大漲25cm!央企巨無霸重組！東風、長安聯(lián)合的必要性在哪？

又一家中國車企巨無霸或將誕生。

2月9日，長安汽車（00625.SZ）和東風汽車（600006.SH）發(fā)出了幾乎一字不差的公告：（公司）正在與其他國資央企集團籌劃重組事項。本次重組可能導致本公司間接控股股東發(fā)生變更，但不會導致實際控制人發(fā)生變更。有關安排尚需履行程序，還需獲得有關主管部門批準。本次重組不會對本公司正常生產經營活動構成重大影響。

兩家公司這一完全一致的公告，被業(yè)內普遍讀解為兩家公司將要兼并重組。受這一消息影響，2月10日，港股東風集團股份（00489.HK）一度大漲85%，最終收盤漲25.7%，A股東風股份（60006.SH）、東風科技（600081.SH）等10%漲停。

那么，這兩家公司重組的意義在哪呢？

重組后的中國第一 含金量幾何？

公開數據顯示，2024年，長安汽車年銷量為268.37萬輛，東風公司全年銷量為248.06萬輛，兩家企業(yè)總銷量為516.43萬輛。這個銷量超過了上汽集團終端交付的463.9萬輛，更超過了比亞迪的427萬輛，在全球范圍內將緊咬斯泰蘭蒂斯集團的542萬輛，替掉比亞迪公司成為全球第5。比亞迪則下降一位，成為全球第6名。

這意味著，如果兩家公司合并，中國銷量第一的汽車公司將從之前的上汽集團、比亞迪，再次變更為東風、長安重組后的新公司。那么，這個中國第一的含金量究竟怎么樣呢？

從銷量構成來看，2024年東風公司自主品牌銷量為137.2萬輛，占集團公司55.3%；長安汽車自主品牌銷量為223.1萬輛，占集團公司83.13%；兩家公司自主品牌銷量之和為360.3萬輛，占兩家公司總銷量的69.76%。，含金量可謂相當的高。這個銷量盡管距離比亞迪的427萬輛有一定差距，但如果與第二集團軍如上汽集團、奇瑞集團、吉利汽車集團、長城汽車相比，則仍有較大優(yōu)勢。

2024年，上汽集團自主品牌銷量為274.1萬輛，奇瑞集團銷量為260.39萬輛，吉利汽車集團（吉利、領克、極氪三大品牌）銷量為217.65萬輛，長城汽車為123萬輛，一汽自主為81.9萬輛。長安、東風合并的話，就自主品牌來說將穩(wěn)坐第二名的位置。

有一個有意思的現(xiàn)象是，中國銷量排名靠前的這8大車企，東風、上汽、長安、奇瑞、一汽均為國企，比亞迪、吉利、長城則為民營企業(yè)，按照這8大公司自主品牌1744.34萬輛（不含合資）的銷量計算，國企占比為55.99%。也就是說，國有企業(yè)在中國自主品牌的比重仍是大頭，這也反映出中國汽車國企集團這一輪市場競爭中展現(xiàn)出了頑強的韌性。

合資業(yè)務均退居二線 長安、東風積極轉型

另一個有意思的現(xiàn)象是，在人們的印象中，中國“三大”——一汽、二汽（東風汽車公司）和上汽，數十年來無論是銷量還是利潤，都嚴重依賴合資品牌，但這種現(xiàn)象在近年來都發(fā)生了翻天覆地的變化。

以長安汽車為例，其旗下兩大合資公司長安福特和長安馬自達，2024年銷量分別為24.70萬輛和7.56萬輛，在長安汽車公司中的占比已經下降到了歷史最低點，占比僅約12%。

東風汽車公司同樣呈現(xiàn)出這樣的情況，旗下合資公司東風日產、東風本田、鄭州日產和神龍汽車2024年銷量同比上年分別出現(xiàn)了12.7%、29.2%、13.5%、15%的下滑。

這種狀況在上汽集團那里同樣如此。2024年，曾經占銷量大頭的上汽大眾和上汽通用，分別下降了5.51%和56.54%。

相比之下，這些企業(yè)旗下新興自主品牌如深藍、嵐圖和智己等，均呈現(xiàn)出快速增長的勢態(tài)。嵐圖汽車2024年同比增長高達59.3%，智己汽車2024年增長71.24%。

