吉林
1 龍蝦對人類的替代，已經開始了
先簡單說下股市。
今天A股全靠存儲和AI帶飛。存儲和光模塊聯手暴漲4%。這和昨夜的美股以及今天的日韓股市都能對應得上。
其實我周一就說了，油價波動只是一時的，龍蝦才是股市里真正的鬼故事，詳見文章《股市真正的鬼故事，要來了！》
龍蝦會革命性地改變很多人的工作方式，也會替代部分人類，Meta正計劃史詩級裁員20%。這個過程必然會帶來AI的大量使用，進而帶來相關軟硬件股價的上漲。
但是，這里有但是。存儲芯片也只是暫時的。存儲芯片本質上依然是個周期性行業，遲早會出現價格的下跌。
下圖是主流存儲芯片顆粒過去10年的價格走勢，周期性不要太明確。
上一輪周期頂部的2021年，出過幾個逆天新聞，比如劫匪搶劫芯片運輸車，再比如車企缺芯到大量采購洗衣機拆芯片用。很多人都覺得缺芯的事難以緩解。
但等到2023年，芯片價格還是跌到狗都不理，價格暴跌70%，直接膝蓋斬。
當年，我為此寫過好幾篇文章提示機會。我不僅抄底了芯片股，還入手了好幾千的內存條和固態硬盤來存放我的日本小姐姐們。
可在2023年，沒幾個人關注存儲芯片這些。大家要么盯著表現最好的銀行和水電，要么認為股市已死。
所以說，周期這種事你千萬別當真，人聲鼎沸的頂部和無人問津的底部都會過去，只有周期是永恒的。
2 樓市從放量下跌進入縮量下跌
既然說到了周期，這里再說一個周期，那就是地產周期。
其實，AI、芯片和機器人等高端產業的就業人數和影響范圍是很小的。地產才是中國經濟的周期之母。
中國股市前些年的大熊市，包括今日大消費（包括互聯網平臺、醫療等）的股價低迷，核心還是樓市下行導致財富泯滅、產業鏈失業，最終導致內需不振。
但不得不說，現有數據表明，房價底部信號開始出現，下跌速度會放緩，地產周期下行對經濟的影響會顯著淡化。
房價的邏輯是這樣的。它往往由邊際定價你們小區的最新成交價，并不取決于大家的平均心理價位，而取決于小區里那個不惜一切代價也要賣出的那個人。
所以說掛牌量越多，急著出售、不惜割肉的人就越多，這些人的低價拋售會拉低整個小區的成交價，導致房價下跌；反之，掛牌量減少，急售的人變少，房價就會逐步企穩。
而最新情況是，一線以及部分二線城市的掛牌量明顯減少。
過去兩年，北京二手房掛牌量見下圖灰柱。2025年10月前保持在10萬套左右，但近3個月迅速減少到8.5萬套，比歷史上任何時候都要低。上海同理，從9萬套下降到了7萬套。
當然，前幾年也出現過掛牌量減少的情況。不過那是因為新政策出臺，成交轉好（上圖褐線），把掛牌房源吃掉了。
而本次不同的是，在成交量縮小，價格下跌的背景下，樓市掛牌量卻大幅減少這是一個史無前例變化。
類比到股市里，相當于從放量大跌過渡到縮量下跌。與此同時，賣單大幅減少，這是一種見底的信號。
這說明有杠桿的、不惜一切代價都要割肉離場的炒房客已基本被清出場。
也說明，在房租收益率2%不亞于存款的當下，房東不太愿意低價出售了，寧可拿著房子吃租息。
事實上，今年2月統計局公布的最新數據顯示，北京和上海的二手房價在下跌數月后首次出現環比上漲。
不過，房價企穩不代表地產股會大漲。這就好像老齡化不代表醫療股會大漲。老齡化嚴重，政府會要求醫療器械和藥品降價以節省醫保基金，而不是允許醫療企業爆賺。同樣的，房價企穩，政府會多收點土地款還債，而不是允許地產企業爆賺 。
但有一點是肯定的，樓市企穩對地產鏈、對消費，對政府的公共支出，都是極大的利好，必然會帶來股市整體的上漲，有可能會是史詩級的。
當然，現在說這些沒人相信。大家都說沒人買房子了，會永遠跌下去。但就像我前面說的，周期才是永恒的，有下行就會有上行。
所以今明兩年也許會出現一種場景：
一二線等強力城市擠完泡沫后，房價總體企穩，不再下跌；其他二三四五線城市的年下跌速度從10%降到5%以內。而與此同時，A股以10%的速度穩步上漲。
所以現在的股市，你可以看空，你可以不加倉，但不要輕易離開，一定要有倉位。
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