由濟(jì)南遷至浙江，翼菲科技港股上市首日一度漲超90%，已連虧三年

文 | 導(dǎo)報(bào)財(cái)經(jīng)組

5月18日，從山東濟(jì)南起家、最終遷至浙江臺(tái)州的輕工業(yè)機(jī)器人“小巨人”浙江翼菲智能科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱：翼菲科技，股份代號(hào)：06871.HK）正式在香港交易所主板掛牌上市。

該股開盤即大幅高開，盤中最高報(bào)59.65港元，較發(fā)行價(jià)上漲95.57%。截至當(dāng)日收盤，翼菲科技報(bào)53.75港元，漲幅76.23%。當(dāng)日成交額突破5.5億港元，總市值約140億港元。

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成“超購(gòu)?fù)酢?/strong>

經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，招股認(rèn)購(gòu)期內(nèi)，翼菲科技公開發(fā)售超購(gòu)倍數(shù)達(dá)14855倍，刷新港股歷史超購(gòu)紀(jì)錄，累計(jì)吸引超33萬名個(gè)人投資者參與，成為2026年港股IPO“超購(gòu)?fù)酢薄?/p>

根據(jù)分配結(jié)果公告，翼菲科技本次發(fā)行發(fā)售股份數(shù)目為2460萬股股份，其中，香港公開發(fā)售的發(fā)售股份數(shù)目（經(jīng)重新分配后）為492萬股股份，國(guó)際發(fā)售的發(fā)售股份數(shù)目（經(jīng)重新分配后）為1968萬股股份。

翼菲科技最終確定發(fā)行價(jià)為30.50港元/股，扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后，募集資金凈額約6.73億港元。

據(jù)悉，翼菲科技擬將全球發(fā)售所得款項(xiàng)凈額用于機(jī)器人技術(shù)的開發(fā)、生產(chǎn)線開發(fā)及產(chǎn)能建設(shè)或優(yōu)化、發(fā)展海外業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)、供應(yīng)鏈上下游的投資、補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。

公司本次發(fā)行未引入任何基石投資者，也未設(shè)置超額配售權(quán)（綠鞋）。這意味著若遭遇拋壓，其將沒有任何穩(wěn)市資金入場(chǎng)緩沖。

但在火熱認(rèn)購(gòu)的背后，翼菲科技近年來毛利率下滑、虧損擴(kuò)大等問題十分突出。

招股書顯示，2023年至2025年，翼菲科技營(yíng)收分別為2.01億元、2.68億元、3.87億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率約38.8%；同期凈虧損分別為1.1億元、0.7億元、1.5億元，2024年虧損收窄，2025年再度擴(kuò)大。且公司明確表示，預(yù)計(jì)2026年將繼續(xù)錄得凈虧損。

另外，綜合毛利率波動(dòng)劇烈。翼菲科技2022年綜合毛利率為26.7%，2023年大幅下滑至18.3%，2024年回升至26.5%，2025年前三季度再度回落至23.9%。

分業(yè)務(wù)來看，機(jī)器人本體毛利率過山車式波動(dòng)，2022年10.8%、2023年7.1%、2024年飆升至35.6%，2025年前三季度29.3%。

作為科技型企業(yè)，研發(fā)投入是翼菲科技的核心開支，2022-2024年，公司研發(fā)開支分別為3420萬元、3310萬元、3870萬元，占營(yíng)收比例從21.1%降至14.4%；2025年前三季度研發(fā)開支激增至4600萬元，占營(yíng)收比重飆升至25.6%，公司稱主要用于人形機(jī)器人等新領(lǐng)域布局，但新業(yè)務(wù)短期內(nèi)難以變現(xiàn)，進(jìn)一步加劇資金壓力。

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曾因“出走”而受關(guān)注

在翼菲科技上市前，其便因從濟(jì)南出走至浙江而備受關(guān)注。2025年6月底，該公司完成更名及注冊(cè)地變更，從山東濟(jì)南遷至浙江臺(tái)州，正式更名為浙江翼菲智能科技股份有限公司。

公開信息顯示，這家機(jī)器人企業(yè)此前在濟(jì)南已深耕13年，其前身濟(jì)南翼菲自動(dòng)化科技有限公司成立于2012年6月，由山東濟(jì)南人、清華學(xué)霸張賽創(chuàng)立，其擁有清華熱能工程系本科、哥大碩士、清華博士學(xué)歷，是業(yè)內(nèi)知名的技術(shù)型創(chuàng)業(yè)者。

公司專注于輕工業(yè)場(chǎng)景的工業(yè)機(jī)器人研發(fā)、制造與商業(yè)化，產(chǎn)品矩陣覆蓋并聯(lián)機(jī)器人、SCARA機(jī)器人、六軸機(jī)器人、AGV/AMR及晶圓搬運(yùn)機(jī)器人五大品類，并自研控制系統(tǒng)與視覺系統(tǒng)，形成軟硬件一體化全棧技術(shù)能力，橫跨消費(fèi)電子、新能源、半導(dǎo)體、醫(yī)療健康、快消品等多個(gè)行業(yè)。

此前，翼菲科技的港股上市之路其并非一帆風(fēng)順。2025年6月，翼菲科技首次向港交所遞交主板上市申請(qǐng)，由農(nóng)銀國(guó)際擔(dān)任獨(dú)家保薦人，正式開啟港股IPO征程。受限于審核流程、材料完善等因素，此次遞表最終失效，未能順利推進(jìn)聆訊環(huán)節(jié)。其于2026年1月13日再度向港交所主板遞交上市申請(qǐng)，重啟港股上市計(jì)劃。

2026年3月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布國(guó)合函（2026）525號(hào)備案通知書，明確核準(zhǔn)翼菲科技境外發(fā)行上市及境內(nèi)未上市股份“全流通”備案。根據(jù)備案內(nèi)容，公司擬發(fā)行不超過4471.89萬股境外上市普通股，同時(shí)38名股東合計(jì)2.2億股境內(nèi)未上市股份將轉(zhuǎn)為H股在港自由流通。

招股書顯示，據(jù)弗若斯特沙利文統(tǒng)計(jì)，按2025年收入口徑計(jì)算，翼菲科技列國(guó)內(nèi)第四大輕工業(yè)機(jī)器人及解決方案供應(yīng)商。截至2026年2月28日，公司在手客戶合約價(jià)值超4.64億元，年內(nèi)新增訂單金額突破1.34億元，充足的訂單儲(chǔ)備為公司長(zhǎng)期穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)筑牢基礎(chǔ)。

編輯 | 吳淑娟

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