英特爾1個月暴漲200%，特朗普政府、英偉達(dá)“狂攬”670億美元浮盈

英特爾股價迭創(chuàng)新高，近1個多月漲超200%，市值增至6278億美金。值得注意的是，2025年下半年，美國政府及英偉達(dá)相繼買入9.9%及4.27%的英特爾股份，當(dāng)前這兩筆投資合計賬面浮盈超670億美元。

5月8日，英特爾股價再創(chuàng)新高，升至124.92美元/股，近1個多月漲超200%。相對應(yīng)的，在資金蜂擁而至的推動下，近幾日成交額也一舉躍升至美股前幾名。

而英特爾此輪暴漲，也讓股東們賺得盆滿缽滿，其中就包括美國政府和英偉達(dá)。

2025年下半年，特朗普政府以均價20.54美元/股，總價89億美元購入9.9%比例英特爾股份，成為最大單一股東。無獨有偶，英偉達(dá)以23.28美元/股的價格購入價值50億美元的英特爾股份，并宣布拉上英特爾共同開發(fā)多代定制化的數(shù)據(jù)中心和個人計算產(chǎn)品。

截至5月8日美股收盤，美國政府該筆投資賬面浮盈近452億美元，投資收益率超500%。英偉達(dá)該筆投資賬面浮盈218.2億美元，投資收益高達(dá)336.4%，兩者合計浮盈超670億美元。

1個多月暴漲200%

5月8日，英特爾股價再創(chuàng)新高，這家萎靡5年之久的芯片大廠，在過去的40天里，股價從41美元/股狂飆至124.92美元/股，市值翻3倍增至6278億美金。

而此番英特爾一鳴驚人的表現(xiàn)，對于產(chǎn)業(yè)界來說并不意外。

1月初披露的財報已“顯山露水”，數(shù)據(jù)顯示，2025年，英特爾第四季度營收37億美元，其中四季度CPU在數(shù)據(jù)中心、人工智能業(yè)務(wù)實現(xiàn)可觀增長。此外，公司強調(diào)，受CPU產(chǎn)能短缺影響，限制了一季度的業(yè)務(wù)指引。

“指引端”的保守預(yù)期在資本看來顯然是機會。4月9日，德意志銀行發(fā)布報告稱，鑒于AI CPU帶來利好，預(yù)計英特爾二季度至第四季度實際營收將顯著高于季節(jié)性水平，外部驗證活動也日益頻繁，如馬斯克的TeraFab項目及谷歌的公告便是例證。

此后半個月間，似乎都有一雙無形的手在背后推著英特爾的股價，越走越強。

4月23日收盤，公司2026年一季報終于掀開面紗，DCAI業(yè)務(wù)營收51億美元，高于預(yù)期的44億美元，同比增長22%，而二季度指引也環(huán)比提升雙位數(shù)。美股盤后，英特爾股價跳漲超20%，此后的10余個交易日英特爾成交量持續(xù)放大，成交額躍居全市場前幾名。

究其原因，2026年一季度英特爾AI驅(qū)動業(yè)務(wù)占總營收的比例接近60%，同比增加40%。2026年初以來，英特爾晶圓制造設(shè)備拉曼光譜檢測以及激光加工采購量同比增長超過50%，顯示公司資本開支大幅擴張。伴隨著14A、18A芯片穩(wěn)步推進，英特爾正奮力追趕競爭對手。

AI上游高景氣度的資本開支終究是輪到了英特爾，今年來，AI最大的誤判，可能便是所有人都以為只用GPU，但AgenticAI的到來，曾經(jīng)在角落“打雜”的CPU，悄悄的漲價，并拉長了交貨周期。

過去看，算力主要在LM推理大模型在推理層，大部分是GPU做算力，CPU功能相對有限。在前兩年推理架構(gòu)的基礎(chǔ)上，2026年AI agent逐步成為主流，數(shù)量上，原先每吉瓦數(shù)據(jù)中心CPU要3000萬個，現(xiàn)在需要1.2億個，翻了4倍。

另據(jù)IDC預(yù)測，2025年全球數(shù)據(jù)中心CPU市場規(guī)模260億美金，到2030年是600億美金，對應(yīng)每年的增長率高達(dá)18%，相比過去服務(wù)器而言，需求大幅增長。受先進封裝產(chǎn)能緊缺所致，CPU價格顯著上漲趨勢，CPU交貨周期不斷拉長。

由此，過去一個月，手握重金的北美資本圈，更像是集體認(rèn)知覺醒，齊刷刷涌向股價還在絕對低位的CPU巨頭。

特朗普政府大賺450億美元

英特爾暴漲的背后，被外界關(guān)注最多的，無疑是美國政府去年三季度的重倉介入。

2025年8月，特朗普政府宣布，已投資購入4.333億股、9.9%比例的英特爾股份，初始價值89億美元，入股平均成本接近20.54美元/股，該價格較當(dāng)時股價24.8美元/股的價格折讓17.5%。

值得注意的是，此次購買英特爾股份的資金來自于前任政府承諾的芯片補貼款項。

拜登政府任期內(nèi)，英特爾獲得《美國芯片和科學(xué)法案》約78.6億美元現(xiàn)金補貼，以及由美國國防部”Secure Enclave“項目用于擴大先進制程在美國本土制造的32億美元資金支持。

其中，22億美元在拜登任內(nèi)已撥付到位，剩余89億美元在特朗普任內(nèi)由補貼轉(zhuǎn)為股權(quán)的形式介入英特爾，一舉成為英特爾最大單一股東。

