融資6億美元，新石器想靠“ 燒錢 ”成巨頭？

靠先發優勢以及資本助推，新石器已成為無人車賽道的翹楚，但其卻很難徹底放松下來。

作者/無字

出品/新摘商業評論

無人駕駛技術愈發火熱，新石器成了資本的寵兒。

2025年10月23日，新石器完成逾6億美元D輪融資，阿聯酋磊石資本領投，高成投資、信宸資本、鼎暉VGC等機構聯合領投。以金額計，該融資是迄今為止中國自動駕駛領域最大的一筆私募融資。

圖源：新石器

對于初創企業來說，拿到破記錄的融資，無疑值得欣喜，但新石器的高層卻倍感焦慮。D輪融資溝通會上，新石器創始人兼CEO余恩源對外表示，“這一輪完成6億美元融資，我們團隊只慶祝了一個半小時，因為忽然覺得后面壓力更大。”

作為無人物流車賽道的先行者，新石器確實已憑先發優勢，在市場占據有利位置。但需要注意的是，隨著下游需求逐步釋放，無人物流車市場的競爭愈發激烈，新石器一定程度上成為了被圍剿的對象。在此背景下，如果不能掌握競爭主動權，新石器很可能會辜負投資機構的期待。

一、無人車“少數派”，

新石器靠先發優勢崛起

眾所周知，2018年前后，伴隨著造車新勢力強勢崛起，自動駕駛技術成為了科技行業的一大風口。

不過彼時，在造車新勢力的影響下，大部分科技公司均關注無人載人汽車。反觀成立于2018年2月的新石器則致力于將L4級無人駕駛技術應用于物流場景，讓無人車拉貨，也即RoboVan。

由于是行業的“少數派”，創業初期，新石器并不被外界所理解。D輪融資溝通會上，余恩源感慨道，“最初什么是無人車，誰是新石器，我要給別人解釋兩個小時，然后別人‘哦，沒聽懂’，走了?！?/p>

好在，近年來，隨著政策逐漸成熟，以及下游需求逐步釋放，RoboVan的商業價值終于開始凸顯。

2021年5月，北京市高級別自動駕駛示范區發布全國首個無人配送車運營管理實施細則，并為京東、美團、新石器等企業頒發國內首批無人配送車車輛編碼，車輛可在示范區公開道路上路。

隨后幾年，工信部、國家郵政局、交通運輸部等部門紛紛出臺鼓勵無人物流車發展的政策，并且一眾地方政府也積極開放無人物流車路權試點，為無人物流車大規模落地提供了適宜的環境。

另一方面，對于物流企業來說，“最后五公里”末端配送成本占比高達60%左右，如果可以應用無人車，那么整體的運營成本將大幅下降。接受《每日經濟新聞》采訪時，云南保山快遞網點老板趙在信透露，城區配送從網點至驛站，使用普通面包車的單票成本約為0.17元，應用無人配送車后，單票成本約0.1元，下降41.18%。

圖源：京東物流

正因此，物流企業有足夠的動力大規模采購無人車。比如，2025年10月24日，京東物流就對外表示，未來五年將采購300萬臺機器人、100萬臺無人車和10萬架無人機。

事實證明，一系列扶持政策落地，以及下游客戶剛性需求釋放的助推下，中國無人物流車產業正蓬勃發展。

圖源：前瞻產業研究院

前瞻產業研究院披露的數據顯示，2022年-2024年，中國無人駕駛物流車交付量從4000臺，增長至1.5萬臺，翻了約四倍。其中，新石器交付量達2400臺，位列第一。余恩源預測，2027年，全球無人配送車的需求量將超10萬臺。

眼看著無人駕駛物流車市場紅利加速釋放，資本自然會關注排名靠前的企業。天眼查顯示，成立以來，新石器共拿到8筆融資，身后不乏亦莊國投、理想汽車、滴滴出行等一線投資機構或企業。

二、競爭對手來勢洶洶，

新石器卷入價格戰

誠然，新石器已憑借先發優勢，在無人駕駛物流車市場占據有利位置，但需要注意的是，目前相關產業尚處于起步期，競爭愈演愈烈，新石器的優勢地位其實并不十分穩固。

近年來，眼看著無人駕駛物流車有望革新物流產業、釋放巨大的商業價值，諸多科技公司紛紛布局無人車相關業務。

圖源：九識智能

比如，成立于2021年8月的九識智能，就充分發揮“后發優勢”，兇猛成長。成立四年時間，九識智能累計完成5輪融資，交付運營超1萬輛無人車，安全行駛總里程超5000萬公里。