這意味著，曾經的中國“三大”，均在迅速從合資業(yè)務為主，向自主品牌轉型，并且已經基本轉型成功。

東風、長安怎么合？誰做老大？

最重要的問題是，無論是長安，還是東風，旗下都有很多品牌，到底怎么整合，哪些品牌保留，哪些品牌放棄，在正式的公告出現(xiàn)之前，外界的信息并不多。

有消息人士透露，東風、長安的整合，或不涉及整車，重點在零部件尤其是電池領域的整合。另有媒體指出，新能源汽車銷量的高與低是東風、長安在重組行動中話語權多寡的關鍵因素。

事實上，長安、東風，此前還包括一汽，三家企業(yè)已經多次傳出重組的消息，但一直雷聲大雨點小，可見整合之難。

但時勢不等人。

根據中國汽車工業(yè)協(xié)會數據，2024年，我國汽車產銷量分別達3128.2萬輛和3143.6萬輛，同比分別增長3.7%和4.5%。其中，新能源汽車產銷量分別達1288.8萬輛和1286.6萬輛，同比分別增長34.4%和35.5%。這意味著新能源汽車銷量占比已經達到了40%。預計2025年這一比例將超過50%。但無論是東風，還是長安，旗下新能源汽車的銷量占比遠低于這一標準。

數據顯示，2024年，東風旗下新能源汽車銷量為86萬輛，長安汽車則為73萬輛。無論是長安的新能源旗艦阿維塔，還是東風的新能源旗艦嵐圖，其發(fā)展速度均遠不如2024年4月才正式啟動交付的小米汽車。

公開數據顯示，2024年，小米汽車全年交付達13.5萬輛，而東風嵐圖2024年的銷量為80116輛，阿維塔全年銷量則僅為73606輛。到底是什么原因導致背靠大樹的嵐圖、阿維塔均打不過“造車門外漢”出身的小米汽車呢？這恐怕是長安、東風高層感到壓力重重的重要所在。

不僅如此，早在2024年3月，中國國務院國有資產監(jiān)督管理委員會主任張玉卓在采訪中表示，就新能源汽車領域，國有汽車企業(yè)在這方面發(fā)展還不夠快，“不如特斯拉，不如比亞迪”。國資委將調整政策，對三家中央汽車企業(yè)（一汽、東風、長安），進行新能源汽車業(yè)務的單獨考核，考核項目包括技術、市場占有率、以及企業(yè)未來的發(fā)展。如今看，2025年伊始就推動長安、東風的整合，或是這一考量的延續(xù)。

就新能源汽車品牌而言，東風旗下除了嵐圖這一高端新能源品牌外，近年來又成立了東風奕派、東風納米兩大品牌。長安汽車旗下則同樣有阿維塔、深藍和啟源三大新能源品牌。這六大品牌成立的時間高度雷同，阿維塔和嵐圖均創(chuàng)立于2018年，相比以“蔚小理”為代表的造車新勢力普遍創(chuàng)立于2014-2015年不同，這兩大品牌顯然有些“后知后覺”。這種較為嚴重的滯后，意味著長安、東風在前瞻技術領域的洞察顯得不足。

長安深藍成立于2022年，東風奕派、東風納米、長安啟源則分別成立于2023年，幾大品牌定位上也高度雷同。這意味著同為中央國資委下屬企業(yè)，長安、東風旗下品牌非常分散，不利于集中優(yōu)勢資源參與市場競爭，并且在一定程度上還需要“內耗”——與兄弟企業(yè)的相關品牌“兄弟睨于墻”，這顯然不是國資委想看到的。在這種情況下，把這些品牌歸攏、整合，恐怕正是此次東風、長安進行整合并購的重點。

那么問題來了，除去既有的傳統(tǒng)燃油車品牌，東風、長安旗下新能源品牌到底是整合好還是各自為戰(zhàn)好？小編認為，在全世界汽車工業(yè)講究整合合作，甚至歐洲企業(yè)和中國企業(yè)紛紛在新能源領域采用合作方式來共同進行新能源汽車研發(fā)的今天，長安、東風作為同屬國務院國資委旗下的企業(yè)，在還沒有打造出任何一個相對成功的新能源品牌之前，整合優(yōu)勢資源集中打造1-2個而不是5-6個新能源品牌，或是更好的選擇。