萬科的雷究竟多大！

下面這個小號關注下，防止失聯：

周五A股市場呈現普漲格局。

截至收盤，上證指數漲0.34%，收于3888.60點；

深證成指上漲0.85%，收于12984.08點；

創業板指上漲0.70%，收于3052.59點。

三大指數全線飄紅上漲，但市場成交量能顯著萎縮。

滬深兩市全日成交金額僅15858億元，較前一交易日減少1240億元，縮量幅度達7.26%。

成交不活躍，流動性變差很快會影響盤面點位了，這里一定要謹慎入場了。

大幅縮量首當其沖的就是熱門股，還是提醒一句追高不如持幣觀望。

周五萬科股債繼續下殺，股價已經跌至10年新低。

多只債券跌停，臨時停牌。

時也命也！

一個曾被喻為房地產優等生的萬科，竟然走到了如此田地。

這次研究萬科，對周期和價值的理解更深刻了。

只有在周期的位置上去理解價值，價值才有意義。

舉個例子：

2021年在帝都東三環買房，市場價1000萬的房子，房東家庭變故急賣，900萬被你拿下。

以低于市場100萬的價格買進這套房子，毫無疑問這個買進操作在2021年看是非常有價值的。

但是沒有考慮周期。

2025年同樣的房子，大概600萬左右就拿到了。

2021年低于市場價買房的操作在2025年看幾乎沒有價值。

周期在前，價值在后。

在價格頂峰，去考慮價值增加10%還是減少10%沒有那么重要。

而更應注意價格頂峰出現，上漲周期就要到頭了。

周期會碾碎在價格頂峰的入場者。

等周期底部，再去思考現在的價格和價值的關系，最后再做決策。

要知道，周期永遠勝在最后。

萬科犯的錯誤也是如此，從2018年開始喊活下去。

其實公司已經意識到房地產周期頂點已到，拐點即將到來。

但是躺著賺錢太舒服了，沒人想真正改變。

在大企業系統內的每一個鏈條螺絲都不想吃虧，也都不想到刀砍在身上真的疼。

萬科在2018年后依然頻頻拿地，心口不一。

那個時候趁著頂峰，接下來幾年是有大把時間給萬科化債的。

現在說啥都晚了，房地產下行周期會毫不留情地教育價格頂峰拿地的企業。

即使是被市場吹捧為優質生的萬科。

那個時候的萬科，負債率，融資利率，管理層，產品與運營模式，品牌和認可度，多元化超前布局等都遠遠優于同行。

2018年的萬科股價頂峰，那個時候看是不是很有價值。

但最終周期贏了。

現在的萬科是風雨飄搖的萬科。

萬科的雷大到不是地方能解決的了。

行業周期底部，資產是不值錢的。

而負債確實實打實要還的。

萬科最新披露的有息負債是3544億，每年要產生60-70億的利息。

欠供應商1311億，其他應付款1399億。

還未交付給業主的房子，對應的合同負債還有1319億。

共計差不多7573億的債務。

2024年深圳市的財政收入才3914.2億元，這么一比大家就知道萬科的雷有多大了。

別說一個深鐵集團了，就算是傾盡深圳地方之力也很難救活了。

曾經的白馬，化作了現在的唏噓，化作了后來人的教訓。

資本市場就是這么殘酷，未來的房地產還會有再繁榮的時候，但萬科可能見不到了。

風險提示：

短期漲跌不預示未來，如提及個股或基金不代表投資建議。投資需謹慎。

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