上海
（快消品訊）百秋尚美近日向港交所遞交IPO招股書，擬主板掛牌上市。據透露，這家以中高端品牌數字零售服務為核心的企業已合作超過151個品牌，覆蓋美妝、時尚、珠寶、運動戶外等多個領域，其部分美妝品牌包括雅詩蘭黛、林清軒等。2025年，百秋尚美的總GMV（商品交易總額）達到397億元。經過15年的深耕，其業務已覆蓋天貓、京東、抖音等主流電商平臺。
《快消品》了解到，百秋尚美的財務表現也呈現出穩定增長趨勢。2023年至2025年，其營收從13.18億元增至15.87億元，同比增長11.8%。不過，利潤表現波動較大，2023年公司凈利潤下滑42.8%，2025年卻回升至2.14億元，同比增長49.7%。今年第一季度，公司電商運營服務的GMV繼續大幅增長至109.64億元，帶動相關收入增長。這一業績增長部分歸因于DP業務的迅猛發展，但同時也進一步拖累了公司的整體利潤率。
DP業務，即專注于抖音電商等興趣電商生態，與傳統TP業務（如天貓和京東等平臺運營）形成了鮮明對比。近幾年百秋尚美的DP業務營收占比逐漸提升，從2023年的2.13億元增長到2025年的3.48億元，占總營收的20%以上，但與資源密集度較高的特性相對應，其毛利率卻顯著低于TP業務。這使得公司整體毛利率從2023年的37.2%下降到2025年的33.4%，而凈利潤率也從19%跌至13.5%。
盡管面臨DP業務帶來的利潤壓力，但百秋尚美所在的中國線上零售綜合運營服務市場依然保持強勁增長態勢。2025年市場規模達到14634億元（按GMV統計），預計到2030年將以10.8%的復合年增長率增長至24944億元。而DP運營服務市場更是增速迅猛，未來五年（2026年至2030年）預計以19%的復合年增長率增長，并在2027年突破3000億元。美妝護膚品類作為其中的重要細分領域，將繼續成為市場增長的主要驅動力之一。
在賽道紅利逐漸被頭部企業瓜分的背景下，百秋尚美計劃通過多元化的策略增強競爭力。其未來核心舉措包括：進一步拓展時尚、珠寶、運動戶外及美妝領域的市場份額，豐富美妝客戶矩陣；開發家居與生活方式以及大健康領域等新興品類，以捕捉更多發展潛力。同時，在TP與DP業務間實現更高效率的平衡，以提升整體運營能力和利潤表現。百秋尚美的董事長兼總經理為劉志成。
（資料來源：化妝品觀察 品觀）
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