以5月8日英特爾124.92美元/股收盤價估算，特朗普政府當(dāng)前持股市值接近541.3億美元，賬面浮盈近452億美元，9個月持股區(qū)間投資收益率高達(dá)508.2%。

除美國政府外，英偉達(dá)于2025年9月與英特爾達(dá)成協(xié)議，購入價值50億美元的英特爾股份，并于12月獲美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會批準(zhǔn)，英偉達(dá)通過私募配售的方式以23.28美元/股的價格買入2.147億股英特爾股份，持股比例4.27%。

截至5月8日美股收盤，該筆投資賬面浮盈218.2億美元，投資收益高達(dá)336.4%。英偉達(dá)CEO黃仁勛表示，該筆交易獲得了美國總統(tǒng)特朗普的支持。

雙方協(xié)議還包括：共同開發(fā)多代定制化的數(shù)據(jù)中心和個人計算產(chǎn)品，在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域，英特爾將為英偉達(dá)定制x86處理器。在個人計算領(lǐng)域，英特爾將推出集成NVIDIA RTX GPU芯粒 (Chiplet) 的x86系統(tǒng)級芯片 (SoC)。這款全新的x86 RTX SoC將用于驅(qū)動需要先進CPU與GPU集成解決方案的各類PC產(chǎn)品。

過去數(shù)年間，伴隨著巨資擴產(chǎn)和戰(zhàn)略混亂，英特爾連虧三年，財務(wù)狀況深陷窘境。這兩筆來自美國政府和英偉達(dá)的資金，無疑是前芯片界“老登”英特爾的“及時雨”。

而有了美國政府牽線搭橋及英偉達(dá)在業(yè)務(wù)端的幫助與協(xié)同，也讓英特爾快速跟上了這一輪AI浪潮。

“救火隊長”陳立武

英特爾業(yè)績180度大反轉(zhuǎn)，離不開新任當(dāng)家陳立武的力挽狂瀾。

2025年3月，成立57年的英特爾迎來了他的新一任CEO——66歲的華人陳立武。

陳立武的名字在半導(dǎo)體圈與黃仁勛、張忠謀、蘇姿豐齊名，1987年陳立武創(chuàng)辦半導(dǎo)體風(fēng)投機構(gòu)，此后，包括臺積電產(chǎn)業(yè)基金、美光科技、鎧俠電子等國際半導(dǎo)體巨頭紛紛出資讓陳立武幫其搭理跨國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投基金。

2008年開始，陳立武歷時13年，通過十次并購將楷登電子Cadence“拉出泥潭”，成為與Synopsys、Mentor并駕齊驅(qū)的三大EDA巨頭，股價暴漲32倍。

2025年初，陳立武再次當(dāng)上救火隊長，正式接手英特爾CEO之職。

彼時的英特爾，正面臨嚴(yán)重的晶圓代工、良率質(zhì)疑、低執(zhí)行率的問題以及難堪的財務(wù)報表和異于美股其他半導(dǎo)體巨頭股價蹭蹭暴漲的低迷。

上任后，針對公司執(zhí)行層和管理層的頑疾，陳立武身體力行，日常親自出馬跑客戶，逐字逐句的記下幾十頁客戶要求，回公司向團隊轉(zhuǎn)達(dá)。此外，人事調(diào)整上，陳立武大刀闊斧改革管理層班子，并新設(shè)立了定制芯片業(yè)務(wù)部。

接手英特爾時，其代工業(yè)務(wù)市占率只有不到1%。2026年4月，陳立武首次公開演講時表示，將振興代工業(yè)務(wù)。2026年一季度英特爾Foundry營收54億美元，高于預(yù)期的48億美元，同比增長16%，其中外部代工營收達(dá)1.7億美元。業(yè)內(nèi)人士稱，英特爾EMIB-T先進封裝方案可承接臺積電CoWoS外溢需求，成為英特爾代工業(yè)務(wù)爭取客戶的重要杠桿。

良率關(guān)系著芯片制造成本的高低，為解決低良率的難題，陳立武邀請來了臺積電負(fù)責(zé)先進制程技術(shù)路線的前高管羅偉仁，資料顯示，羅偉仁是臺積電任期最久的高管，深度參與臺積電28納米、5納米、3納米乃至2納米先進制程的研發(fā)和量產(chǎn)工作。

最近，陳立武又宣布一項重大人事任命，委任高通工作超20年的Alex Katouzian管理PC和物理人工智能AI（覆蓋機器人、自助機器和其他AI設(shè)備）部。

著眼業(yè)務(wù)層，在陳立武的推動下，英特爾成功切入馬斯克的科技帝國。今年4月，英特爾宣布加入馬斯克TeraFab半導(dǎo)體制造項目，該項目投資規(guī)模200億至250億美元，計劃實現(xiàn)每年生產(chǎn)1太瓦計算能力的目標(biāo)，為AI、太空數(shù)據(jù)中心提供算力支持。

4月23日，馬斯克TeraFab計劃引入英特爾的14A制程，英特爾方面表示，14A制程有望于2026年下半年獲得早期客戶訂單承諾。今年5月，馬斯克在社交媒體配圖曬出與陳立武的合照，表示正參觀英特爾俄勒岡州晶圓廠，此舉也被外界視作英特爾的里程碑時刻。

除來自馬斯克TeraFab項目訂單外，陳立武親自跑客戶的策略持續(xù)發(fā)力，4月初，谷歌宣布部署英特爾Xeon處理器并共同開發(fā)ASIC IPU，此舉也意味著與谷歌的綁定更為緊密。

責(zé)任編輯 | 陳斌