合規風控不及格？中國銀河再收監管罰單，去年債券投資浮虧超40億

近日，中國銀河證券相關營業部因內部管理不規范、合規經營不到位，收到監管警示函。

回顧2025年，中國銀河證券及旗下多家營業部、相關員工因業務違規多次收到監管罰單，暴露其合規管控存在漏洞。或為應對這一短板，2026年公司在合規與風控領域進行人事調整，首席風險官、合規總監等關鍵崗位相繼完成人員更替。

中國銀河證券近期披露2025年年報，公司全年營收、歸母凈利潤同比增長超兩成，但部分核心風控指標出現下滑，且第四季度業績大幅走弱。值得特別關注的是，中國銀河證券2025年債券投資賬面浮虧金額達到40億元，這有市場波動的客觀原因，但也在一定程度上反映出風控水平有待加強。

合規漏洞凸顯，首席風險官、合規總監迎人事調整

據湖南證監局2026年4月21日披露，中國銀河證券長沙韶山北路證券營業部因兩項違規行為被采取出具警示函的行政監管措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。經查，該營業部存在部分客戶經理異地展業且不考勤，對首發基金產品銷售實施過度激勵的情形，反映出該營業部內部管理及合規經營不到位。

中國銀河證券2025年年報顯示，2025年1月，北京證監局向公司出具《關于對中國銀河證券股份有限公司采取責令改正行政監管措施的決定》，指出公司存在兩項違規問題：一是對融資融券業務繞標套現管控措施力度不足，構成為客戶進行不正當交易活動提供便利。二是作為實際出資人參與“定增+融券”套利，構成變相違規減持不當交易行為。

2025年10月，中國銀河證券上海黃浦區蒙自路證券營業部收到上海證監局出具的警示函，該營業部存在未嚴格規范工作人員執業行為，個別員工在代銷金融產品過程中存在向客戶傳遞非中國銀河證券股份有限公司統一提供的推介材料、宣傳預期收益率等情形。

此外，2025年，中國銀河證券營業部員工楊曉燕、劉懿修、鄒文瑾等因業務違規收到監管部門下發的警示函。

2026年3月31日，中國銀河證券披露公告，梁世鵬不再擔任執行委員會委員、合規總監、首席風險官及其他相關職務，其離任后不再擔任公司及其控股子公司職務。同日，郭辰上任公司副總裁、執行委員會委員及首席風險官；孫菁上任公司副總裁、執行委員會委員。4月13日，公司披露公告稱，業務總監、執行委員會委員張瑞兵將兼任合規總監。

債券投資浮虧40億，四季度業績大幅下滑

根據近期披露的2025年年報，中國銀河證券全年實現歸母凈利潤125.20億元，同比增長24.81%；營業收入283.02億元，同比增長24.34%。2025年末，公司總資產達8557.45億元，較2024年末增長16.04%。

從細分業務來看，機構業務成為增長亮點，全年實現營業收入17.14億元，同比增長508.20%，主經紀商業務覆蓋機構客戶8040戶，業務規模達4814億元，同比增長38.3%；財富管理業務作為主要收入貢獻板塊，2025年實現營業收入134.72億元，同比增長28.36%，客戶總數超1930萬戶，金融產品保有規模達2519.48億元，較上年末增長19.3%。數據顯示，中國銀河證券各細分業務的毛利率均同比出現不同程度的上漲。

中國銀河證券的核心指標均符合監管要求，但部分指標在2025年出現下滑。2025年末，公司風險覆蓋率為250.17%，較上年末的242.95%略有上升；資本杠桿率為14.92%，較上年末的14.93%微降0.01個百分點；流動性覆蓋率為298%，較上年末的376.07%下降78.07個百分點；凈穩定資金率為154.59%，較上年末的157.44%下降2.85個百分點。

值得注意的是，盡管2025年全年業績實現同比增長，但第四季度業績明顯走弱。2025年第四季度，公司營業收入為55.52億元，同比下降20.75%，環比下降38.34%；歸母凈利潤15.51億元，同比下降49.42%，環比下降65.37%；經營活動現金流凈流出81.55億元。

第四季度利潤走弱，主要系公允價值變動損益下降有關。公司全年公允價值變動損益共虧損19.59億元，其中第四季度虧損約達29億元，直接拖累了當季盈利表現。

具體來看，中國銀河證券2025年公允價值變動虧損主要來自于債券投資，浮虧金額達到40.1億元。

（文章序列號：2046873000048988160/PLH）