A股上市果蔬企業(yè)，7億買了家藥企

4月28日，A股上市公司宏輝果蔬發(fā)布公告稱，擬以7億元受讓自然人江鴻持有的江西施美藥業(yè)41.128%股份，正式跨界醫(yī)藥賽道。

本次交易定價(jià)以上海東洲資產(chǎn)評(píng)估有限公司出具的評(píng)估報(bào)告為依據(jù)。截至評(píng)估基準(zhǔn)日2025年12月31日，施美藥業(yè)股東全部權(quán)益評(píng)估值為18.60億元，較其賬面凈資產(chǎn)增值229.98%。經(jīng)雙方協(xié)商，確定標(biāo)的公司100%股權(quán)作價(jià)為17.02億元，對應(yīng)41.128%股份的交易對價(jià)為7.00億元。

為保障交易安全，雙方設(shè)置了業(yè)績對賭條款。轉(zhuǎn)讓方江鴻承諾，施美藥業(yè)在2026年、2027年、2028年實(shí)現(xiàn)的凈利潤分別不低于1.56億元、1.72億元、1.89億元，或三年累積凈利潤不低于5.16億元。若未達(dá)成累積承諾凈利潤的90%，江鴻需以現(xiàn)金方式補(bǔ)償，補(bǔ)償總額不超過交易對價(jià)的20%。若超額完成，超額部分的50%將作為獎(jiǎng)勵(lì)。

交易完成后，宏輝果蔬將通過董事會(huì)席位控制、關(guān)鍵人事委派等方式實(shí)現(xiàn)對施美藥業(yè)的實(shí)質(zhì)管理控制與財(cái)務(wù)并表。此外，江鴻還將促使其控制的撫州鴻匯投資合伙企業(yè)（有限合伙）永久放棄其持有的施美藥業(yè)16.38%股份對應(yīng)的全部表決權(quán)，進(jìn)一步鞏固上市公司的控制力。

施美藥業(yè)成立于2002年11月，注冊于江西省撫州市，注冊資本1.05億元，法定代表人江鴻既是公司主要股東，也是本次交易轉(zhuǎn)讓方。公司擁有國家級(jí)企業(yè)技術(shù)中心、手性藥物國家地方工程研究中心兩個(gè)國家級(jí)創(chuàng)新研發(fā)平臺(tái)，為國家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)。

施美藥業(yè)管線賽道類型及優(yōu)勢賽道占比

圖片來源：藥智數(shù)據(jù)-全球藥物分析系統(tǒng)

施美藥業(yè)長期專注化學(xué)原料藥、化學(xué)制劑的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，主營業(yè)務(wù)聚焦心腦血管類藥物，深耕手性藥物領(lǐng)域。核心產(chǎn)品苯磺酸左旋氨氯地平片為自主研發(fā)首仿手性降壓藥，在細(xì)分市場具有一定競爭力；另有培哚普利系列等心腦血管品種。2025年度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.55億元，凈利潤1.45億元；截至2025年末，凈資產(chǎn)為5.64億元。

對宏輝果蔬而言，本次收購是其控制權(quán)變更為蘇州國資后推動(dòng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵一步。公司2025年凈利潤同比減少2.67%，傳統(tǒng)果蔬主業(yè)增長承壓。在此背景下，跨界切入大健康醫(yī)藥賽道，有助于培育第二增長曲線，構(gòu)筑多業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)的發(fā)展格局，提升整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力。不過，跨界收購也面臨業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)——宏輝果蔬當(dāng)前主營果蔬加工，毛利率僅約9%，與生物醫(yī)藥行業(yè)差異巨大，整合難度不容忽視。

對施美藥業(yè)而言，被納入上市公司體系意味著獲得更規(guī)范的治理結(jié)構(gòu)、更充裕的資金支持和更廣闊的發(fā)展平臺(tái)。作為心腦血管類藥物領(lǐng)域的專業(yè)化企業(yè)，施美藥業(yè)可借助資本市場力量加速研發(fā)管線推進(jìn)和產(chǎn)能擴(kuò)張。但業(yè)績承諾壓力也不容小覷——2026年至2028年承諾凈利潤年均復(fù)合增長率約10%，在醫(yī)藥行業(yè)集采常態(tài)化背景下，能否持續(xù)達(dá)成目標(biāo)有待觀察。

從市場反應(yīng)看，受收購消息刺激，宏輝果蔬股價(jià)于今日（4月28日）開盤后迅速走高，9時(shí)43分觸及漲停板，最終以12.63元漲停價(jià)收盤，單日漲幅10.02%，總市值達(dá)76.9億元。

結(jié)語：宏輝果蔬擬7億元收購施美藥業(yè)股權(quán)，是上市公司在控制權(quán)變更后尋求戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的標(biāo)志性事件。此次交易能否真正實(shí)現(xiàn)1+1>2的協(xié)同效應(yīng)，既取決于宏輝果蔬作為跨界方對醫(yī)藥業(yè)務(wù)的整合能力，也取決于施美藥業(yè)在醫(yī)藥行業(yè)政策環(huán)境變化中保持盈利增長的韌性，最終結(jié)果仍需時(shí)間檢驗(yàn)。

參考來源：

1.藥智數(shù)據(jù)-全球藥物分析系統(tǒng)

2.http://www.cninfo.com.cn/new/disclosure/detail?plate=sse&orgId=9900023771&stockCode=603336&announcementId=1225221643&announcementTime=2026-04-28

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