持牌消金2025擁抱大廠“薄利求生”，2026出路在哪里？

2025年的持牌消費金融行業(yè)，像一艘在政策與市場湍流中調整航向的船：據非公開數據，截至2025年末，共有31家持牌機構，貸款余額約1.7萬億元。雖然資產規(guī)模和貸款余額還略有增長，但行業(yè)內部早已是“冰火兩重天”。

“雖然元氣大傷，但至少還有一口氣在。”某頭部持牌消金從業(yè)者表示，2026年各家的重心在于，一是擁抱互聯網大廠，優(yōu)化頭部引流；二是做好存量用戶經營。

助貸新規(guī)的持續(xù)發(fā)力、利率紅線的剛性約束、不良風險的逐步暴露，共同推動行業(yè)從“規(guī)模擴張”邁入“合規(guī)深耕”的深度調整期，所有機構都在各自的賽道上，為“留在牌桌上”而奮力突圍。

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頭部趨穩(wěn)、腰部擴容、尾部承壓

央行數據勾勒出行業(yè)的“冷熱反差”：截至2025年11月末，不含住房貸款的消費貸余額達21.2萬億元，但短期消費貸全年縮水7000億元至9.49萬億元，連續(xù)三個月收縮。

這一矛盾在持牌消金領域更為明顯。2025年，行業(yè)貸款余額格局呈現出清晰的梯隊分化，已披露數據的25家機構表現各異：

• 千億級頭部：螞蟻消金以3100億元穩(wěn)居榜首，但規(guī)模與2024年持平；招聯、馬上消費緊隨其后。

• 500億——千億級腰部：中銀、興業(yè)、中郵等老牌消金維持在600-770億元區(qū)間，蘇銀、南銀法巴等則憑借母行優(yōu)勢和場景拓展實現了顯著擴容。其中，平安消金貸款余額596億元，較2024年末的501億元增長19.0%。

• 200億-500億腰部：湖北消費官網披露的數據，2025年調整后表內外資產余額251.6億元，較2024年的164.58億元，同比增長超過50%，成為腰部增長的典型代表；中原消金表內余額440億元，與去年持平，其中新市民業(yè)務占比近半。

• 200億以下尾部：錦程、晉商等機構規(guī)模出現收縮，尾部機構在合規(guī)與盈利雙重壓力下生存空間被持續(xù)擠壓。

行業(yè)規(guī)模的“名義增長、實際分化”，背后是助貸新規(guī)的深刻影響。2024年9月，《關于加強商業(yè)銀行互聯網助貸業(yè)務管理提升金融服務質效的通知》正式落地，2025年下半年其“收縮效應”全面顯現。

比如，與行業(yè)交流發(fā)現，海爾、湖北、杭銀等消金公司，2025年四季度放款都縮減超過50%。風控收緊、合作助貸平臺收縮，成為行業(yè)普遍面臨的調整壓力。

“36%完全不做了。”據了解，消費金融公司不僅要將綜合利率壓降至24%的司法保護上限，部分場景下甚至要面對20%的綜合成本紅線，利潤空間被大幅擠壓。

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擁抱大廠成主流薄利多銷求生存

行業(yè)整體收縮的同時，也有一些消金公司“逆勢上漲”。比如，多家數據服務廠商表示，持牌消金的數據風控調用量呈十倍級增長，背后最主要的原因，在于與頭部互聯網平臺的合作。

多數持牌消金表示，2026年要擁抱互聯網大廠，依托頭部平臺的流量、場景與技術優(yōu)勢，實現規(guī)模維持與業(yè)務突圍。

這一趨勢在腰部及尾部機構中表現得尤為明顯。此前深耕線下的錦程消金，2025年下半年以來關停了多地線下業(yè)務，轉而合作16家線上貸款平臺，主動貼合線上化、平臺化的行業(yè)趨勢。

其他多家機構也紛紛加大與頭部互聯網平臺的合作力度，借助大廠的流量優(yōu)勢彌補自身獲客能力的不足，穩(wěn)住業(yè)務基本盤。

此前艾瑞發(fā)布的《2025年中國網絡助貸行業(yè)研究報告》表明，2024年互金助貸余額的CR5達到76%。助貸新規(guī)之下，頭部平臺的行業(yè)依托海量用戶基數、場景生態(tài)和技術能力，行業(yè)集中度將進一步提升，持牌消金機構對大廠的依賴度也隨之加深。

然而，這種合作對大多數機構而言，更像是薄利多銷，“賠本賺吆喝”。

“規(guī)模營收要有支撐，但是不賺錢會是問題。”一位行業(yè)從業(yè)者道出了普遍的兩難。

2025年，不少機構與頭部互聯網平臺的分潤合作均陷入虧損，分潤成本高企，使得“規(guī)模換生存”成為無奈之舉，但為了留在行業(yè)賽道上，多數機構只能選擇承受短期虧損，換取長期生存的可能。

除了擁抱大廠，行業(yè)還呈現出多元突圍的態(tài)勢，各家機構“八仙過海，各顯神通”：有互聯網背景的機構，深度綁定頭部平臺，以分潤換流量，鞏固線上優(yōu)勢；有線下直營團隊的機構，加大線下自營投放，穩(wěn)住線下核心客群；有銀行背景的機構，加快母子聯動，依托母行的資金、渠道和客戶資源，降低運營成本、提升風控能力；有產業(yè)背景的機構，則加大場景金融布局，深耕垂直領域，打造差異化競爭優(yōu)勢；此前擴張較快的機構，積極調整業(yè)務結構，優(yōu)化資產質量，加速不良出清，尋求合規(guī)與規(guī)模的平衡點。

行業(yè)的核心矛盾，已徹底從過去“如何快速擴張規(guī)模、搶占市場份額”，轉變?yōu)椤叭绾卧诤弦?guī)紅線內實現可持續(xù)盈利”。無論是擁抱大廠換流量、精耕存量求穩(wěn)定，還是深耕場景做差異、優(yōu)化資產提質量，所有機構的探索，最終的目標都高度一致——先留在牌桌上，才能求發(fā)展。

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