東莞農商銀行利潤三年下降35%，提升業績不能只靠“反向討薪”

三年前，2023年4月，東莞農商銀行原董事長王耀球辭任，盧國鋒接掌帥印。

作為一家港股上市銀行，二級市場對于這次人事更迭給予了相當正面的反應，2023年4月至6月，該行股價連續三個月上漲，并在6月底創下6.7港元（前復權）的歷史新高。

但是，2026年4月，東莞農商銀行股價徘徊在3.5港元附近，較三年前的峰值已經跌掉超45%。

股價漲跌固然有外部市場的因素，但翻閱東莞農商行最近三年的財報，盈利能力持續下降或許才是股價表現欠佳的核心原因。這家位于粵港澳大灣區，擁有獨特區位優勢的老牌農商行，凈利潤已經三連降，而信用卡不良率也創下了11%的新高。

作為大灣區本土金融的中堅力量，東莞農商銀行2025年年報交出了一份“喜憂參半”的成績單：雖維持了資產規模的穩步擴張，但盈利能力持續面臨考驗，ROA和ROE等核心指標繼續走低。

規模膨脹難阻業績下滑：凈利連降三年

年報顯示，東莞農商行2025年歸母凈利潤38.54億元，同比下滑16.67%。回溯2022年，該行歸母利潤59.32億元，當前凈利潤水平僅為2022年的65%。這也是該行自2023年換帥以來的第三年凈利潤下降。

截至2025年末，東莞農商銀行總資產達7960.16億元，同比增長6.72%；各項存款余額5442.12億元，貸款余額4090.31億元，存貸規模保持穩定擴張。然而，規模的擴張并未帶來回報率的提升。衡量盈利效率的核心指標：凈資產收益率（ROE）與總資產收益率（ROA）持續探底。2025年，該行ROE及ROA分別為6.18%和0.5%，較上年分別下降1.92個百分點和0.17個百分點。

營業收入也在下降，2025全年實現營業收入116.97億元，同比下降5%，已經兩連降。

細分收入結構可見，利息與非息業務均遭遇“雙殺”：一方面，利息凈收入88.27億元，同比下降3.78%，凈利差收窄至1.19%的歷史低位；另一方面，非利息凈收入28.69億元，同比下滑8.55%，特別是手續費及傭金凈收入大幅下降12.71%，疊加交易凈收益同比縮水超12億元，使得該行的盈利結構面臨嚴峻考驗。

資產質量結構性分化，信用卡不良率突破11%

從總體數據來看，東莞農商銀行不良率微降，但資產質量呈現內部分化，結構性的風險隱憂不容忽視。

截至2025年末，該行公司貸款不良率降至1.51%，資產質量優化；但零售貸款不良率升至2.85%，其中信用卡透支不良率高達11.03%，創下上市以來新高；個人消費貸、經營貸不良率同步上行，零售資產風險持續暴露。

同時，截至2025年末，該行逾期貸款余額93.3億元，總貸款占比2.27%，中長期逾期占比上升，資產質量下行風險尚未完全釋放。

近五年累計追索薪酬超859萬

面對經營壓力，該行也在向內挖潛降本。2025年東莞農商銀行薪酬總額28.93億元，同比下降5.39%，人均薪酬25.19萬元，整體降幅約7%。

此外，該行持續實施《東莞農村商業銀行股份有限公司績效工資延期支付管理辦法》及《東莞農村商業銀行股份有限公司績效薪酬追索扣回管理辦法》，2025年對1425名關鍵崗位人員實施績效延期支付，計提延期支付金額合計8,818萬元，按規定進行責任認定并追索扣罰金額合計366萬元，近五年累計扣罰已超859萬元。

財報顯示，2024年和2025年，董事長盧國鋒和行長傅強的薪酬（稅前）一致，分別為223萬元和184.4萬元。

盡管業績疲軟，但東莞農商銀行仍堅持高比例分紅：擬每股派發現金股息0.22元（含稅），合計派現超15億元，股息率處于行業較高水平。然而資本市場反應平淡，港股股價持續低迷，2025年該行股價全年下跌19.55%，2026年至今又跌了超5%。

年報信息披露，2025年，東莞農商銀行扎根東莞制造業沃土，對公業務依舊扎實，科技金融、綠色金融、普惠小微的投放持續貼合區域轉型節奏。

但零售風險的暴露、息差的持續收窄，仍是擺在管理層面前的必答題。如何在穩增長與防風險之間找到新平衡，成為這家老牌農商行穿越周期的關鍵。

提振業績不能僅僅依靠反向討薪。市場更樂意看到更好的業績，以及員工更體面更有市場競爭力的薪酬。

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