“鈷業大王”陳雪華再賭資源周期：計劃豪擲14億收購非洲鋰礦，標的公司仍虧損

本文來源：時代財經 作者：高秋榕

圖片來源：圖蟲創意

“鈷業大王”陳雪華再出手，擬超14億元布局非洲鋰礦。

5月7日上午，華友鈷業（603799.SH）公告稱，公司與Atlantic Lithium Limited（以下簡稱“大西洋鋰業”）簽署《方案實施契約》及相關協議附件，公司擬以協議安排收購的方式收購大西洋鋰業100%股權，交易對價為2.10億美元（約合人民幣14.30億元，不含資本利得稅）。

大西洋鋰業總部位于澳大利亞，同時在倫敦證券交易所AIM市場、澳大利亞證券交易所及加納證券交易所上市，其主要業務為非洲市場的鋰礦勘探與開發，核心資產為位于加納的Ewoyaa鋰礦項目。

根據公告，加納Ewoyaa鋰礦于2023年取得采礦租約，2024年獲當地環境保護局（EPA）許可及礦山經營許可證，今年3月，采礦租約正式生效，這也是加納首個獲批并經議會核準的鋰礦采礦租約。

按照JORC標準，該鋰礦礦產資源量合計3680萬噸、氧化鋰品位1.24%，折合112.7萬噸碳酸鋰當量（LCE）；其中，探明資源量370萬噸、氧化鋰品位1.37%，折合12.5萬噸LCE；控制資源量2610萬噸、氧化鋰品位1.24%，折合79.9萬噸LCE；推斷資源量700萬噸、氧化鋰品位1.15%，折合19.9萬噸LCE。

盡管坐擁優質資源，但作為勘探開發公司，大西洋鋰業目前仍處于投入虧損期。公告顯示，2025年7月~2026年3月，公司凈利潤虧損301.88萬澳元，但虧損額同比收窄。

本次交易達成還需滿足多項先決條件，包括大西洋鋰業股東大會批準、澳大利亞外國投資審查委員會（FIRB）審批及澳大利亞法院的批準、中國境內相關備案或審批通過、西非國家經濟共同體競爭局的并購批準、加納證監會對強制要約收購的豁免或批準及加納稅務局的稅務裁定。此外，雙方設置了等額210萬美元的雙向分手費賠償機制。

華友鈷業計劃以自有資金和銀行貸款相結合的方式，在先決條件全部滿足或豁免后全額一次性支付交易對價。最終交易的金額將根據加納稅務局（GRA）對資本利得稅的裁定進行調整。

交易完成后，大西洋鋰業將終止上市并摘牌，華友鈷業將重新任命大西洋鋰業的董事會及管理層。華友鈷業表示，收購大西洋鋰業是公司深化海外資源布局的重要步驟，將進一步提升公司鋰資源自給率與供應鏈安全韌性，增強產業一體化優勢，提升綜合競爭能力。

若此次華友鈷業成功將加納首個大型鋰礦收入囊中，將進一步完善其新能源金屬的資源拼圖。近年來，華友鈷業逐步構建了從資源開發、有色冶煉、材料加工到回收利用的一體化產業體系，資源端通過投資、參股和包銷等多種方式鎖定鎳資源累計超過14億濕噸；津巴布韋的Arcadia鋰礦則通過補充勘探，保有資源量從150萬噸碳酸鋰當量增加至245萬噸，品位提升至1.34%。

資源布局的深化也反映在業績上，2025年華友鈷業業績創下歷史新高，實現營收810.19億元，同比增長32.94%；實現歸母凈利潤61.10億元，同比增長47.07%。今年一季度，華友鈷業營收和歸母凈利潤進一步同比增長，其中歸母凈利潤增速接近翻倍。

而華友鈷業的實控人、“鈷業大王”陳雪華身家也水漲船高，2025年其憑借145億的財富值躋身胡潤百富榜。

圖片來源：胡潤百富榜

出生于1961年的陳雪華靠賣豆芽攢下第一桶金，早年曾用6年時間將氧化鎳的銷量做到全國第一。后來其察覺到鈷的發展機會，于2002年創辦了友鈷鎳材料有限公司，也就是華友鈷業的前身。

為了從根本上解決原料的問題，陳雪華勇闖非洲剛果（金），在2008年的全球金融危機中，當同行紛紛撤離時，他斥資2.64億元“逆勢抄底”當地礦山，一舉掌握全球核心鈷礦源頭。這不僅助華友鈷業熬過寒冬，更使其在新能源爆發期崛起，最終于2015年成功上市，奠定“鈷業一哥”的地位。

不過，此次陳雪華布局非洲加納鋰礦，正值鋰價上升周期。5月7日，碳酸鋰期貨價格已經接近20萬元/噸的關口，刷新2023年11月以來的新高；wind數據顯示，電池級碳酸鋰現貨價格在5月6日則報18.77萬元/噸，較年初漲幅近60%。

上海鋼聯新能源事業部鋰業分析師鄭曉強在接受時代財經采訪時表示，在碳酸鋰接近20萬元/噸的價格收購非洲鋰礦并不是一個很好的機會。

“鋰礦開采需要至少2年的時間周期，按照目前價格去收可能會吃到短暫的紅利周期，但是隨著相應電池技術發展以及新材料的替代作用（如鈉電池），對于鋰的價格沖擊還是存在的。”鄭曉強認為，等碳酸鋰價格回歸到10萬元/噸~15萬元/噸進行鋰礦整體礦權的收購，相對來說安全邊際會更高。

不過，上海鋼聯新能源事業部鋰業分析師李攀預計，今年二季度的碳酸鋰價格都較為堅挺，預計價格沿著鋰礦點價成本線將不斷抬升。

“從我們月度調研看，4月的最終產量比月初預期的排產值要低近3000噸，5月和6月的外采礦冶煉廠仍將因鋰礦緊張導致產量約束的狀態；而下游正極材料4月實際產量和5月的排產均超預期增長，6月的電芯排產也較5月環增2%~3%，因此從月度平衡表看5月和6月將出現每月萬噸以上的去庫。”李攀進一步分析碳酸鋰價格堅挺的原因，其同時也表示，后續需要關注枧下窩復產進度以及下游對原料價格上漲的接受度。