盟科藥業(yè)3名重要股東擬最高減持6%股份，上市三年多累計(jì)虧損額超過IPO募資額

每經(jīng)記者：閆峰峰 每經(jīng)編輯：吳永久

近日，創(chuàng)新藥企盟科藥業(yè)再度拋出重要股東減持計(jì)劃，公司3名重要股東擬合計(jì)減持不超過公司總股本6%的股份。而此前，公司3名重要股東已合計(jì)減持5.25%的股份。與此同時(shí)，公司股價(jià)較去年高點(diǎn)已接近腰斬，自2022年上市以來公司持續(xù)虧損且資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)攀升。而此前公司“定增易主”的計(jì)劃也因第一大股東反對(duì)而終止。

重要股東大額減持后再拋大額減持計(jì)劃

2026年5月18日盤后，科創(chuàng)板上市公司盟科藥業(yè)股東Best Idea International Limited（以下簡稱 Best Idea）計(jì)劃通過集中競價(jià)及大宗交易方式，減持不超過1968.69萬股，即不超過公司總股本的3%。公司另一股東JSR Limited（以下簡稱JSR）及其一致行動(dòng)人GP TMT Holdings Limited（以下簡稱GP TMT）計(jì)劃以同樣方式合計(jì)減持不超過1968.69萬股，亦不超過總股本的3%。兩者合計(jì)擬減持比例最高達(dá)6%。減持期間為2026年6月9日至2026年9月8日，減持原因?yàn)楣蓶|自身資金需求。

以上3名股東的股份來源均為IPO前取得，本次減持前，Best Idea、JSR、GP TMT分別持有公司6.91%、4.36%、2.64%的股份。

實(shí)際上，這并非以上3名重要股東的首次減持。在2025年9月4日，股東Best Idea和JSR通過詢價(jià)轉(zhuǎn)讓方式分別減持了1.57%和1.18%的股份。隨后，在2025年10月9日至2026年1月8日期間，Best Idea、JSR及GP TMT通過集中競價(jià)方式分別減持了1%、0.34%、0.16%的公司股份。2026年2月5日至4月30日期間， Best Idea通過集中競價(jià)方式減持了1%的股份。也就是說，在2025年9月4日~2026年4月30日期間，以上3名股東累計(jì)減持了5.25%的股份。

重要股東的連續(xù)大額減持也給公司股價(jià)帶來了壓力。公司股價(jià)從2025年9月24日的高點(diǎn)10.31元，持續(xù)震蕩下跌至今年5月19日的低點(diǎn)5.06元，期間最大跌幅達(dá)50.92%。而盟科藥業(yè)以上3名股東的大額減持計(jì)劃正是在公司股價(jià)接近腰斬的背景下發(fā)布的。

上市后虧損額超IPO募資金額，資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)攀升

盟科藥業(yè)是一家以小分子化藥研發(fā)為核心，以治療感染性疾病為重點(diǎn)領(lǐng)域創(chuàng)新藥企業(yè)，公司2022年8月以8.16元/股的發(fā)行價(jià)登陸科創(chuàng)板，IPO募集資金凈額為9.6億元。然而上市后公司仍然延續(xù)虧損，同時(shí)公司股價(jià)在大多數(shù)時(shí)間處于破發(fā)狀態(tài)。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)揭示了公司嚴(yán)峻的經(jīng)營狀況。自有公開財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以來（2018年以來），公司便持續(xù)虧損，已經(jīng)連續(xù)虧損8年。而上市后公司虧損額進(jìn)一步加大。

2022年至2024年，公司歸母凈利潤分別為-2.2億元、-4.2億元、-4.4億元。盡管2025年?duì)I收增長8.83%至1.42億元，但歸母凈利潤仍虧損2.42億元。這意味著，公司上市3年多來，累計(jì)虧損超13億元，已經(jīng)超過公司IPO募資凈額（9.60億元）。

公司持續(xù)虧損的重要原因，是高額的研發(fā)投入。公司在2022年~2025年的研發(fā)費(fèi)用分別為1.50億元、3.45億元、3.69億元、2.14億元。

雖然盟科藥業(yè)投入了巨額的研發(fā)費(fèi)用，但公開資料顯示，公司目前僅有康替唑胺片這一款產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)商業(yè)化。這種單一產(chǎn)品依賴模式使其在激烈的市場(chǎng)競爭中面臨巨大壓力。

持續(xù)的虧損和持續(xù)增加的負(fù)債，也讓公司資產(chǎn)負(fù)債率快速攀升。2022年末~2025年末，公司的資產(chǎn)負(fù)債率分別為18.91%、28.63%、48.3%、70.85%，而今年一季度末進(jìn)一步攀升至73.15%。

定增易主方案曾遭第一大股東反對(duì)

或?yàn)榫徑赓Y金壓力，盟科藥業(yè)曾在2025年9月拋出“定增易主”方案，擬向南京海鯨藥業(yè)定向增發(fā)募資約10.33億元。若非公開發(fā)行完成，上市公司控制權(quán)將發(fā)生變更，海鯨藥業(yè)將成為持有公司20%股份的控股股東。

該定增計(jì)劃一度刺激股價(jià)漲停，但遭到公司第一大股東Genie Pharma的反對(duì)。2025年11月，盟科藥業(yè)公告稱，因Genie Pharma持續(xù)反對(duì)公司按照股東大會(huì)決議推進(jìn)發(fā)行方案的執(zhí)行，與公司其他股東、公司管理層之間存在較大分歧。盟科藥業(yè)在近日與相關(guān)各方多次溝通后認(rèn)為，持續(xù)推進(jìn)本次股票發(fā)行方案可能影響上市公司的穩(wěn)健經(jīng)營發(fā)展，因此決定終止本次向特定對(duì)象發(fā)行股票事項(xiàng)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，盟科藥業(yè)長期處于無控股股東和實(shí)際控制人的狀態(tài)，其前兩大單一股東分別為Genie Pharma和MicuRx (HK) Limited，兩者持股比例相差很小，截至3月末，分別為10.91%和10.67%。

在重要股東大額減持的背景下，無疑增加了投資者對(duì)公司經(jīng)營情況的擔(dān)憂。那么，重要股東的大額減持，這是否意味著這些早期投資者對(duì)公司核心管線或長期盈利能力失去了信心？公司近年研發(fā)投入巨大，但截至目前僅有一款產(chǎn)品商業(yè)化。如何評(píng)估當(dāng)前研發(fā)管線的價(jià)值和成功商業(yè)化概率？在定增計(jì)劃終止后，公司未來準(zhǔn)備如何應(yīng)對(duì)資金壓力？對(duì)此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者向公司發(fā)送了采訪郵件，但截至發(fā)稿尚未收到回復(fù)。