全球風(fēng)投新風(fēng)向：告別模型競(jìng)賽，AI 應(yīng)用創(chuàng)新成王道

曾投資過(guò)Snowflake的知名風(fēng)投機(jī)構(gòu) Wing Venture Capital 剛發(fā)布了第七份年度“企業(yè)技術(shù) 30 強(qiáng)報(bào)告”（ET30），其中一個(gè)核心觀點(diǎn)是企業(yè)技術(shù)領(lǐng)域的核心驅(qū)動(dòng)力從“大模型競(jìng)賽”已經(jīng)轉(zhuǎn)移到了“AI應(yīng)用全面爆發(fā)”。

下面從應(yīng)用、agent、PLG、估值增長(zhǎng)、人才競(jìng)爭(zhēng)幾個(gè)角度詳細(xì)說(shuō)一下。

1，AI 應(yīng)用元年開(kāi)啟

如果說(shuō)過(guò)去幾年，投資人的目光更多聚焦在構(gòu)建人工智能底層模型和基礎(chǔ)設(shè)施的明星企業(yè)，那么今年的 ET30 報(bào)告?zhèn)鬟f出一個(gè)不同的信號(hào)——技術(shù)浪潮正從地基走向應(yīng)用層面。

報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2025 年有高達(dá) 35% 的 ET30 公司屬于橫向或垂直應(yīng)用領(lǐng)域，相較于 2023 年和 2024 年的 25% 出現(xiàn)了顯著增長(zhǎng)。值得注意的是，這些應(yīng)用公司中，超過(guò)半數(shù)是 AI 原生（AI-native）企業(yè)，其余公司也在成立后迅速推出了重要的人工智能功能。

這意味著，隨著大型語(yǔ)言模型（LLM）和相關(guān)技術(shù)的日益成熟，創(chuàng)業(yè)者們正加速將人工智能融入到各種商業(yè)場(chǎng)景之中。無(wú)論是提升客戶(hù)服務(wù)效率、優(yōu)化營(yíng)銷(xiāo)策略、賦能軟件開(kāi)發(fā)，還是革新金融、法律乃至國(guó)防等傳統(tǒng)行業(yè)……AI 已經(jīng)成為驅(qū)動(dòng)企業(yè)增長(zhǎng)和效率提升的核心引擎。

2，“智能體”崛起

在報(bào)告中可以看到——在早期階段的公司中，一個(gè)更為細(xì)分的趨勢(shì)浮出水面：Agentic AI（智能體人工智能）的蓬勃發(fā)展。報(bào)告特別指出，排名前五的早期公司中，Browserbase、CrewAI、Lovable 和 LlamaIndex 都明確專(zhuān)注于賦能智能體 AI 的發(fā)展。

事實(shí)上Agent從去年開(kāi)始就被認(rèn)為是一個(gè)重要的增長(zhǎng)點(diǎn)，是下一代AI應(yīng)用的關(guān)鍵形態(tài)——它們不再是被動(dòng)地執(zhí)行指令，而是能夠自主感知環(huán)境、進(jìn)行決策、采取行動(dòng)并完成復(fù)雜任務(wù)——這些“智能員工”很可能改變企業(yè)的工作流程，實(shí)現(xiàn)更高程度的自動(dòng)化和更強(qiáng)大的生產(chǎn)力。

幾個(gè)例子，CrewAI 致力于構(gòu)建多智能體平臺(tái)以自動(dòng)化復(fù)雜的工作流程，而 Lovable 則希望通過(guò) AI 軟件工程師賦能更廣泛的 Web 應(yīng)用開(kāi)發(fā)。這些公司的涌現(xiàn)，預(yù)示著 “智能員工隊(duì)伍”時(shí)代的加速到來(lái)。

