*ST三圣正式摘星脫帽，冀衡集團(tuán)操盤下的價值重構(gòu)

出品|圓維度

2026年5月6日，重慶三圣實(shí)業(yè)股份有限公司（*ST三圣）迎來了命運(yùn)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

經(jīng)深圳證券交易所審核同意，三圣股份于2026年5月6日正式撤銷退市風(fēng)險警示及其他風(fēng)險警示，股票簡稱由“*ST三圣”變更為“三圣股份”，日漲跌幅限制恢復(fù)至10%。復(fù)牌首日，公司股價收漲1.50%，報每股4.74元，盤中一度觸及4.79元的高點(diǎn)，換手率2.54%，市場給出溫和回應(yīng)。

從“雙ST”到一步退場

三圣股份的危機(jī)來得猛烈而綿長。自2020年起，公司連續(xù)多年深陷非經(jīng)營性資金占用、違規(guī)擔(dān)保等治理亂象。2024年末，局面惡化至極限：經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)為-4.12億元，公司被實(shí)施退市風(fēng)險警示，股票簡稱冠以“*ST”，與原有的“ST”疊加，成為A股市場罕見的“雙ST”上市公司。

完成司法重整是扭轉(zhuǎn)局面的一步。重慶市第五中級人民法院于2025年8月裁定受理三圣股份重整申請，同年11月債權(quán)人會議通過重整計劃，12月獲法院裁定批準(zhǔn)。重整引入的產(chǎn)業(yè)投資人——河北民企冀衡集團(tuán)，通過司法重整正式入主，肖秋生、肖輝父子成為公司實(shí)際控制人。

這場重整帶來的結(jié)構(gòu)調(diào)整是全面的。公司通過引入重整投資人、資本公積轉(zhuǎn)增股本及債務(wù)重組等方式，實(shí)現(xiàn)重整收益約2.25億元。——參照上市公司披露的數(shù)據(jù)，重整收益有力推動了凈資產(chǎn)由負(fù)轉(zhuǎn)正。重整后，原有的建材板塊業(yè)務(wù)及資產(chǎn)已完成剝離，上市公司全面聚焦醫(yī)藥制造，保留遼源市百康藥業(yè)和重慶春瑞醫(yī)藥兩家核心子公司，構(gòu)建從原料、中間體、原料藥到制劑的完整產(chǎn)業(yè)鏈。

財務(wù)拐點(diǎn)與不確定隱憂

盡管2025全年仍在虧損，但凈資產(chǎn)由負(fù)轉(zhuǎn)正標(biāo)志著公司已滿足撤銷退市風(fēng)險警示的硬性指標(biāo)之一。——依據(jù)深交所上市規(guī)則的相關(guān)規(guī)定，經(jīng)審計凈資產(chǎn)恢復(fù)至1.68億元后，退市紅線警報基本解除。2026年一季度歸母凈利潤大幅減虧90.20%，減虧近九成的數(shù)據(jù)背后，醫(yī)藥板塊的效益正在逐步釋放。

然而，光鮮的“摘帽”背后并非全無暗礁。天健會計師事務(wù)所雖對2025年年報出具了標(biāo)準(zhǔn)無保留審計意見，但投資者仍無法忽視近年來頻繁的實(shí)控人訴訟。潘先文作為原實(shí)控人與關(guān)鍵人物，其持有的公司股份仍在面臨司法拍賣，相關(guān)風(fēng)險提示公告已提及司法強(qiáng)制執(zhí)行，僅部分股份已被執(zhí)行完畢。公司資金占用和違規(guī)擔(dān)保雖是舊賬，但長期積弊的徹底出清，仍需以新實(shí)控人團(tuán)隊的實(shí)際治理成效為證。

復(fù)牌后的股價表現(xiàn)溫和，反映出市場的審慎態(tài)度。截至復(fù)牌次日，換手率并未暴增，主力資金三日累計凈流出延續(xù)。在業(yè)績層面，公司發(fā)布的經(jīng)營目標(biāo)是2026年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.28億元、凈利潤508.51萬元。根據(jù)公告，公司已在2025年3月申請將公司名稱變更為“重慶冀衡醫(yī)藥股份有限公司”。——目前變更尚未獲批，證券簡稱仍保持為“三圣股份”。

推動公司重返正常交易軌道只是第一步。在徹底消化歷史包袱之后，如何切實(shí)兌現(xiàn)聚焦醫(yī)藥的盈利承諾、化解盈余增長的不確定性，才是這場涅槃?wù)嬲目碱}。