衛星互聯網那些“核心賣鏟人”，都怎么樣了？

文丨英英 編輯丨百進

來源丨正經社（ID：zhengjingshe）

（本文約為700字）

【正經社“科技前沿”觀察之75】

業內公認，2026年為國內衛星互聯網的業績兌現元年。告別此前多年概念炒作、估值懸浮的階段，國內星網工程組網節奏全面提速，低軌衛星批量發射、二代星規模化量產，萬億太空基建賽道正式進入落地期。

產業鏈上游提供芯片、載荷、配套設備的 “賣鏟人”，是整個產業的核心基石，也是最先吃到行業紅利、最先迎來業績拐點的群體。

正經社分析師梳理獲悉，他們中，有的已“摘星”上岸，有的業績翻倍卻被ST，也有的“增收卻不增利”。

1

*ST鋮昌：“摘星”上岸

作為國內極少數能提供完整相控陣T/R芯片解決方案的廠商，鋮昌科技T/R芯片業務營收占比高達99.78%。

2025年，營收4.05億元，同比大增91.28%；歸母凈利潤1.17億元，同比狂飆476.34%，成功扭虧為盈。

4月16日，已正式申請撤銷退市風險警示。

2

ST臻鐳：業績翻倍卻被ST

2025年，營收4.32億元，同比增長42.30%；歸母凈利潤1.33億元，同比大增582.01%，扭虧為盈。

這家在低軌衛星領域電源管理芯片市占率超60%的行業龍頭，卻因上市首年子公司提前確認收入導致2022年年報虛假記載，被證監會處罰并觸發ST紅線，4月21日正式變更為“ST臻鐳”。

再好的業績，也怕藏在暗處的一地雞毛。

3

航天電器、振華科技：“增收不增利”

航天電器，宇航連接器領域市占率超過70%，堪稱“剛需命脈供應商”。2025年，營收58.2億元，同比增長15.82%；歸母凈利潤僅1.83億元，同比大跌47.32%。

振華科技，軍工電子元器件龍頭，為衛星制造和火箭發射提供核心元器件。2025年前三季度，營收39.26億元，同比增長4.98%；歸母凈利潤6.23億元，同比下降3.31%。

技術壁壘越深的吃肉，配套門檻越低的喝湯，境外受沖擊的則要尋找新的突圍方向。

2026年，中國商業航天規模有望突破3.5萬億元，這場太空淘金賽，才剛剛拉開帷幕。【《正經社》出品】

CEO·首席研究員|曹甲清·責編|唐衛平·編輯|杜海·百進·編務|安安·校對|然然

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