3.PLG 模式迎來(lái)新變局

今年以來(lái)，風(fēng)險(xiǎn)投資的重心正在發(fā)生微妙的轉(zhuǎn)移。要知道，在底層模型和基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的背景下，能夠?qū)?AI 技術(shù)切實(shí)落地到應(yīng)用場(chǎng)景、解決具體商業(yè)痛點(diǎn)的初創(chuàng)企業(yè)，正越來(lái)越受到投資人的關(guān)注。

與此同時(shí)，報(bào)告也揭示了 產(chǎn)品主導(dǎo)增長(zhǎng)（PLG）模式的演變——雖然采用 PLG 模式的公司比例依然高達(dá) 70%，但面向技術(shù)采納者的技術(shù) PLG 比例有所下降，而非技術(shù) PLG 比例則顯著上升。這反映出 AI 應(yīng)用正逐漸滲透到更廣泛的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，不再僅僅是技術(shù)人員的專(zhuān)屬工具，而是能夠被更廣泛的業(yè)務(wù)用戶(hù)所理解和使用。

4.早期和中期公司估值飆升，后期投資趨于理性

報(bào)告顯示，2025 年早期階段公司的中位數(shù)成立時(shí)間僅為 1.7 年，融資速度顯著加快。更值得關(guān)注的是，早期和中期公司的中位數(shù)最后一輪融資估值分別達(dá)到了 8600 萬(wàn)美元和 5.52 億美元，相較于 2024 年出現(xiàn)了顯著的增長(zhǎng)——市場(chǎng)對(duì)早期和中期 AI 應(yīng)用創(chuàng)新型企業(yè)的信心和估值預(yù)期都在快速提升。

另一方面，后期階段公司的中位數(shù)最后一輪融資估值相較于 2024 年有所回落——宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性背景下，后期投資人對(duì)高估值更加謹(jǐn)慎，更注重企業(yè)的盈利能力和可持續(xù)增長(zhǎng)。

5.巨頭身影頻現(xiàn)，人才爭(zhēng)奪白熱化

人才的流動(dòng)在AI領(lǐng)域也司空見(jiàn)慣了，OpenAI幾乎快成了第二個(gè)YC……榜單中的其實(shí)，大量的 CEO 和創(chuàng)始人都曾就職于 Google、Microsoft 等科技巨頭，換句話說(shuō)，巨頭不僅是人才的搖籃，其前員工也往往具備更廣闊的視野和更強(qiáng)的創(chuàng)業(yè)能力，尤其是“不太差錢(qián)”……這這讓他們能夠更好地把握技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)并將其轉(zhuǎn)化為商業(yè)價(jià)值。這也預(yù)示著未來(lái)幾年，科技行業(yè)對(duì)頂尖 AI 人才的爭(zhēng)奪將更加激烈。

總結(jié)一下：人工智能應(yīng)用的崛起絕非曇花一現(xiàn)，而是一場(chǎng)深刻且持久的產(chǎn)業(yè)革命的開(kāi)端。

隨著技術(shù)的不斷進(jìn)步和應(yīng)用場(chǎng)景的持續(xù)拓展，有理由相信，未來(lái)的企業(yè)將更加智能化、自動(dòng)化，從而實(shí)現(xiàn)更高的效率和更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

最后說(shuō)一下背景：ET30 的評(píng)選結(jié)果是由風(fēng)險(xiǎn)投資人共同參選的，比如今年參與 2025 年 ET30 研究的有 103 位來(lái)自 86 家風(fēng)險(xiǎn)投資公司的風(fēng)險(xiǎn)投資人，此外，企業(yè)的技術(shù)負(fù)責(zé)人也被邀請(qǐng)參與其中，諸多創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)中的參與者都會(huì)關(guān)注并使用這份榜單。

對(duì)了，為什么ET30會(huì)出現(xiàn)60家公司呢？因?yàn)檫^(guò)往是在3個(gè)投資階段，各評(píng)選出10家公司，今年則是在4個(gè)投資階段，各選出了15家公司（沒(méi)辦法，這兩年AI初創(chuàng)公司是在太多了），這和某些媒體評(píng)選30under30最終由300人上榜還是有本質(zhì)區(qū)別的……