千呼萬喚始出來的CPO

北京時間5月13日凌晨，中國臺灣《經濟日報》報道，鴻海集團的CPO交換機已提前出貨給大客戶英偉達，且鴻海集團的產能非常吃緊，以至于用于對外展示的CPO交換機樣機都被英偉達拿走，這導致鴻海集團原本計劃在臺北國際電腦展用于展示的CPO交換機，也可能看不到實機展示。

根據《經濟日報》報道，原先預估2026年CPO出貨量超過1萬臺，現已上修到2026至2027年超過5萬臺。

圖片說明：鴻海集團CPO全光交換機進度，數據來源于《經濟日報》

《經濟日報》表示，在毛利率方面，傳統的服務器代工業務毛利率約只有5%~8%，但CPO交換機代工的毛利率達到雙位數，CPO交換機將為鴻海集團的整體盈利帶來結構性改變，成為繼AI服務器之后的第二增長曲線。

受該消息刺激，5月13日工業富聯(601138.SH)漲停，鴻騰精密(6088.HK)、天孚通信(300394.SZ)等CPO產業鏈公司漲幅超過10%。

圖片說明：工業富聯放量漲停，數據來源于Wind

從2018年英偉達收購Mellanox布局InfiniBand技術、到2021年英偉達與臺積電聯合研發COUPE光引擎技術、到2023年完成Quantum X原型機驗證，再到今天CPO正式出貨，CPO這條路，英偉達走了足足8年，不得不感嘆CPO的技術難度和重要性，怎樣描述都不為過。

雖然英偉達在CPO上經常跳票，但這次的重要性在于向CPO注入了確定性，2026年注定是CPO的商業化元年，集中在Scale out場景，但更關鍵的是，是時候可以展望2027~2028年Scale up場景的CPO放量了（通俗說法是光入柜內），一個空間比Scale out大出好幾個數量級的市場。

圖片說明：Coherent關于Scale up場景應用CPO的觀點，數據來源于Coherent FY2026Q2 Earnings Call

Scale out場景的CPO

根據英偉達的資料，在Vera Rubin這一代，集群基本的形態發生了較大變化，主要體現在英偉達打破了單一機架的限制，形成了跨機架的超節點（POD）。

在一個標準的POD中，主要由5個機架組成：Vera Rubin NVL72機架、Groq 3 LPX推理機架、Vera CPU 機架、BlueField-4 STX存儲機架、Spectrum-6 SPX網絡機架。

圖片說明：Vera Rubin POD 包含五個機架級系統，數據來源于英偉達

其中今年下半年交付的標準Vera Rubin NVL72機架（或雙機架NVL144），將采用第六代NVLink交換機，NVLink 6.0通過全對等拓撲，實現3.6 TB/s的雙向GPU對GPU帶寬，每臺NVL72機架配備36個交換機，交換機的端口直接插入機架的銅線，將72塊GPU連接在同一機架內，讓72個GPU如同一個巨型GPU內部的不同核心。

圖片說明：第六代NVLink的總帶寬是260 TB/s，較上一代翻倍，數據來源于英偉達

換句話說，Vera Rubin NVL72機架中的Scale up場景，英偉達依然采用了極具成本和功耗優勢的全銅纜背板直連。因此2026年Scale up場景不會采用CPO，采用CPO的只有Scale out場景。

更具體地說，在一個標準的POD中，將整個POD連接在一起的是Spectrum-6 SPX網絡機架，Spectrum-6 SPX機架現包含102.4 Tb/s的Spectrum-6以太網交換機，且Spectrum-6以太網交換機全面采用CPO方案（英偉達首次），取代了可插拔光模塊。

圖片說明：英偉達Scale out場景CPO，數據來源于英偉達

Scale up場景的CPO

在Scale up場景中，當單通道數據傳輸速率在112G時代，DAC有效傳輸距離為2米、AEC有效傳輸距離為5米，到了Vera Rubin采用的224G單通道傳輸速率，DAC的極限傳輸距離被壓縮到了1米，AEC被壓縮到了3米。這就是為什么NVL72必須把幾十個GPU極其緊湊地塞進一個機架內，并用重達百斤的密集銅纜背板相連。

圖片說明：隨著帶寬增加，DAC和AEC的有效傳輸距離快速縮減，數據來源于邁威爾科技

考慮下一代Vera Rubin Ultra NVL576集群，由8個機架組成的576個GPU超大規模集群。假設單個機架與一個標準的GB300 NVL72機架寬度相同，均為0.6米，則8個機架并排放在一起后，Vera Rubin Ultra NVL576的寬度接近5米，如果Scale up場景繼續使用AEC連接，似乎是不太夠用的。

事實上，由于銅纜信號衰減的問題，當未來單通道傳輸速率達到448G時，物理極限決定了，信號可能連幾十厘米都傳不出去。如果想跨越機架把576個甚至上千個GPU連成一個Scale up集群，就不得不把電信號變成光信號再傳輸，因為光在光纖中的衰減幾乎可以忽略不計。

換句話說，未來Scale up場景中，只能用光來傳輸。

本次鴻海集團CPO的超預期出貨，其意義或許在于，CPO在Scale out場景的落地已經走進了現實，良率、成本等一系列問題已經得到了顯著改善，這為未來CPO在Scale up場景的大規模應用，做好了儲備和鋪墊。

圖片說明：TrendForce對CPO滲透率的預估，數據來源于TrendForce