所以不難理解，醬酒熱其實是赤水河產區吃資本的一個過程，茅臺發展的上限取決于其能帶動赤水河產區吃掉多少資本。相比賣酒賺利稅，吃資本能夠帶來更大且更快收益。只是這種操作不持續，而這也是茅臺之后汾酒蠢蠢欲動的原因，赤水河再吸引不了新投資，那就換到汾陽繼續再做一遍，畢竟現在產業重塑加劇，每一次重塑都會出現新的投資，他們都在尋找方向，只要游動的錢還在，白酒還有炒作產區的機會。

不難發現，為什么現在三部委都強調白酒產業要向產區化、集群化、高質量發展轉型，其實有一個訴求就是利用產區吸引投資并消化投資。在食品領域，白酒產業是最好的吸引投資板塊。因為不涉及民生，因為核心資源在老大手上，因為監管不多，因為是利稅產業，因為有高溢價。

對于一個產區，不能繼續吸引投資，那就開始消化這些資本。不同于之前的濃香熱，這一輪醬酒熱來得太快、太猛，而這也帶來醬酒熱的周期短，周期短意味著行業快速進入消化資本階段，而這也導致大量新興酒廠熬不過這一輪調整。

從產業角度，全世界任何一個產業都跳不出這個規律：就是新建廠房一段時間內賣不了性價比產品。因為企業有負債，需要通過高利潤平衡負債。這一波醬酒熱可怕的是來得快、來得猛、走得也快。然而醬酒生產周期是5年，不少酒廠才把酒廠做好，優質坤沙酒釀好，醬酒就崩盤了。相當于這些酒廠還沒有賺到錢，就要開始面對低利潤內卷，相比那些沒有負債的同行，這些有負債的酒企沒有任何競爭力。

所以這一輪醬酒熱表現為醬酒產區吃投資者的錢，相比賣酒賺老百姓的錢，投資者才是最有錢的，賺投資者的錢比賺老百姓的錢更有想象力。

而這也是我們認為多數新興醬酒企會倒閉的原因：一方面世界沒有這么大的高端醬酒消費市場；另一方面大量醬酒產能釋放，高競爭降低利潤空間；再一方面，其他產區無負債醬酒企正在競爭性價比，同時隨著頭部酒企產能供給過剩，也要開始競爭性價比，這些對于新興醬酒企都是降維打擊。

面對多重打擊，新興酒企沒有生存余地，所以這也是我們認為赤水河流域未來會有大量新興醬酒企倒閉的原因。

其實過去濃香產區也經歷過這樣的陣痛，但沒有醬香產區這么慘烈。主要在于濃香產區發展到黃金期，信息傳遞沒有這么發達，所以一些產區一下子不會迎來這么多資本進來投資，同時很多酒廠也利用信息差完成了原始積累。

山東一些濃香酒企賣酒精酒賣了好多年，賺了不少錢，后面用這些賺的錢做了廠房釀固態酒。雖然現在山東酒品牌不行，但有些酒企卻有足夠固態酒產能，這些酒廠沒有負債，可以以很便宜的價格銷售固態酒，真正做到了給老百姓賣性價比酒。

惱火的是，醬香酒企沒有這樣的機會，很多醬香品牌備受互聯網關注，只要賣垃圾酒，一下子被互聯網傳開，酒廠還沒猥瑣發育好，品牌就變臭了。相比過去濃香酒，現在醬香酒更難度過猥瑣發育期。

所以這也是濃香領域能夠沉淀出一些中小酒企的原因，其實在醬酒領域，也能沉淀一些酒企，這些酒企多半是上一輪醬酒熱沒有大肆擴產的酒企。當前赤水河流域，非頭部品牌，我們更看重生產、資金穩定，我們并不看重這家酒企釀造執行如何、有多少好酒。如果這家酒企經營不穩，這些都不穩定。

相比之下，資金、經營穩定且有坤沙酒生產的酒企，雖然規模不大、釀造水平不夠，但因為穩定，以后會吸引更多釀酒人才入駐，提升工藝并釀造好酒。畢竟不少有規模、有投資的酒廠熬不住周期，發不出工資之后，人才自然流失，這個時候能夠發出工資的中小酒企反而更有機會。

這次春糖之后，我計劃來赤水河茅臺鎮考察酒廠，這次考察的重點就是穿越周期，沒有投資、沒有負債的中小酒企，因為這些酒企反而是茅臺鎮的未來。雖然這些酒企相比大酒企有諸多不足，但人家貴在穩定，當前經營穩定比什么都重要。

在我們看來，這一輪醬酒熱之后，也只能沉淀出茅、郎、習、珍、金沙、武陵這樣的品牌，赤水河流域還會沉淀出3-5個中小品牌，對于其他品牌，沒有負債可轉做原酒，有負債的基本都會被淘汰。從某一方面，這一輪調整是殘酷的，但這種殘酷是大量資本集體涌入帶來的。這個產區只能孕育出3-5家品牌酒廠，資本最后締造了幾百家酒廠，極劇內卷最后競爭出慘烈局面。說到這里，關于這一期的內容，作為酒友的您怎么看？歡迎在留言區留言，我們一同討論。