財(cái)報(bào)公布，不逐內(nèi)卷浪潮！通用憑何守住六季盈利？

北京車(chē)展的喧囂還未散去，一則財(cái)報(bào)消息卻打破了很多人對(duì)跨國(guó)車(chē)企的固有認(rèn)知。當(dāng)不少人還在念叨“通用汽車(chē)在中國(guó)快不行了”“美系車(chē)遲早退出中國(guó)市場(chǎng)”時(shí)，通用汽車(chē)4月28日發(fā)布的2026年一季度財(cái)報(bào)，給出了一個(gè)意外答案。

該公司全球凈收入達(dá)436億美元，凈利潤(rùn)26億美元，而在中國(guó)市場(chǎng)，它已連續(xù)六個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利，一季度更是憑借穩(wěn)健銷(xiāo)量和嚴(yán)格的庫(kù)存管理，實(shí)現(xiàn)了同比利潤(rùn)增長(zhǎng)。

從“銷(xiāo)量潰縮”到“連續(xù)六季盈利”，這個(gè)曾被貼上“風(fēng)中殘燭”標(biāo)簽的百年車(chē)企，到底靠什么在白熱化的中國(guó)車(chē)市中逆勢(shì)翻盤(pán)？這場(chǎng)不聲不響的盈利逆襲，背后藏著中國(guó)車(chē)市的哪些變局？

誰(shuí)還在覺(jué)得通用在中國(guó)“活不下去”？

這些年，在簡(jiǎn)中網(wǎng)絡(luò)里，通用汽車(chē)的處境似乎一直很“尷尬”。乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，從2022年到2025年，美系車(chē)在中國(guó)的市場(chǎng)份額從8.5%跌至5.5%，其中上汽通用的年銷(xiāo)量從117萬(wàn)輛暴跌至56萬(wàn)輛，縮水超過(guò)一半，不少人直言“通用在中國(guó)已經(jīng)沒(méi)了競(jìng)爭(zhēng)力”。

但財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)卻狠狠打了“唱衰者”的臉。通用汽車(chē)最新披露，自2024年第三季度起，其在華業(yè)務(wù)便持續(xù)盈利，至今已連續(xù)六個(gè)季度站穩(wěn)盈利區(qū)間，2026年一季度更是實(shí)現(xiàn)同比利潤(rùn)增長(zhǎng)，成為全球業(yè)務(wù)的重要“壓艙石”。

更值得注意的是，這份盈利并非“曇花一現(xiàn)”。2025年，即便通用全球凈利潤(rùn)因業(yè)務(wù)調(diào)整暴跌55%，但折合人民幣仍有近188億元，堪比吉利、奇瑞等國(guó)內(nèi)頭部車(chē)企，而其106億美元的現(xiàn)金流，更是遠(yuǎn)超國(guó)內(nèi)多數(shù)車(chē)企，展現(xiàn)出強(qiáng)大的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

很多人疑惑，銷(xiāo)量持續(xù)下滑的通用，怎么能實(shí)現(xiàn)持續(xù)盈利？答案藏在兩個(gè)關(guān)鍵動(dòng)作里：一是嚴(yán)格的生產(chǎn)與庫(kù)存管理，避免了庫(kù)存積壓帶來(lái)的資金占用；二是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的精準(zhǔn)調(diào)整，放棄了低毛利的低端市場(chǎng)，聚焦高價(jià)值細(xì)分領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)了“少賣(mài)車(chē)、多賺錢(qián)”的轉(zhuǎn)變。

不是靠“情懷”，是踩準(zhǔn)了中國(guó)車(chē)市的“節(jié)奏”

通用在中國(guó)的盈利逆襲，從來(lái)不是靠跨國(guó)車(chē)企的“余威”，而是跳出了傳統(tǒng)跨國(guó)車(chē)企的固有思維，找準(zhǔn)了適配中國(guó)市場(chǎng)的生存邏輯，這也是它區(qū)別于其他失意跨國(guó)車(chē)企的核心所在。

