小米消金股權變動，小米公司增持至60%

5月19日，重慶金融監管局正式批復，同意小米通訊技術有限公司（下稱“小米通訊”）受讓重慶金山控股（集團）有限公司（下稱“金山控股”）持有的重慶小米消費金融有限公司（下稱“小米消金”）10%股權。

交易完成后，小米通訊對小米消金的持股比例從50%升至60%，實現控股，金山控股全面退出，股東數量進一步精簡。

01

股東退出意欲何為？

小米消金成立于2020年5月，注冊資本15億元，初始股東為小米通訊（50%）、重慶農商行（30%）、金山控股（10%）及兩家小股東（合計10%）。

行業對此的關注點在于，近期小米消金業績增長較快，為什么這個時候出現股權變更呢？

消金界了解到，此次股權調整發生在行業監管強化的背景下，同時疊加財務股東退出訴求。

監管新規倒逼股權優化是直接動因。2024年4月，新《消費金融公司管理辦法》落地，設置“雙門檻”：注冊資本最低限額由3億元提至10億元，主要出資人持股比例下限從30%升至50%。這一規定推動行業掀起股權調整潮，近兩年來已有十余家持牌機構完成股權變更或增資擴股。

對小米消金而言，小米原50%持股剛達紅線，增持至60%可穩固主要出資人地位，同時響應監管“優化股權結構、防范風險”的導向。

事實上，小米消金已連續6年盈利，2025年全年營收11.80億元，同比增長79.75%；凈利潤1.31億元，同比增長13.91%，上半年凈利潤同比增幅更是高達142.5%。2021-2024年，其凈利潤年復合增長率在持牌消金機構中位居前列。

因此隨著規模擴張，強化控制權成為必然，絕對控股可讓小米深度主導戰略規劃與資源調配。

值得注意的是，本次退出的金山控股與小米、雷軍體系并無任何關聯。市場切勿因同名“金山”產生混淆。

金山控股是注冊于重慶的本地投資企業，由重慶久桓科技全資控股，實控人為自然人張敬儒，股權、高管、業務層面均與小米通訊、雷軍執掌的金山軟件無任何交叉關聯。

在小米消金初始股東架構中，小米通訊為產業運營方、重慶農商行為資金持牌方，而金山控股僅為純財務投資機構，無業務協同、無戰略綁定，入局初衷僅為依托消金牌照紅利獲取投資收益，這也是其成熟期順利退出的核心前提。

另外可以看到的是，金山控股去年曾增資8666萬元，但不久之后又減資5000萬元，表明其自身的資金需求也較為迫切。

而從投資收益來看，金山控股本次六年持股收獲頗豐。2020年入局時，其以10%持股比例對應實繳出資1.5億元。持股期間，伴隨小米消金業績爆發式增長，歸屬其的賬面凈利潤累計超3376萬元。結合小米消金2025年末約18.3億元的凈資產，以及持牌消金機構1.2-2倍凈資產的常規估值區間，本次10%股權轉讓對價或在2.5億-3億元。扣除初始本金及相關成本，金山控股6年投資凈收益大概率在1億元以上。對于穩健型財務投資而言，屬于優質投資回報。

02

股權變更為增資鋪路？

股權集中后，小米通訊成為絕對控制人，資本擴容空間也被打開。這為后續增資擴股、突破業務天花板打下了基礎。

從行業維度來看，小米消金15億元的注冊資本處于行業中下游水平，相較于頭部消金機構動輒30億-100億元的注冊資本規模，資本實力短板明顯。

梳理全國31家持牌消費金融公司的注冊資本數據發現，目前重慶螞蟻消費金融以230億元的注冊資本穩居行業榜首，遠超其他機構；緊隨其后的是注冊資本100億元的招聯消費金融，建信消費金融以72億元注冊資本位列第三，南銀法巴消費金融以60億元注冊資本排名第四，興業消費金融以53.2億元注冊資本位居第五，平安與京東消費金融均以50億元注冊資本并列排名第六，蘇銀凱基以47.3億元的體量躋身行業第七。

由此可以看到，50億元左右的注冊資本金已成為持牌消金行業門檻。

加之助貸新規、下調放貸利率等硬性要求，消費金融行業強化了其資本消耗型賽道，資產規模、放貸額度嚴格受到注冊資本與資本充足率的強約束。

小米消金近年來業績持續高增、業務體量快速擴張，存量資本已逐漸難以匹配生態業務的增長需求，后續增資補血是必然趨勢。

此前小米通訊僅持股50%，與重慶農商行并列第一大股東，增資擴股需所有主要股東同比例出資，容易受財務股東訴求分歧，增資決策一時難以落地。

本次清退純財務股東、持股提升至60%實現絕對控股后，小米可以掌握公司資本運作主導權，后續可靈活主導增資計劃、自主把控增資節奏與資金規模。

因此，有業內人士認為，本次股權變是小米消金蓄力資本擴容、沖擊行業頭部梯隊的前置性戰略布局。不過當前行業收緊，想要突圍絕非易事，參與頭部機構的市場競爭還需要市場檢驗。