事實上，不止新勢力，為了實現“垂直整合”，一眾物流巨頭也緊鑼密鼓地打造自家的無人車產品。

圖源：菜鳥集團

2021年4月，美團推出了L4級自動駕駛無人配送車魔袋20。截至2024年9月，該系列無人車已在北京、深圳等地配送近400萬單。無獨有偶，2025年1月，菜鳥集團也推出了菜鳥無人車GT Pro，可滿足快遞網點至驛站的高頻次運輸需求。

盡管過去幾年，無人駕駛物流車出貨量陡增，但整體而言，該市場合計年出貨規模不過寥寥數萬輛，空間有限。在此背景下，越來越多新玩家入局，很難不掀起激烈的價格戰。

2025年5月，九識智能推出E系列首款車型E6，售價僅為1.98萬元，FSD服務費為1800元/月，比此前推出的Z系列低200元。次月，菜鳥推出了GT-Lite，定價2.18萬元，疊加優惠后，售價僅1.68萬元。

圖源：新石器

競爭對手來勢洶洶，新石器難以獨善其身，不得不跟進價格戰。2025年6月，新石器推出首付888元限時優惠提車方案。三個月后，新石器又推出“零首付、零利息、48期分期”購車方案，并打破行業慣用的“硬件+FSD訂閱”雙重收費模式，終身免費提供FSD服務。

耐人尋味的是，余恩源透露，新石器2025年上半年已實現連續單月盈利?！爸赃M行大規模融資，是因為我們判斷行業正從‘0到1’邁入‘1到100’的超高速增長階段，必須儲備充足的‘彈藥’來抓住這個窗口期?！?/p>

已打通商業閉環的背景下，新石器仍進行融資，或許是因為其感受到了競爭壓力，希望靠投資機構提供的“彈藥”，在價格維度構筑比較優勢，拖住競爭對手。

三、安全事故頻發，

新石器面臨巨大不確定性

事實證明，憑借價格優勢，新石器確實守住了霸主地位。余恩源透露，目前新石器無人車累計出貨量行業占比超60%，單月新增出貨量行業占比超70%，單月銷售額行業占比超80%。截至2025年7月，新石器在手訂單接近3萬輛。

不過需要注意的是，為了降低上游制造成本，新石器放棄了高精地圖+激光雷達的自動駕駛方案，依托于視覺算法構建L4級自動駕駛技術。

由于視覺算法不依賴昂貴的激光雷達傳感器，新石器的無人車有成本優勢。然而，這一技術路線也存在局限性——在極端天氣或復雜光照等場景下存在識別能力偏弱的問題。

2024年9月，談及激光雷達時，華為常務董事、產品投資委員會主任、終端BG董事長余承東表示，“只用攝像頭方案沒用激光雷達方案的，攝像頭致盲就完蛋了，有些東西，攝像頭是沒辦法的。攝像頭有極限，包括毫米波雷達，車廠都應該用，因為在雨天大霧天，攝像頭不好用?！?/p>

事實上，正如余恩源所言，“當無人車大規模上路后，從概率上講，安全事件難以完全避免。”隨著出貨量逐漸走高，新石器的無人車確實頻頻出現安全問題。

圖源：《1818黃金眼》

2024年12月，《1818黃金眼》報道稱，杭州一車主開著新買的問界M9駛出車位時，突然被后方駛來的一輛新石器無人快遞車撞上。新石器工作人員調取的行車數據顯示，該無人車識別到問界M9后，時速從超20km/h減速至6km/h，但不知為何又加速至25km/h，徑直撞上問界M9。

對此，該問界M9車主表示，“無人車因為沒人駕駛，所以它一定要確保車子百分之百的安全。當你發現前方有障礙物的時候，你一定要能夠及時剎停。”

圖源：界面新聞

無獨有偶，2025年6月，界面新聞報道，一輛噴涂“SF”“追尾危險”的新石器無人車行駛在鄭州北四環高架快速路上，引發安全隱患。針對這一問題，新石器公司表示，“此次事件因地圖數據未及時更新，導航誤導無人車駛入高架道路?！?/p>

盡管新石器無人車并未卷入重大安全事故，但接連發生的小型安全事件，已為下游客戶敲響警鐘。

這主要是因為，大部分物流企業均直面普通消費者，會在各物流終端貼上自家品牌logo，一旦采購的新石器無人車卷入嚴重事故，這些物流企業將面臨巨大的輿論壓力，品牌形象有可能受損。

由此來看，雖然靠先發優勢以及資本助推，新石器已成為無人車賽道的翹楚，但其卻很難徹底放松下來。

因為無人物流競賽很大程度上是一場考驗企業綜合素質的馬拉松，領先一個身位的企業，不一定可以率先抵達終點。

完成新一輪巨額融資后，新石器確實可以進一步夯實價格優勢，實現規模效應，但“純視覺”技術路線誘發的不確定性問題，也是懸在其頭頂的達摩克利斯之劍。

如果不能從根本上消除安全隱患，隨著出貨規模逐漸走高，新石器很可能遭到反噬。