首先，放棄“全球統(tǒng)一”，深耕本土化創(chuàng)新。不同于部分跨國(guó)車(chē)企死守全球技術(shù)路線，通用在中國(guó)采取了靈活的本土化策略：在研發(fā)端，主導(dǎo)核心技術(shù)的本土開(kāi)發(fā)，推出貼合中國(guó)用戶(hù)需求的產(chǎn)品，比如基于本土“逍遙”超級(jí)融合架構(gòu)打造的別克至境L7，上市10天就斬獲超1.2萬(wàn)輛大定；在智駕領(lǐng)域，不執(zhí)著于自研，而是開(kāi)放合作，凱迪拉克搭載與Momenta合作的高階輔助駕駛，寶駿則標(biāo)配華為乾昆智駕，既跟上了中國(guó)智駕迭代速度，又控制了研發(fā)成本。

其次，精準(zhǔn)布局細(xì)分市場(chǎng)，守住高毛利陣地。通用沒(méi)有盲目跟風(fēng)新能源內(nèi)卷，而是鞏固自身優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域：別克GL8（參數(shù)丨圖片）家族持續(xù)領(lǐng)跑高端MPV市場(chǎng)，一季度新推出的別克Electra Encasa銷(xiāo)量突破7800輛，與GL8系列形成互補(bǔ)，高端MPV矩陣占比持續(xù)提升；凱迪拉克憑借XT5等車(chē)型的穩(wěn)健表現(xiàn)，在豪華市場(chǎng)站穩(wěn)腳跟，一季度XT5銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)29%，成為盈利主力。

再者，借力合資優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。通用在華的盈利，離不開(kāi)上汽通用五菱的貢獻(xiàn)，通用持有上汽通用五菱44%的股份，后者的穩(wěn)定表現(xiàn)為其帶來(lái)了持續(xù)的利潤(rùn)回報(bào)，彌補(bǔ)了上汽通用銷(xiāo)量下滑的損失，形成了“東方不亮西方亮”的格局。

結(jié)語(yǔ)：通用的盈利，打了誰(shuí)的臉？

通用在中國(guó)的連續(xù)盈利，不僅是自身調(diào)整的結(jié)果，更折射出當(dāng)下中國(guó)車(chē)市的內(nèi)卷困境與轉(zhuǎn)型真相，給瘋狂內(nèi)卷的車(chē)企們上了生動(dòng)一課。

當(dāng)下中國(guó)車(chē)市，不少車(chē)企陷入“越卷越虧”的怪圈：為了搶占市場(chǎng)份額，不惜虧本賣(mài)車(chē)，高額研發(fā)投入難以收回，行業(yè)利潤(rùn)率從2021年的6.1%跌至2025年的4.1%，部分車(chē)企甚至陷入現(xiàn)金流危機(jī)。而通用的邏輯恰恰相反：不追求銷(xiāo)量規(guī)模，而是聚焦盈利質(zhì)量，用燃油車(chē)的高毛利支撐轉(zhuǎn)型，用本土化創(chuàng)新適配市場(chǎng)，走出了一條“穩(wěn)健盈利”的路線。

這也打破了一個(gè)誤區(qū)，那就是跨國(guó)車(chē)企在中國(guó)的生存，不一定非要“all in新能源”，也不一定非要靠?jī)r(jià)格戰(zhàn)搶占份額。通用的實(shí)踐證明，只要找準(zhǔn)自身優(yōu)勢(shì)，貼合市場(chǎng)需求，控制成本風(fēng)險(xiǎn)，即便銷(xiāo)量不占優(yōu)勢(shì)，也能實(shí)現(xiàn)持續(xù)盈利。

當(dāng)然，通用的盈利也并非毫無(wú)隱憂(yōu)。美系車(chē)市場(chǎng)份額持續(xù)下滑的趨勢(shì)尚未逆轉(zhuǎn)，新能源轉(zhuǎn)型的速度仍落后于中國(guó)車(chē)企，未來(lái)如何在鞏固盈利的同時(shí)，補(bǔ)齊新能源短板，仍是其面臨的重要挑戰(zhàn)。但不可否認(rèn)，它的“反內(nèi)卷”打法，為那些陷入虧損困境的車(chē)企提供了新的思路。

最后，對(duì)于中國(guó)車(chē)企來(lái)說(shuō)，與其在價(jià)格戰(zhàn)中內(nèi)耗，不如學(xué)學(xué)通用的“清醒”，找準(zhǔn)自身優(yōu)勢(shì)，深耕核心價(jià)值。畢竟，能長(zhǎng)久活下去、持續(xù)賺錢(qián)，才是車(chē)市競(jìng)爭(zhēng)的終極答案。