郵儲(chǔ)銀行2025年報(bào)：降撥備換利潤，增長仍顯疲態(tài)

郵儲(chǔ)銀行2025年年報(bào)顯示，其盈利增長動(dòng)力較為疲軟。在國有六大行中，公司營收與歸母凈利潤增速均位列中下游。

尤為值得注意的是，其風(fēng)險(xiǎn)緩沖墊——撥備覆蓋率在報(bào)告期內(nèi)大幅下降超過58個(gè)百分點(diǎn)。在大幅降低撥備的情況下，業(yè)績?cè)鏊僖廊宦浜螅@或許進(jìn)一步凸顯了其主營業(yè)務(wù)增長動(dòng)能的相對(duì)不足，以及當(dāng)前“大型零售銀行”業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)在應(yīng)對(duì)行業(yè)周期波動(dòng)時(shí)面臨的挑戰(zhàn)。

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數(shù)據(jù)顯示，2025年國有六大行歸母凈利潤均實(shí)現(xiàn)正增長，但增速分化明顯：農(nóng)業(yè)銀行以3.18% 的增速領(lǐng)跑；中國銀行和交通銀行增速均為2.18%；郵儲(chǔ)銀行增速為1.07%。

這意味著，在相同的宏觀與行業(yè)背景下，郵儲(chǔ)銀行的利潤增長彈性相對(duì)不足，未能像農(nóng)行、中行那樣展現(xiàn)出更強(qiáng)的業(yè)績韌性。

盈利增長的源頭在于營收。2025年，郵儲(chǔ)銀行營業(yè)收入同比增長1.99%。這一增速在六大行中僅略高于建設(shè)銀行。營收增速的放緩，直接制約了其利潤增長的上限。

撥備覆蓋率下降超58個(gè)百分點(diǎn)

值得注意的是，郵儲(chǔ)銀行在業(yè)績?cè)鏊俜啪彽耐瑫r(shí)，其風(fēng)險(xiǎn)緩沖墊——“撥備覆蓋率”也出現(xiàn)了顯著收縮。該指標(biāo)在2025年下降超過58個(gè)百分點(diǎn)，降幅明顯高于其他國有大行。盡管下降后，郵儲(chǔ)銀行的撥備覆蓋率仍相對(duì)較高。

撥備覆蓋率的下降通常意味著銀行計(jì)提的貸款減值準(zhǔn)備減少，這會(huì)在短期內(nèi)“釋放”利潤、增厚盈利。然而，郵儲(chǔ)銀行在撥備覆蓋率大幅下降的背景下，其凈利潤增速依然在六大行中排名靠后。

這或許從側(cè)面印證了郵儲(chǔ)銀行主營業(yè)務(wù)的盈利能力和增長動(dòng)能正面臨較大壓力。

凈息差收窄，利息凈收入承壓

研究發(fā)現(xiàn)，郵儲(chǔ)銀行“大型零售銀行”的戰(zhàn)略定位，使其擁有龐大的個(gè)人存款基礎(chǔ)，負(fù)債端相對(duì)穩(wěn)定。然而，在持續(xù)讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)利率下行的環(huán)境中，銀行業(yè)凈息差普遍承壓。相較于對(duì)公業(yè)務(wù)、金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)和國際化業(yè)務(wù)更為均衡的其他大行，郵儲(chǔ)銀行的收入結(jié)構(gòu)對(duì)存貸利差的依賴度可能更高。

數(shù)據(jù)顯示，郵儲(chǔ)銀行2025年利息凈收入2816.2億元，同比下降1.57%。2025年，公司凈息差為1.66%，較2024年的1.87%下降較為明顯。

報(bào)告期內(nèi)，郵儲(chǔ)銀行手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入同比增長16.15%，增速可觀。然而，從絕對(duì)規(guī)模看，其293.65億元的手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入，與工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行等相比，基數(shù)仍然較小。

這意味著，非利息收入對(duì)郵儲(chǔ)銀行整體營收和利潤的貢獻(xiàn)度雖有提升，但短期內(nèi)仍難以撼動(dòng)利息凈收入的主導(dǎo)地位，收入結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型任重道遠(yuǎn)。

（文章序列號(hào)：2039211000393240576/CJT）