北京
文 任澤平
2024年924以來，力度空前的宏觀政策和AI革命點燃了 “信心牛”行情。
2025-2026 年市場連創新高，牛市共識強烈，更是出現逼空行情。隨著監管降溫杠桿、神秘資金流出等，市場出現震蕩。
這輪牛市能漲多久？未來還有沒有行情？
作為這輪牛市最早的吹哨人和牛市旗手，我在2024年9月提出“信心牛”，邏輯是政策牛+科技牛+水牛疊加。
根據我的分析框架，后面市場的分化和震蕩會加大，方向錯誤也不賺錢。
牛市的終結，一般有四大關鍵信號：估值過高、政策轉向、沒有增量資金流入、經濟復蘇證偽。牛市往往在最瘋狂時熄火，踩踏式出逃。
根據這四大信號來看，本輪牛市結束了嗎？未來還會漲嗎？
本輪“信心牛”行情與過去的三輪大牛市一樣，都同樣起步于經濟低迷、政策轉向、估值低位之時，驅動力主要是924以來宏觀政策放松和AI科技革命帶來的信心提升。
因此，未來如果這輪牛市能夠持續，需要：
宏觀政策繼續放松，貨幣政策繼續降息降準，財政政策繼續加大投資新基建，樓市政策需要更大力度的放松促進止跌回穩；更重要的是，加強對民營經濟的保護，促進民間投資復蘇。
從而，最終實現經濟復蘇，科技不斷突破，企業業績改善，從而消化估值，讓腳步跟上靈魂。如果同時出現業績改善和利率下降，則有望實現戴維斯雙擊。
同時，考慮到A股散戶為主、暴漲暴跌的特點，此輪牛市要監管好杠桿資金，實現健康發展和慢牛長牛。
根據我二十多年的實戰經驗，如果邏輯還在，牛市不言頂，輕易不下車。如果邏輯破壞，不抱幻想，不戀戰。
坦率地講，4100點的A股比我2024年預測“信心牛”的時候風險要大，漲上去的是風險，跌下來的是機會。有些股票估值已經很高了，要理性看待市場。尋找風口上的鷹，不要炒作風口上的豬。
股市總是在絕望中重生，在爭議中上漲，在狂歡中崩盤。所以，我們要帶著慈悲之心抄底，在炮火中挺進，在煙花中撤退。
牛市往往是普通投資者虧錢的主要原因，主要是頻繁操作，追漲殺跌，炒作概念，不做長期基本面分析。
對于此輪"信心牛"行情，我在這里提醒大家要保持清醒，在享受牛市盛宴的同時，警惕牛市終結的四大關鍵信號。
歷史不會簡單重復，但總是押著相同的韻腳。
看長遠，想本質，敢出手，耐得住。趨勢決定一切，模糊的正確好過精準的錯誤。
21日晚，我將跟大家聊聊市場新趨勢。
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