錨定做優(yōu)做強(qiáng)，看雙匯發(fā)展如何構(gòu)筑競爭新優(yōu)勢

正如《反脆弱》一書中所言，“進(jìn)化最有趣的一面是，它是依賴反脆弱性實現(xiàn)的……當(dāng)暴露在波動性、隨機(jī)性、混亂和壓力、風(fēng)險和不確定性下時，它們反而能茁壯成長和壯大?！碑?dāng)多數(shù)大消費(fèi)上市公司仍面臨盈利承壓的難點之際，雙匯發(fā)展用一份亮眼的一季報，為資本市場帶來了一例“反脆弱體系”樣本。

4月29日，雙匯發(fā)展發(fā)布2026年一季報顯示，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)總收入145.98億元，同比增長2.12%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤12.92億元，同比增長13.59%。

需要注意的是，當(dāng)下雙匯發(fā)展的經(jīng)營韌性并非偶然，在這背后，離不開公司在產(chǎn)品創(chuàng)新、渠道變革與精益管理的持續(xù)加碼。

韌性十足的一季報

在肉類消費(fèi)溫和復(fù)蘇的大背景下，雙匯發(fā)展并沒有陷入“以價換量”的惡性循環(huán)，而是走出了一條“銷量領(lǐng)跑、利潤領(lǐng)漲”的高質(zhì)量增長曲線，進(jìn)而在2026年一季度交出了一份含金量十足的答卷。

具體來看，財報顯示，2026年一季度雙匯發(fā)展肉類產(chǎn)品總外銷量達(dá)到88.00萬噸，與上年同期相比，同比大幅增長14.89%。這一增速不僅遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平，也延續(xù)了近年來公司銷量上行的良好發(fā)展勢頭。

銷量的強(qiáng)勁增長直接轉(zhuǎn)化為營收規(guī)模的穩(wěn)健提升。報告期內(nèi)，雙匯發(fā)展實現(xiàn)營業(yè)總收入145.98億元，同比增長2.12%。

值得注意的是，在收入端溫和增長的同時，利潤端表現(xiàn)出更高的彈性：實現(xiàn)利潤總額17.18億元，同比增長12.52%；歸母凈利潤12.92億元，同比增長13.59%。利潤增速顯著高于收入增速，意味著公司并非單純依靠降價或促銷換取銷量，而是在規(guī)模擴(kuò)張的同時實現(xiàn)了盈利能力的實質(zhì)性提升。

具體來看，肉制品行業(yè)實現(xiàn)對外交易收入63.91億元，在扣除營業(yè)成本及費(fèi)用46.27億元后，實現(xiàn)分部營業(yè)利潤17.64億元，利潤規(guī)模保持領(lǐng)先。這一數(shù)據(jù)進(jìn)一步表明，肉制品作為雙匯的核心利潤引擎地位穩(wěn)固，高附加值產(chǎn)品占比的提升以及品牌溢價能力的增強(qiáng)，為整體利潤增長提供了堅實支撐。

屠宰行業(yè)方面，報告期內(nèi)合計營業(yè)收入66.54億元，扣除成本費(fèi)用后實現(xiàn)分部營業(yè)利潤1.19億元。雖然屠宰業(yè)務(wù)毛利率相對較低，但其巨大的產(chǎn)銷規(guī)模和市場占有率，是公司鎖定上游資源、平抑周期波動的戰(zhàn)略基石。

進(jìn)一步分析，在一季度利潤高增的背后，同樣得益于雙匯發(fā)展對成本端的有效管控以及對資金結(jié)構(gòu)的主動優(yōu)化。從利潤表的細(xì)分項目來看，財務(wù)費(fèi)用由上年同期的2623萬元降至2211萬元，同比下降15.74%。

此外，對于食品加工企業(yè)而言，現(xiàn)金流是檢驗經(jīng)營含金量的核心指標(biāo)。雙匯發(fā)展2026年一季度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達(dá)到10.03億元，較上年同期的8.36億元增長20.04%，增速與銷量增速基本匹配，顯示出銷售回款順暢、資金周轉(zhuǎn)高效。

穿越周期的底氣

一季度的優(yōu)異表現(xiàn)并非偶然，正如著名管理顧問詹姆斯·莫爾斯所言，可持續(xù)競爭的惟一優(yōu)勢來自于超過競爭對手的創(chuàng)新能力。當(dāng)下的雙匯發(fā)展，正憑借著技術(shù)與創(chuàng)新的優(yōu)勢，不斷在復(fù)雜的市場中前行。

根據(jù)雙匯發(fā)展財報信息，公司擁有國家級企業(yè)技術(shù)中心和博士后科研工作站，建設(shè)了河南省肉品技術(shù)創(chuàng)新中心、工程研究中心等多個省部級研發(fā)平臺，擁有食品科學(xué)、農(nóng)產(chǎn)品加工、畜牧獸醫(yī)、高分子材料等眾多專業(yè)的科研人員300多名，技術(shù)研究、產(chǎn)品開發(fā)和創(chuàng)新能力居行業(yè)前列。

此外，公司持續(xù)加強(qiáng)在產(chǎn)品創(chuàng)新研究方面的資源投入，通過多年積累，成功開發(fā)出涵蓋火腿

腸、火腿、香腸、罐頭、醬鹵熟食、餐飲食材、生鮮產(chǎn)品等1000多種豐富多樣、各具特色的產(chǎn)品，并不斷推進(jìn)產(chǎn)品的迭代與創(chuàng)新，持續(xù)帶給消費(fèi)者優(yōu)質(zhì)的美食體驗。

這種強(qiáng)大的產(chǎn)品創(chuàng)新和迭代能力支撐起了公司在低迷宏觀環(huán)境下逆勢突圍的底氣。當(dāng)產(chǎn)品創(chuàng)新不再局限于簡單包裝更新，而是深入到核心配方與場景開發(fā)，雙匯的內(nèi)生增長動力自然隨之激活。

品牌建設(shè)方面，報告期內(nèi)公司加強(qiáng)品牌建設(shè)，搭建了以“史蜜斯、雙匯、富樂”為代表的品牌金字塔結(jié)構(gòu)。同時，公司積極推進(jìn)子品牌運(yùn)營，聚焦健康賽道推出“簡頌”，升級中式熟食禮盒“鹵福齋”，圍繞零食品類推廣“匯小鋪”，品牌矩陣不斷完善。

2025年，雙匯發(fā)展憑借強(qiáng)勁的綜合實力和品牌價值，入選了“凱度BrandZ最具價值中國品

牌100強(qiáng)”“中國民營企業(yè)500強(qiáng)”等榜單，并榮獲“ESG新標(biāo)桿企業(yè)獎”“金曙光新質(zhì)生產(chǎn)力獎”“河南肉類食品行業(yè)特別貢獻(xiàn)企業(yè)”等多項榮譽(yù)。

除此之外，雙匯發(fā)展還加強(qiáng)推進(jìn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，全力開展管理優(yōu)化與效率革命，打造企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力，推動企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

報告期內(nèi)，公司圍繞“賦能業(yè)務(wù)增長、助力管理提效”核心目標(biāo)，系統(tǒng)推進(jìn)數(shù)十個數(shù)字化項目落地。管理端，利用“匯工作”平臺，落地各類數(shù)字化實踐，助力采購、生產(chǎn)、銷售、財務(wù)、人事等各管理環(huán)節(jié)提效；業(yè)務(wù)端，組建五個事業(yè)部數(shù)字化應(yīng)用部門，服務(wù)下沉到一線業(yè)務(wù)，讓數(shù)字工作成為生產(chǎn)管理、市場終端管理與市場服務(wù)的有力抓手，助力業(yè)務(wù)高效開拓。

登山者的遠(yuǎn)見

雙匯發(fā)展的經(jīng)營韌性同樣離不開掌舵人的戰(zhàn)略性布局目光。

憑借著多年的深入布局，雙匯發(fā)展已經(jīng)構(gòu)建全渠道銷售模式，覆蓋了線上、線下。其中，線上渠道以淘寶、天貓、京東、抖音、拼多多等平臺為主，開設(shè)品牌旗艦店、興趣直播間等進(jìn)行產(chǎn)品線上銷售，通過前置倉、O2O、社區(qū)團(tuán)購等積極開展新零售業(yè)務(wù)。該部分由雙匯發(fā)展子公司雙匯電子商務(wù)有限公司運(yùn)作，主要銷售包裝肉制品、熟食、生鮮豬產(chǎn)品、調(diào)味料等等。

另外，線下渠道以經(jīng)銷商代理為主進(jìn)行銷售。具體而言，生鮮產(chǎn)品主要通過特約店、商超、酒店餐飲、加工廠和農(nóng)貿(mào)批發(fā)等渠道銷售，包裝肉制品主要通過AB商超、CD終端、會員超市、連鎖便利店、休閑零食店、農(nóng)貿(mào)批發(fā)、餐飲等渠道銷售。

進(jìn)一步看，雙匯發(fā)展已然構(gòu)建起強(qiáng)大的經(jīng)銷商團(tuán)隊。財報數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月末，公司共有經(jīng)銷商22427家，對比年初凈增加1563家，增幅7.49%，其中：長江以南7658家、對比年初增幅6.75%，長江以北14769家，對比年初增幅7.88%。這張覆蓋全國、直達(dá)無數(shù)終端的銷售網(wǎng)絡(luò)，自然成為了雙匯發(fā)展難以復(fù)制的競爭護(hù)城河。

需要注意的是，取得亮眼成績的雙匯發(fā)展，并未忘記回饋自己的股東。根據(jù)雙匯發(fā)展發(fā)布的公告內(nèi)容，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利8元（含稅），須知雙匯發(fā)展在分紅方面一直頗為大方，上市以來，公司累計分紅金額已高達(dá)數(shù)百億元。

穩(wěn)且韌的基本面自然引來不少機(jī)構(gòu)的關(guān)注，其中華創(chuàng)證券表示，雙匯發(fā)展改革顯效驅(qū)動經(jīng)營穩(wěn)中向好，考慮到公司紅利屬性突出，經(jīng)營向好夯實高股息基礎(chǔ)，且若需求復(fù)蘇公司將迎來更大增長彈性，并維持公司“強(qiáng)推”評級。